取引の4つの主要操作用語：決済、未決済、強制決済、ポジション移行を一度に理解しよう

あなたの投資口座における「平倉とは何か？」。なぜトレーダーは常に平倉、未平倉、爆倉について語るのか？これらの用語があなたの資産運用の妨げにならないように、一記事で完全に理解し、いつ出場すべきか、いつ進場すべきかを学びましょう。

開倉と平倉：取引の両端

開倉は取引の始まり——特定の資産（株式、先物、外国為替など）を買うまたは売る決定をすることです。しかし、開倉時点ではまだ利益も損失も確定しておらず、ポジションを構築しただけです。利益や損失の大きさは、市場の今後の動き次第です。

平倉とは何か？簡単に言えばこの取引を終了させること。所有している資産（買い持ちの場合）をすべて売却するか、空売りしている場合はすべて買い戻すことで、正式にポジションを閉じます。平倉しない限り、損益は確定せず、収益率や投資リターンも計算できません。

例を挙げると、あなたがApple株AAPLを100株買ったとします。まだこの100株を持っている限り、ポジションは未平倉の状態です。帳簿上の利益や損失はあくまで紙上の話です。価格が満足できる水準まで上昇したと判断し、すべて売却したときに初めて平倉が完了し、利益または損失が確定します。

台湾株式市場のちょっとした注意点： 台湾株は「T+2決済制度」を採用しており、株を売却（平倉）した後、実際の資金は2営業日後に入金されます。資金計画の際は余裕を持って準備しましょう。

未平倉量：市場の深さのバロメーター

未平倉量は、先物やオプション市場において、未だに平倉されていない契約の総数を指し、市場の買いと売りの勢いを観察する重要な指標です。

未平倉量が増加している場合、新たな資金が次々と流入しており、現在のトレンド（買いまたは売り）が継続しやすいことを示します。例えば、台湾株指数先物が上昇しているときに未平倉量も同時に増加していれば、新たな買い圧力が入り、上昇基調がしっかりしていることを意味します。

未平倉量が減少している場合は、投資家がポジションを解消している状態であり、既存のトレンドが終わりに近づき、市場が反転または調整局面に入る可能性があります。

注意すべきサイン： 台湾株指数先物の価格が上昇しているのに未平倉量が減少している場合、この上昇は新規の買いではなく、空売りの買い戻し（買い戻し圧力）によるものであり、根拠の弱い上昇となる可能性があります。

爆倉：レバレッジ取引の最大リスク

爆倉は主に先物やレバレッジ取引で起こる現象です。トレーダーは少額の保証金でより大きなポジションを操ることができ、その結果、利益も拡大しますが、損失も同様に拡大します。

市場の動きが逆方向に進むと、口座の損失は膨らみ続け、「維持証拠金」が警戒ラインを下回ると、証券会社から追証（マージンコール）が入ります。これに応じて保証金を追加しなければ、証券会社は強制的にポジションを清算します。これが爆倉です。

具体例： 小さな台湾先物を買い建てたとします。必要保証金は46,000元です。相場が逆に動き、損失が出て維持証拠金が35,000元を下回った場合、証券会社から追証通知が来ます。期限内に保証金を補填できなければ、市場価格で強制的にポジションを解消され、爆倉となります。

爆倉の結果は非常に深刻で、元本を失うだけでなく、借金を背負う可能性もあります。レバレッジを使うトレーダーは、リスク管理能力を持ち、事前にストップロスや利益確定ポイントを設定しておく必要があります。リスク許容度が低い場合は、レバレッジを控えるか、非常に低い比率に抑えるのが賢明です。

轉倉：先物取引の定期的な操作

轉倉は先物特有の操作です。満期が近づいた契約を持っていて、長期的なトレンドを見ている場合、決済せずに次の月の契約に切り替えることです。

例：12月の金先物を買ったが、金価格の上昇を期待している。しかし、12月の市場需要が低迷し、価格が下落しそうな場合、1月の契約に乗り換えることで取引期間を延長します。

轉倉のコスト：

• コンタンゴ（正のスプレッド）：遠月の価格が近月より高い場合、売って買うとコストがかかる
• バックワーデーション（逆スプレッド）：遠月の価格が近月より低い場合、逆に利益になることも

