TDコーウェンは、ティリスが倫理規定なしで暗号資産法案を可決させたと述べる

共和党の上院議員トム・ティリスは、投資銀行TD Cowenによれば、倫理規定を盛り込むよう求めたことで、Clarity Act（明確化法）に関する暗号資産（クリプト）法案の「最新の行き止まり（足止め）」になったという。月曜日、ティリスはPoliticoに対し、倫理の文言が含まれていなければ法案に反対すると述べ、「この法案が上院を出る前に、倫理の文言が必要です。そうでなければ、交渉に携わっている人たちの一人から、私はそれに反対する側に回ります」と語った。

Tillis’s Recent Political Leverage

上院銀行委員会のメンバーであるティリスは、別件で政権に異議を唱える姿勢があることを最近示した。日曜日、彼は、現在の連邦準備制度（FRB）議長ジェローム・パウエルに関する司法省（DOJ）の調査をめぐる懸念を理由に、これまでウォーシュの指名に対する採決を阻止した後、次期FRB議長としてケビン・ウォーシュを支持すると発表した。司法省の調査は金曜日に取り下げられ、ウォーシュの承認に向けた道が開かれた。

TD Cowenのワシントン・リサーチ・グループのマネージング・ディレクター、ジャレット・セイバーグは、月曜の分析で、倫理問題が問題であるのは「おそらくトランプ一家に適用されるからだ」と指摘した。セイバーグは、「ティリスが後退するとは見ていません。彼は連邦準備制度をめぐって大統領との対立で決着を勝ち取ったばかりだからです」と述べた。

Tillis’s Influence Over Bill Outcome

ティリスは、ステーブルコインの利回り（yield）問題での暗号資産法案交渉における主要な交渉者であり、先週は、法案の審査（マークアップ）を5月まで銀行委員会の指導部が延期するよう求めた。TD Cowenは、セイバーグが「ティリスはClarity Actの将来に対して過大な影響力を持っています。そしてこれらの発言は、彼がその力を使うつもりだということを示しています」と述べるなど、彼の影響力の大きさを強調した。

セイバーグは、ティリスが再選を目指していないため、トランプに歩調を合わせるよう求める政治的な圧力が弱まる可能性があると指摘した。「これはティリスのレガシー（遺産）的な問題のように見えます。つまり、法案が進めるであろう暗号資産セクターから、政府当局者――大統領を含む――が利益を得られないようにしたいのです」とセイバーグは語った。

Broader Hurdles to Bill Passage

多くの市場参加者は今年法案が可決されると見込んでいる一方で、TD Cowenはこの従来の見方に引き続き疑問を呈している。セイバーグは、大きなハードルが依然として残っており、簡単な解決策はないと繰り返した。法案賛成の論拠には、暗号資産業界の政治的影響力の高まり、米国を世界の暗号資産の資本（中心）にするという共和党の計画、そしてトランプ一家と結び付いたビジネス上の利益につながる可能性があることが挙げられる。

倫理規定、または利益相反（コフリクト・オブ・インタレスト）の規定を作ることには、特定の課題がある。次の大統領就任後にのみルールを適用すれば、トランプ一家への影響を回避できるかもしれないが、セイバーグは、そのようなアプローチを民主党やティリスが受け入れる可能性は低いと述べた。現在のビジネス上の利害に影響する制限を課すことは、トランプにとって受け入れがたいものになり得る。

セイバーグは以前、ステーブルコインの利回り問題に加えて法案のための追加のハードルを5つ挙げており、その中には、CFTCの委員がいないこと、トランプに結び付いた暗号資産プロジェクトWorld Liberty Financialに関連する対立、そしてイランによる暗号資産決済の利用をめぐる懸念が含まれているとした。

法案全体としての成立見通しについて、セイバーグは次のように述べた。「政治的なことである以上、解決策を見つけたいという意志があれば、取引（合意）はあり得ます。しかし私たちの見方は、これが見かけほど単純ではないという点に変わりはありません。法案には、まだ実際にやらなければならない仕事が残っています。」

セイバーグはこれまで、法案の可決にはトランプからの個人的な関与が必要になる可能性が高く、さらに超党派の支持を得られ、上院で60票というハードルを明確に超えられる妥協が必要だと述べてきた。先月、彼は「ますます悲観的になっており」として、今年暗号資産法案が通る可能性は3分の1しかないと見ている。先行する分析では、法案は2027年まで延期される可能性があり、今年ハードルが解消されない場合、最終ルールは2029年に施行される可能性があるとされた。