今日のコーヒー価格上昇：ブラジルの干ばつがアラビカを4週間高値に押し上げる

今日のコーヒー価格は4週間ぶりの高値を記録し、アラビカは0.17%、ロブスタは0.48%上昇しています。ブラジルのミナスジェライス州は通常の67%の降雨量しか受けておらず、生産の脅威となっています。ブラジルレアルの堅調さとICEの在庫が1.75年ぶりの安値を記録していることが価格を支えています。米国の関税引き下げによりブラジルの輸入は52%減少しましたが、ベトナムの17.5%の輸出急増が価格圧力となる可能性もあります。

ブラジルの干ばつが今日のコーヒー価格上昇を促進

今日、コーヒー価格は上昇しており、アラビカは4週間ぶりの高値に達しています。この上昇の背景には、アラビカ豆の主要生産地であるブラジルの降雨不足があります。Somar Meteorologiaによると、ブラジルの主要なアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州は、1月2日に終わる週に47.9mmの降雨しかなく、通常の67%にとどまっています。

この降雨不足は、2026年後半に収穫されるコーヒーチェリーの重要な成長期にとって最悪のタイミングです。この段階での適度な湿度は、豆の大きさ、品質、収量を左右します。降雨量が正常の33%下回ると、コーヒー植物にストレスがかかり、生産量の減少や品質の低下を招く可能性があります。後続の降雨があっても、既にダメージを受けている場合は影響が残ることもあります。

さらに、ブラジルレアルが米ドルに対して1ヶ月ぶりの高値をつけたことも、ブラジルのコーヒー輸出を割高にし、アラビカ価格をさらに支えています。通貨が強くなると、ドルやユーロなどで支払う国際買い手にとってコーヒーの価格が高くなるため、ブラジル豆の需要が減少し、世界的な供給が絞られ、今日のコーヒー価格が上昇します。

今日のコーヒー価格を支える主な要因

降雨不足：ミナスジェライスは通常の67%の降水量

通貨の強さ：ブラジルレアルが1ヶ月高値、輸出競争力低下

在庫減少：ICEのアラビカ在庫は1.75年ぶりの低水準、398,645袋

米国の輸入削減：関税によりブラジル輸入は52%減少、供給ギャップを生む

天候の懸念と通貨の逆風が重なり、アラビカ価格には短期的に強気の環境が形成されています。今日のコーヒー価格を監視するトレーダーは、ブラジルの天気予報に注意を払い、正常な降雨パターンに戻ることで供給懸念が緩和され、価格調整が起こる可能性を見極める必要があります。

ロブスタ vs アラビカ：二つの市場の物語

ロブスタコーヒーの価格はわずかに上昇しているだけで、ベトナムが現在最大のロブスタ輸出国として輸出を大幅に増やしています。ベトナム統計局によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の1.58百万トンに達しました。この豊富な供給により、アラビカの上昇に比べてロブスタの価格は比較的抑えられています。

今日のコーヒー価格のアラビカとロブスタの比率は、供給の基本的な違いを反映しています。ブラジルのアラビカ生産は干ばつの脅威に直面していますが、ベトナムのロブスタ生産は好条件に恵まれています。この乖離は、ロースターや消費者がブレンドにおいてロブスタをアラビカの代替品として使用する機会を生み出し、アラビカ価格の上昇を部分的に相殺します。

ただし、品質の違いが代替の可能性を制限しています。アラビカは、風味の優れた特性によりプレミアム価格を獲得しています。ロブスタはカフェイン含有量が高く、苦味も強いため、インスタントコーヒーや低グレードのブレンドに適していますが、プレミアム市場での直接的な代替は消費者の抵抗に直面します。この品質の差異により、アラビカの不足が必ずしもロブスタの需要増加に直結しません。

在庫レベル：価格の支えと抵抗線

ICE管理の倉庫の在庫減少は、今日のコーヒー価格を支えています。ICEが追跡するアラビカ在庫は、2022年11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込み、その後2.5ヶ月ぶりの高値の461,829袋に回復しました。ロブスタ在庫も、2022年12月10日に1年ぶりの4,012ロットに達しましたが、その後12月末までに5週間ぶりの高値の4,278ロットに上昇しました。

11月の低水準から12月の高値までのV字型の回復は、市場が均衡点を見出したことを示唆しています。低在庫は、供給の安全性を懸念するロースターの買いを誘発し、在庫を補充し、市場を安定させました。この在庫補充活動が、今日のコーヒー価格の上昇に寄与し、過度な価格高騰を防ぎ、需要を破壊しないようにしています。

以前は、米国の買い手はブラジルからの輸入にかかる高関税のため、購入を控えていました。これらの関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として限られています。8月から10月にかけて関税が適用されていた間、米国のブラジルコーヒーの輸入は前年同期比52%減の983,970袋にとどまりました。

この52%の輸入削減は、在庫不足を生み出し、数ヶ月かけて補充される必要があります。関税が引き下げられた後も、米国のロースターは安全在庫を再構築しつつ、限られたブラジル供給を他の世界的買い手と競合しながら確保しなければなりません。この在庫補充需要が、米国の買い手が高値を受け入れて必要な供給を確保しようとするため、今日のコーヒー価格の下支えとなっています。