台湾の多くの証券会社は「自動轉倉」サービスを提供していますが、そのルールや手数料を理解しておく必要があります。手動での轉倉は、自分で最適なタイミングと価格を選べるため、より柔軟です。

注意： 株式や外貨取引には轉倉の概念はありません。平倉、未平倉、爆倉を理解しておけば十分です。

いつ開倉すべきか？適切なエントリーポイントを見つける

開倉の判断は、「トレンドの確認＋シグナルの検証」に基づくべきです。盲目的に追随したり、底値を狙ったりしないこと。

大局のトレンドを確認： 加重平均株価指数が移動平均線（月線、季線）の上にあるか、上昇構造（高値・安値の切り上げ）になっているかを優先的にチェック。市場が強気のときは、個別銘柄の開倉成功率も高まる。逆に弱気のときは、開倉を控えるか、ポジションを縮小。

個別銘柄のファンダメンタルズを評価： 利益成長や売上増、政策支援（半導体、グリーンエネルギーなど）に注目し、業績悪化や財務に疑問のある銘柄は避ける。堅実なファンダメンタルがあれば、リスクも低減できる。

テクニカルシグナルを探す： 「ブレイクアウト」が最も一般的——株価が整理平台や前回高値を突破し、出来高が増加（量価の同期）している場合は買いサイン。逆に、「反転未確定」の銘柄は避ける。例えば、前の安値を割らずに急落したり、出来高が縮小したりしている銘柄は「下落の刃」を掴みにいかないこと。MACDのゴールデンクロスやRSIの買われ過ぎ・売られ過ぎの離脱も参考に。

リスク管理を最優先： 開倉前にストップロスを設定（例：突破価格の3～5％下で損切り）、自分の許容できる損失範囲を確認し、ポジションサイズを決める。一度に満杯のポジションを持たないこと。

基本は「順張り、支え、明確なシグナル、リスクコントロール」。台湾市場の投資家は「堅実に入り、素早く損切り」を好む。逃しても構わないから、無理に買わない。

いつ平倉すべきか？出場タイミングを掴む

平倉の判断の核は、「順張り、損切り、利益確定を徹底する」ことです。以下の状況では平倉を検討します。

設定した利益目標に到達したとき： 事前に利益確定ポイント（例：10％上昇、特定の移動平均線到達）を決めておき、達したら段階的に売却。利益を確定し、損失拡大を防ぐ。市場の勢いが強い場合は、一部を残すことも可能だが、常に利確ポイントを調整。例えば、5日移動平均線を下回ったら全て清算。

ストップロスに触れたとき： 固定の損失額（例：5％の損失で損切り）や、サポートライン・移動平均線を割った場合は、迷わず平倉。台湾投資家は「損切りは投資の基本」と言われる通り、遅れると損失が拡大します。

ファンダメンタルの悪化： 保有銘柄の決算が予想外に悪かったり、重大なネガティブニュース（役員の質押過多、政策変更など）が出た場合は、たとえ損切りラインに達していなくても、優先的に平倉。基本面の悪化は株価の急落を招きます。

テクニカルの反転シグナル： 長い陰線や重要な移動平均線（20日、60日）を下回る、出来高が急増する、または高値・安値のダイバージェンス（株価が高値を更新してもRSIが追随しない）などは、平倉の警告です。台湾の個人投資家はテクニカルを重視します。

資金の再配分： より良い投資先が見つかった場合や資金を移動させたい場合は、弱いポジションから優先的に平倉し、資金効率を高めることも重要です。

最後に

平倉とは何か、いつ平倉すべきかは一見簡単に思えますが、実は取引の規律と心理的な強さが問われる部分です。投資家が最も犯しやすいミスは、「欲張り」から出場を控えたり、「迷い」からタイミングを逃したりすることです。

成功する投資者は、自分の戦略やリスク許容度、市場状況に応じてルールを設定し、それを厳守します。そうすることで、利益を守り、リスクをコントロールし、爆倉の悲劇を避けられるのです。完璧なエントリーポイントに入れなくても構いませんが、一度エントリーしたら、いつ出場すべきかを明確にしておきましょう。