DAIは二重安定コインに向かって進化しており、MakerDAOのEndgame「このゲーム」の重要性はどれほどですか？

本文来自《Reconciling the two opposing paths for Decentralized Stablecoins》&《PureDai: Returning to the ideological roots of Dai》

原作者：Rune Christensen

翻訳：Odailyプラネットデイリーの夫はどのようにコンパイルしますか

本文は、MakerDAOの創設者であるRune Christensen氏のDaiの将来の拡張に関する2つの記事を組み合わせており、ステーブルコインの3つの困難な課題から始め、DaiがEndgame転換計画において双方向の「ガイダンス」を実現する方法、すなわち分散化と中央集権化の2つの新しいステーブルコインブランドであるNewStable（具体的な名称未定）とPureDaiについて説明しています。さらに、2つの異なるブランドの具体的な開発計画も公開しています。 \u003e 以下为两篇文章中关联 Dai 发展方向的原文，由Odaily星球日报融合编译。 \u003e \u003e

Daiプロジェクトの拡大に取り組む際に、安定通貨の発展には2つの方向性のジレンマがあります。1つは、暗号資産の純粋な分散化文化に根付くことができるかどうかです。もう1つは、Daiの本来の目的である大規模な採用を実現する方法です。しかし、これらの2つの方向性は本質的に相互に矛盾しており、ステーブルコインの三つの困難なジレンマに説明されているように、ドルにペッグされた状態を維持し、純粋な分散化を維持し、大規模な拡大を同時に実現することは不可能です。

MakerDAO：シングルブランドの安定コインは三重苦を解決できないので、2つのブランドを立ち上げることにしました。

MakerDAOは、ステーブルコインの三つの困難な問題を解決するために、効率と規模を重視し、完全な分散化の道を選ぶことが重要であると考えています。

• 効用とスケールを優先する：この選択肢には、ドルにペグされた資産や現実世界の資産（RWA）の担保が含まれます。これにはトラッドファイ（TradFi）との統合と現実世界の実体との整合性が必要です。
• 純粋な分散化の経路を進む：この経路では、集中制御を完全に放棄し、分散化された担保に厳密に依存することが求められます。従来の見方では、分散化を優先すると、顕著な成長を実現することがより困難になると考えられていますが、Makerコミュニティはこの方法に潜在能力を見出し、この種のステーブルコインに一定の需要があると信じています。

Daiの双安定通貨解決策への移行は、段階的で慎重なプロセスであるべきであり、数年にわたる移行が続く可能性があります。

未来NewStableは、Daiの多くのユースケースを受け継ぎ、大衆市場での採用と規制要件を満たす現実世界の資産のサポートに焦点を当てながら、分散化を維持し、ステーブルコインシステムの透明性、耐久性、およびバランスを確保します。

同時、Makerは第二の完全に分散化された安定した通貨であるPureDaiを提供し、純粋な分散化のビジョンを好むユーザーに選択肢を提供します。

MakerDAOが安定した通貨の三重困境に直面する中での選択を見ると、安定した通貨は大規模に拡大し、新しいユーザーを導入するために現実の法定通貨と結びつける必要がありますが、同時に分散化の特性も大幅に削減されるでしょう。そのため、MakerDAOはこの2つの解決策を採用し、異なる要求に対応するために2つの安定した通貨ブランドを提供しています。 \u003e \u003e

NewStableは規制に対応しています。

NewStableは、成長、収益性、セキュリティに重点を置いた、Daiの主要な後継者となる予定です。NewStableは、Daiの軌跡に従い、ユーティリティと採用に重点を置き、その目標に基づいてすべての機能がカスタマイズされます。NewStableは分散化されたステーブルコインであり、ガバナンスとインフラストラクチャをできるだけ安全かつ透明性のあるものにすることで実現します。

冻结功能：NewStableが安全にグローバル規模に達するために、最終的に他の主要なRWAをサポートするステーブルコインの冷凍機能を持つようにアップグレードされます。冷凍機能はNewStableの立ち上げ時には実装されませんが、トークンはガバナンス投票を通じて後で実施可能なアップグレード性を持ちます。

Daiの流動性と統合されたバックエンド：Daiは現行の方法で引き続き動作しますが、質問がある場合はDaiユーザーは引き続きDaiを保持することができます。NewStableはDaiのRWAとTradFiの統合を引き継ぎ、これらの統合を深化させ、改善します。また、耐性と分散化されたガバナンスプロセス、透明なインフラストラクチャを備えた時間とともにより堅牢になるようにします。

《老牌 DeFi 项目的自救之路，剖析 MakerDAO Endgame 转型计划》に詳細な情報があります。

PureDai に特化した分散化

PureDaiの目標は、多くのMakerコミュニティのOGと広範なEthereumのサイファーパンクの理想主義者が望む理想的なDaiバージョンを実現することです。Endgameの変化とNewStableの特定の開発ニーズにより、妥協することなくこのビジョンを実現できるようになりました。

