ビットコイン(BTC)は2か月以上ぶりの安値に急落し、価格が再び84,000ドルのサポートを試しました。この売りは、マイクロソフト(MSFT米国)の株価が11%下落したことを受け、リスク回避的なセンチメントが広がる中で起こりました。これは、クラウドサーバーサービスからの資本支出と収益の増加が期待に応えられなかったとの報告によるものです。
投資家は、過去90日間でBTCの価格が最大26%も下落したにもかかわらず、強気のマージンポジションの需要が2年ぶりの高値に達した理由を今、学び始めています。一部のトレーダーは、過剰なレバレッジが強制清算につながるのではないかと懸念しており、特に木曜日に3億6,000万ドル相当のBTC先物ポジションが消去されたことを懸念しています。
Bitfinexのビットコインロングオーダー |出典:TradingView Bitfinex取引所では、ロングポジションの需要が2023年11月以来の最高水準に達し、合計83,933 BTCに達しています。これらのポジションの名目価値は73億ドルにのぼりますが、Bitfinexのマージン要件がローンの価値を大きく上回るため、借入コストは年間0.01%未満にとどまっています。多くのトレーダーは、現在BTC先物で年間約5%の「保有コスト」を避けるため、先物契約の代わりにマージンを使うことを好みます。
2か月ビットコイン先物年間プレミアム|出典:Laevitas.ch通常、月次BTC先物は決済期間の延長により、スポット市場と比べて年間5%から10%のスプレッドで取引されています。強気期には、指数は通常10%の中立的な閾値を越えます。これが最後に起きたのは2025年2月初旬で、ビットコインの価格は約103,500ドルに達しました。
Bitfinexのロングオーダー数は、裁定取引戦略により中立的に増加しました
プロのトレーダーは、先物市場とマージン市場の金利差を活かすために「キャッシュ・アンド・キャリー」戦略を採用することが多いです。したがって、Bitfinexの長期マージンポジション増加による純影響は中立的と見なせます。アービトラージは同時にBTC先物を売る必要があるからです。したがって、マージン活動の増加は単なる強気トレンドの予測と解釈すべきではありません。
投資家の感情とAI評価に関する懸念
ビットコイン投資家コミュニティへの信頼の欠如は、人工知能(AI)分野における過大評価への懸念に部分的に関連しています。GoogleのCEOであるスンダル・ピチャイ氏は、この分野に「非合理的な要素」が存在することを認め、成長するAIインフラの膨大なエネルギー需要を強調しました。BBCによると、これらの飛躍的な評価額は多くのアナリストに懐疑的な見方をさせています。
時価総額3.5兆ドルのマイクロソフトは、「残り履行義務」6250億ドルの未払い契約を発表した後、株価が急落しました。Fortuneによると、そのうち約2800億ドルがOpenAIに関連しており、多くの人がマイクロソフトがこの組織の主要な投資家であり、同時にクラウドサービスプロバイダーでもあるのか疑問を抱いています。
金/USD価格(左)対ビットコイン/USD(右)、日中 |出典:TradingView## ビットコインは金の強いボラティリティ傾向により下落
木曜日のビットコインの下落は、金価格が30分足らずで8%下落した時期と重なったが、貴金属はその直後に損失の半分を回復した。ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、SPDRゴールド株(GLD US)ETFが木曜日に250億ドルを超える取引量を記録し、過去最高を記録したと述べました。
金と銀の合計時価総額が43.4兆ドルに達する中、「売却の波」への懸念が高まっています。これは投資家が希少資産に避難所を求めていることを示唆していますが、債券利回りは依然として3.5%を超えています。
結論として、Bitfinexのロングポジションが急増したにもかかわらず、オンチェーンのデータやデリバティブ市場はまだビットコインの本格的な強気の反発を示す明確な証拠を示していません。
教師
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