弱気要因：生産予測が価格に圧力

豊富なコーヒー供給の見込みは、価格に下押し圧力をかけています。12月4日、ブラジルの作柄予測機関Conabは、2025年のコーヒー収穫量見積もりを2.4%引き上げ、合計56.54百万袋と予測しました。これは、9月の推定55.20百万袋からの増加です。

この生産見通しの上方修正は、今日のコーヒー価格を押し上げている干ばつの見方と矛盾します。もしブラジルが実際に56.54百万袋を生産すれば、供給不足の懸念は過剰に見積もられることになります。天候は今後数ヶ月で劇的に改善する可能性があり、遅い雨が早期の不足を部分的に補い、より良い収穫を可能にします。

ベトナムのコーヒー生産も価格に重しをかけています。2025/26シーズンの予測は前年比6%増の1.76百万トン（約29.4百万袋）となり、過去4年で最高となる見込みです。ベトナムコーヒー・カカオ協会(Vicofa)は、好天が続けば、2025/26年のコーヒー生産量は前年より10%増加する可能性があると示しています。ベトナムは世界最大のロブスタコーヒー生産国です。

世界のコーヒー生産予測

ブラジル2025：56.54百万袋 (前回推定から2.4%増)

ベトナム2025/26：30.8百万袋 (4年ぶりの高値に6.2%増)

世界2025/26：178.848百万袋 (記録的水準に2%増)

アラビカ生産：95.515百万袋 (4.7%減)

ロブスタ生産：83.333百万袋 (10.9%増)

米国農務省の海外農業局(FAS)は、2025/26年の世界コーヒー生産量が2%増の178.848百万袋になると予測する半年ごとの報告書を12月18日に発表しました。これには、アラビカの生産量が4.7%減の95.515百万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋に増加する見込みが含まれます。

混合シグナル：ICO輸出データ

世界のコーヒー供給動向は、今日のコーヒー価格の方向性に対して混合のシグナルを示しています。国際コーヒー機構(ICO)は、現在のマーケティング年度(10月から9月)の世界的コーヒー輸出が前年比0.3%減の138.658百万袋となったと報告しています。このわずかな減少は、需要が供給に対して堅調であることを示唆し、現行価格を支えています。

しかしながら、この減少は控えめであり、深刻な不足を示すものではありません。0.3%の世界輸出減少は、物流の遅延、通貨の影響、タイミングの違いなどによるものであり、基本的な供給制約を示すものではありません。トレーダーは、今日のコーヒー価格の動向を予測する際に、小さなパーセンテージの変動を過剰に解釈しないよう注意が必要です。

FASの在庫見通しは重要な背景情報を提供します。2025/26年の期末在庫は、5.4%減の20.148百万袋と予測されており、2024/25年の21.307百万袋から減少しています。在庫の減少は、消費が生産を上回っていることを示し、市場の逼迫を徐々に進めています。ただし、20.148百万袋は年間消費の約11%に相当し、危機的な不足を防ぐ十分なバッファとなっています。

今日のコーヒー価格見通し：強気と弱気のシナリオ

強気シナリオは、ブラジルの天候が引き続き不良であり、通貨の強さがブラジルの輸出を制約し続け、ICE在庫が大きく回復せず、アラビカの生産が4.7%減少するという前提に基づいています。これらの条件が揃えば、アラビカは数年ぶりの高値を試す可能性があり、最近のピークを超えることも考えられます。

一方、弱気シナリオは、ブラジルの生産予測56.54百万袋が干ばつの懸念にもかかわらず実現し、ベトナムのロブスタ輸出が引き続き急増し、アラビカの代替が進むこと、米国の関税引き下げにより在庫再構築が進み、緊急性が低下し、世界の記録的な生産量178.848百万袋が需要を圧迫することを前提としています。このシナリオでは、今日のコーヒー価格は現在の高値から大きく下落する可能性があります。

バランスの取れた確率としては、天候の不確実性と在庫の逼迫により短期的には価格は高止まりしますが、2026年に向けて生産予測が実現し、供給圧力が緩和されるにつれて徐々に下落していくと考えられます。アラビカは品質の好みからロブスタよりプレミアムを維持する可能性がありますが、全体としてコーヒー市場は十分な供給により、長期的な不足は防がれる見込みです。

これが消費者とトレーダーにとって何を意味するか

コーヒー消費者にとって、今日のコーヒー価格の上昇は、カフェやスーパーでの小売価格の上昇に直結します。ロースターは通常、先物契約を通じて価格を固定しますが、これらの契約が期限切れとなり、より高いスポット価格で更新されると、そのコストは消費者に転嫁されます。ブラジルの天候が改善しない場合、スターバックスなどのチェーン店での価格上昇が続くと予想されます。

商品取引のトレーダーにとっては、天候による短期的な強気と生産予測の弱気の乖離が、ボラティリティの機会を生み出しています。短期的には、天候の懸念を買い、生産のアップデートを売る戦略が考えられます。一方、長期的なポジションは、ブラジルの干ばつが一時的な異常か、気候変動による構造的な問題かについての確信を持つ必要があります。

アラビカとロブスタのスプレッドも、もう一つの取引の角度を提供します。現在のアラビカプレミアムの広さは、供給の違いを反映していますが、市場が調整されるにつれて平均回帰が起こる傾向があります。スプレッドが極端な水準に達した場合、ロブスタの価値上昇やアラビカの下落を見越した正規化の賭けの機会が生まれます。