Ethereumは重要な転換点を迎えています。2025年第4四半期には前例のない870万のスマートコントラクトの展開を記録し、開発者活動の大幅な増加を示しましたが、ETHの価格動向は全く異なるストーリーを語っています。現在、約3,240ドルで取引されており、過去24時間でわずか2.16％の上昇にとどまる中、強気のファンダメンタルな進展にもかかわらず、暗号資産は修正パターン内に閉じ込められています。## ファンダメンタルの強さが価格の弱さを隠すネットワークのファンダメンタルと市場価格の乖離はますます顕著になっています。Token Terminalのデータはこの逆説を強調しています：展開の急増はETH ETFの承認によって促進され、これにより機関投資家のイーサリアムエコシステムへのアクセスが民主化されるとともに、DeFiへの参加も活発化しました。新しいスマートコントラクト展開の30日移動平均は171,000と印象的であり、エコシステムの成熟度と開発者の信頼感を示す一貫した指標です。アクティブアドレスの増加もこの強気のストーリーを裏付けています。年初から約396,439から610,454アドレスへと増加し、参加者はほぼ倍増しました。この拡大は、リテールの関与だけでなく、EthereumがDeFi、NFT、GameFi、そして新たなリステーキングプロトコルの主要プラットフォームとしての役割を認識する機関投資家の存在も反映しています。Vitalik Buterinの最近のコメントで、「誰でも簡単に構築できる」ほどL1上での構築が容易になったと述べていることは、開発の勢いを促進するアクセスのしやすさを示しています。Layer 2のスケーリングソリューション、特にBase、Arbitrum、Optimismは、取引コストを削減しスループットを向上させることで摩擦を大幅に低減し、エコシステム全体の展開能力を効果的に増大させています。## 技術的現実とオンチェーンの強さの乖離価格の動きに目を向けると、この逆説はさらに深まります。ETHは2025年第4四半期を通じて27.6％下落し、重要な抵抗レベルを維持できずに苦戦しました。取引所の流入データは、蓄積ではなく流出を示唆しています：12月には機関投資家やホエールレベルの清算圧力を反映し、残高は16.2M ETHから16.6M ETHへと400,000 ETH増加しました。最近の上昇前の価格は3,019ドルであり、その後3,240ドルに上昇しましたが、記録的なネットワーク活動にもかかわらず、ETHは修正構造内にとどまっています。このユーティリティ指標と評価の乖離は、市場がマクロの逆風を織り込んでいるか、またはスマートマネーが次のサイクル前に分散している可能性を示唆しています。## 展望：ファンダメンタルは堅持、価格動向は不確定CryptoQuantのアナリストは、Ethereumの長期的な見通しは損なわれていないと主張しています。開発者の加速、ETFを通じた機関投資家の統合、Layer 2エコシステムの拡大は、実質的な構造的改善を示しています。ただし、Benjamin Cowenの評価も考慮すべきです。真のビットコインの強さがなければ、2026年にEthereumが過去の最高値に挑戦することは楽観的すぎるかもしれません。特にマクロ環境が脆弱なままであればなおさらです。記録的な870万のスマートコントラクト展開は、Ethereumの機関投資家の到来を示しています。しかし、市場はこの進展を完全には織り込んでおらず、マクロの明確さが現れるまで大きな売り浴びせや遅延した再評価の可能性を孕んでいます。
イーサリアムネットワーク、複合的な市場感情の中で8.7Mスマートコントラクトの記録的マイルストーンを達成
Ethereumは重要な転換点を迎えています。2025年第4四半期には前例のない870万のスマートコントラクトの展開を記録し、開発者活動の大幅な増加を示しましたが、ETHの価格動向は全く異なるストーリーを語っています。現在、約3,240ドルで取引されており、過去24時間でわずか2.16％の上昇にとどまる中、強気のファンダメンタルな進展にもかかわらず、暗号資産は修正パターン内に閉じ込められています。
ファンダメンタルの強さが価格の弱さを隠す
ネットワークのファンダメンタルと市場価格の乖離はますます顕著になっています。Token Terminalのデータはこの逆説を強調しています：展開の急増はETH ETFの承認によって促進され、これにより機関投資家のイーサリアムエコシステムへのアクセスが民主化されるとともに、DeFiへの参加も活発化しました。新しいスマートコントラクト展開の30日移動平均は171,000と印象的であり、エコシステムの成熟度と開発者の信頼感を示す一貫した指標です。
アクティブアドレスの増加もこの強気のストーリーを裏付けています。年初から約396,439から610,454アドレスへと増加し、参加者はほぼ倍増しました。この拡大は、リテールの関与だけでなく、EthereumがDeFi、NFT、GameFi、そして新たなリステーキングプロトコルの主要プラットフォームとしての役割を認識する機関投資家の存在も反映しています。
Vitalik Buterinの最近のコメントで、「誰でも簡単に構築できる」ほどL1上での構築が容易になったと述べていることは、開発の勢いを促進するアクセスのしやすさを示しています。Layer 2のスケーリングソリューション、特にBase、Arbitrum、Optimismは、取引コストを削減しスループットを向上させることで摩擦を大幅に低減し、エコシステム全体の展開能力を効果的に増大させています。
技術的現実とオンチェーンの強さの乖離
価格の動きに目を向けると、この逆説はさらに深まります。ETHは2025年第4四半期を通じて27.6％下落し、重要な抵抗レベルを維持できずに苦戦しました。取引所の流入データは、蓄積ではなく流出を示唆しています：12月には機関投資家やホエールレベルの清算圧力を反映し、残高は16.2M ETHから16.6M ETHへと400,000 ETH増加しました。
最近の上昇前の価格は3,019ドルであり、その後3,240ドルに上昇しましたが、記録的なネットワーク活動にもかかわらず、ETHは修正構造内にとどまっています。このユーティリティ指標と評価の乖離は、市場がマクロの逆風を織り込んでいるか、またはスマートマネーが次のサイクル前に分散している可能性を示唆しています。
展望：ファンダメンタルは堅持、価格動向は不確定
CryptoQuantのアナリストは、Ethereumの長期的な見通しは損なわれていないと主張しています。開発者の加速、ETFを通じた機関投資家の統合、Layer 2エコシステムの拡大は、実質的な構造的改善を示しています。ただし、Benjamin Cowenの評価も考慮すべきです。真のビットコインの強さがなければ、2026年にEthereumが過去の最高値に挑戦することは楽観的すぎるかもしれません。特にマクロ環境が脆弱なままであればなおさらです。
記録的な870万のスマートコントラクト展開は、Ethereumの機関投資家の到来を示しています。しかし、市場はこの進展を完全には織り込んでおらず、マクロの明確さが現れるまで大きな売り浴びせや遅延した再評価の可能性を孕んでいます。