PureDaiの目標は、完全に分散化された担保と極めて分散化された手段に依存する真の分散型ステーブルコインを作成することです。その主な特徴は、自由に浮動する目標価格、高度に分散化された担保、最大限に分散化されたオラクルマシン、PureDaiのガバナンストークンエコノミクス、永久にPureDai Treasuryに発行されるトークン、PureDaiのガバナンストークンバーニングエンジンとバックエンド、およびSubDAOとの連携です。

自由浮動目標価格

PureDaiは自由な浮動フックメカニズムを採用しています。それは米ドルとの連動を維持するためにRWAに依存することができないためです。価格の安定性を確保するために、マイナス金利が必要な場合があります。このメカニズムは、RAIやHAIなどの分散化を優先する安定コインと同様です。

現在のDaiユーザーは、PureDaiにアップグレードすることを選択することができます。これは、妥協をせずに設計された極めて堅牢で分散化されたものです。LUSDのような高度なステーブルコインは、ドルに大まかに連動することなく目標価格の自由な浮動を必要としないように試みていますが、PureDaiはこれらのイノベーションを参考にするかもしれません。ただし、自由な浮動連動は常に可能性があり、ユーザーの長期的な期待のデフォルトオプションであるべきです。

高度分散化的担保

PureDaiは現在、初期段階ではETHとstETHのみを担保として使用する予定です。ETHは究極の分散化担保とされており、stETHはLidoの分散化インフラストラクチャを通じて経済効果を向上させています。PureDaiの最小限のガバナンスでは、必要に応じてstETHをオフラインにしたり、PureDaiの高い基準に合致する他の流動性担保ETHトークンをオンラインにすることができます。

PureDaiは、PureDaiの生成量を最大化するために、DeFiレンディングプラットフォームを開設します。

分散化された最大限のオラクルマシン

PureDaiは、3つのAMMプールで流動性を維持する必要があります：ETH/PureDai、stETH/PureDai、およびNewStable/PureDai。PureDaiプロトコルの一部の利益は、これらの3つのAMMプールに導入され、システムの時間とともに成長することが保証されます。ETHとstETHのAMMは、時間加重のオラクル価格を生成するために使用され、清算計算における担保品価格を決定します。NewStable/PureDaiのAMMは、目標利率を決定するために使用されます。

PureDai のガバナンストークン トクノミクス

PureDaiは、独自のガバナンストークンを所有し、初期供給量は20億のPureDaiガバナンストークンです。初期供給量は5年間でEthereumメインネット上のNewStableステーキング参加者に分配されます。PureDaiはSubDAOではありませんが、独自のガバナンスインフラストラクチャはMakerDAOと完全に独立しています。

PureDai ガバナンストークンの初期配布は、MakerがPureDaiの構築とリリースに関するインセンティブメカニズムを維持し、PureDaiガバナンストークンの所有権を広範に分散させ、アクセスの制限を設けないようにするために役立ちます。

PureDai ウォレットに永続的に発行されます

使用PureDaiの金庫を拡張し、永久融資を提供することで、より高いPureDaiの需要と成長を支えることが可能です。このメカニズムにより、すべてのPureDaiの金庫は2つのオプションを持つことになります。一つは通常のステーブルフィーのみを支払うことで、もう一つはより高いステーブルフィーを支払い、その代わりにPureDaiのガバナンストークンを受け取ることです。

PureDai ガバナンストークン燃焼エンジンとバックボーン

PureDaiは、収益を利用してPureDaiのガバナンストークンを蓄積し、市場を形成し、燃やすことになります。もし清算オークションによって生じた損失がPureDaiの収益バッファに蓄積されたPureDai量を超えてしまった場合、システムを再資本化するために新しいPureDaiのガバナンストークンが発行されることになります。

SubDAOとの連携

SubDAOのエコシステムは、PureDaiのユーザーに非常に適しており、それを基盤にしたアプリケーションを構築して、十分な合法的なユースケースを確保し、このシステム内で発生するアービトラージ機会を活用することができます。Sparkは、PureDaiの成長と効率において重要な役割を果たす可能性があります。

PureDaiは、最初の3つのSubDAOが起動した後にリリースされる可能性がありますが、具体的な順序や時間は変更される場合があります。PureDaiの導入により、Makerコミュニティは本当に分散化され、堅牢でシンプルなステーブルコイン製品を提供することができます。

総括

PureDaiが立ち上がると、Daiユーザーは2つの補完的な選択肢があります。DaiをNewStableにアップグレードして、そのドルペッグと利回りの特性を利用するか、またはPureDaiにアップグレードして、完全に分散化された担保の利点を享受するかです。最終的には、Daiは完全に廃止され、すべてのDaiユーザーと統合がNewStableまたはPureDaiに移行することが予想されています。

MakerDAOのダブルステーブルコインプロジェクトは、現在の成長と収益目標を達成するだけでなく、将来のステーブルコインソリューションにおいて分散化の核心価値を継続的かつ強化することを保証します。このプロセスは、チャレンジと機会に満ちた旅となるでしょう。