Polymarket 29.5 万市場データ公開！63% 取引ゼロの流動性の真実

Polymarket 29.5 万市場履歴データの統合後、残酷な現実を明らかにする：63.16%の短期市場は取引ゼロ、スポーツの1日平均取引額は132万ドルに対し、暗号通貨はわずか4.4万ドル。505のスーパーマーケットが取引量の47%を吸収し、不動産予測の1日取引量は数百ドルにとどまり、冷啟動の困難さを露呈している。

短期市場のMEMEコイン崩壊の再現

29.5万の市場のうち、6.77万は1日未満のサイクル（占める割合22.9%）、19.8万は7日未満のサイクル（占める割合67.7%）。この短期市場の爆発的な成長は、Solanaチェーン上のMEMEコインの狂潮と驚くほど似ており、唯一の違いは予測市場の寿命が確定的であるのに対し、MEMEコインの寿命は未知である点だ。

これらの超短期予測イベントの中で、現在発行中の市場は21,848あり、そのうち13,800は24時間の取引量がゼロ、約63.16%。これはPolymarket上に多くの無人の「ゾンビ市場」が存在し、その存在はプラットフォームの多様性の表象を満たすためだけのもので、実際の市場需要に基づいていないことを意味している。

流動性の面では、これらの短期イベントの半数以上が100ドル未満の流動性しか持たない。この資金規模では基本的なアービトラージさえも成立せず、複雑な取引戦略を支えることもできない。カテゴリー別に見ると、短期市場はほぼスポーツと暗号通貨予測に集中している。重要なのは、これらのイベントの判定メカニズムがシンプルで成熟しており、通常は特定のトークンの15分間の値動きや勝敗などの問題に基づいている点だ。

スポーツイベントが圧倒的に支配的だ。Polymarket上で1日未満の予測サイクルのスポーツイベントの平均取引量は132万ドルに達し、暗号通貨はわずか4.4万ドルに過ぎない。これも、暗号通貨の短期動向を予測して利益を得ようとする場合、十分な流動性を確保できないことを意味している。

流動性の極端な集中効果

取引金額に基づいて市場を分類すると、資金の沈殿能力を持つ市場（1000万ドル超）が総取引量の47%を吸収しているが、その契約数は最も少なく、505個のみだ。一方、取引量が1万ドルから10万ドルの市場は圧倒的多数を占め、契約総数は15.6万に達するが、取引量はわずか7.54%。

この極端な流動性集中は、Polymarketの実態を浮き彫りにしている。それは、「予測すべて」を謳う民主化プラットフォームではなく、超少数のスーパーベンドが支配する高度に中央集権化された市場であることだ。関心の薄い予測契約にとって、「上場即ゼロ」状態が常態化している。流動性は均一に分散しているわけではなく、極少数のスーパーベンドの周囲に集まるスポットライトのようだ。

長期市場の資金沈殿のロジック

政治予測が支配的：米国政治カテゴリーの平均取引量は2817万ドル、平均流動性は81.1万ドル

長期志向が勝利：30日超の市場の平均流動性は45万ドル、1日以内はわずか1万ドル

暗号のヘッジ転換：長期の暗号予測（例：「年末にBTCが15万ドル突破するか」）は、短期投機ではなくオプションのヘッジ手段として利用される

Polymarketでは、1~7日のサイクルの市場数は14.1万に達し、30日超の市場はわずか2.87万だ。しかし、これらの長期市場には最も多くの資金が集まっている。大口資金は短期のギャンブルではなく、長期予測に優先的に配置されている。スポーツ以外の長期カテゴリーは、平均取引量と流動性が非常に高い状態だ。

不動産予測の冷遇

Polymarketが最近米国不動産予測市場を立ち上げたが、このシリーズの市場の1日あたりの取引量は数百ドルに過ぎず、予想された盛り上がりには遠い。実市場の熱意は、ソーシャルメディアの議論の熱気には及ばない。これは、新たな資産クラス（特にマイナーで専門性の高い分野）が直面する「冷啟動困難」を反映している。

不動産市場の参加者には高い専門性と認知が求められ、現状は「戦略模索期」にあり、個人投資家の参加意欲は低い。低いボラティリティもこの冷啟動性を強化し、イベント駆動の波動がなく、投機資金の熱意を削いでいる。総合的に見て、マイナーな市場と同様に、専門家は対抗馬がおらず、アマチュアは参入をためらうジレンマに陥っている。

地政学セクターの台頭

「現在のアクティブ数 / 歴史的総数」の比率から、カテゴリーの成長傾向が見える。最も高い比率のセクターは「地政学」で、歴史的な総契約数は2,873に過ぎないが、現在のアクティブ数は854で、アクティブ率は29.7%と全カテゴリー中最高だ。これは、「地政学」カテゴリーの新規契約数が急速に増加していることを示し、最も関心の高い予測市場の一つとなっている。

総括すると、Polymarketの流動性分析の裏側には、スポーツのような「ハイエンドな賭場」や、政治のような「マクロなヘッジ」のカテゴリーにおいても、流動性を獲得するにはドーパミンのフィードバックや深いマクロバトルの空間を提供する必要がある。物語性に乏しく、フィードバックサイクルが長く、ボラティリティに欠ける「取るに足らない」市場は、全体として分散型注文簿の中で生き残るのは難しい。