GameFiの崩壊が深まる：Web3ゲームの93%が失敗、資金が消滅

暗号リサーチ企業Caladanの新しいレポートによると、2020年以降にローンチされたWeb3ゲームプロジェクトの93%が現在、非稼働、または事実上デッドになっており、かつて過熱していたGameFi分野の急激な崩壊を裏付けている。

同調査では、3,200以上のWeb3ゲームプロジェクトと、$12 billionの配備済み資本を分析し、資金調達、ユーザーエンゲージメント、トークンの評価額が、2021〜2022年の暗号資金サイクルのピーク時からすべて大幅に下落したことで、GameFi分野が急縮小していることを明らかにしている。

資金、トークン、ユーザーアクティビティが急落

レポートによると、Web3ゲームへのベンチャーキャピタル投資は、2022年の約$4 billionから、2025年には約$360 millionへと落ち込み、減少率は90%以上だ。

出典：セクター全体のトークン価値も急激に下落しており、多くのゲーム関連暗号資産は2022年の高値からおおよそ95%下落している。

レポートはまた、300以上のブロックチェーンゲームが完全に停止したとも指摘しており、これは同社が「アクティブなユーザーベース、または長期的な経済モデルを維持できないことが広範に起きている」ことを反映しているとしている。

プレイ・トゥ・アーンモデルが成長を維持できない

Caladanは、この崩壄を、直近の暗号ブルマーケットを席巻した「プレイ・トゥ・アーン」モデルの構造的な弱さに起因するとしている

多くのプロジェクトは、完全に機能するゲームや持続可能なユーザーエンゲージメントの仕組みを開発する前に、トークン・インセンティブやNFTセールを優先していた。

市場環境が弱まると、そうした経済構造が崩れ始め、活動と資産価格の双方で急速な下落につながった。

下げの規模を示す著名な例はいくつかある。NFTプロジェクトのPixelmonは2022年に$70 millionを調達したが、完全に機能するゲームをリリースすることはなかった

ソフトバンクを含む主要投資家に支えられたThe Sandboxは、有意義な日次ユーザー活動を維持するのに苦戦している。かつてGameFi分野の旗艦として毎日数百万人のユーザーを抱えていたAxie Infinityは、ピーク時からエンゲージメントが劇的に落ち込んだ。

レポートは、より新しいブロックチェーンゲームのトレンドのボラティリティも強調している。短期間に数億人のユーザーを惹きつけた、Telegramベースの「タップ・トゥ・アーン」ゲームは、数か月のうちにエンゲージメントが急落した。Hamster Kombatは、半年でユーザー数が3億人から1,200万人に落ちたと報じられている。

お金はどこへ行ったのか

資本が分野から流出するにつれ、投資は暗号市場の他の領域へとシフトした。レポートによると、Web3ゲームは2022年に暗号ベンチャー資金の60%以上を占めていたが、2025年にはその比率は一桁台まで落ち込んだ。

投資家は代わりに、AI ($1.8 billion)、実世界資産 (RWA) のトークン化 ($2 billion)、およびレイヤー2基盤 ($2.6 billion) に資本を向けている。これらは、より強い利用実態と収益ポテンシャルがあると見なされている。

逆サイド（裏側）

• 広範な下落にもかかわらず、ごく少数のプロジェクトは、トークン・インセンティブよりもゲームプレイを優先することで生き残っており、設計の中でブロックチェーン要素を中核ではなく二次的なものとして扱っている。

これが重要な理由

GameFiの崩壊は、これまでの暗号分野で最も重大な資本の破壊の一つを表しており、持続可能なプロダクト・マーケット・フィットがないままトークン主導の成長モデルを採用するリスクを示している。

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人々がよく尋ねる質問：

なぜプレイ・トゥ・アーンのゲームは失敗したのか？ プレイ・トゥ・アーンのモデルは、トークン報酬を維持するために常に新規ユーザーが流入することに依存していた；新規ユーザーの成長が鈍化すると、トークン価格が急落し、プレイヤーが離れていき、スタジオには視聴者（オーディエンス）を維持できるプロダクトが残らなかった。

Web3ゲームへの資金はどうなったのか？ ゲームスタジオへの年間VC資金は2022年の$4 billionから、2025年には約$360 millionへと減少し、資本がAI、実世界資産、レイヤー2基盤へ回転したことで、四半期ごとの資金調達はピーク時から99%崩壊した。

まだ成功しているWeb3ゲームはあるのか？ トークン投機よりもゲームプレイを優先した少数のプロジェクトが、回復力（レジリエンス）を見せている。

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