人民元の価値が再び最高値を更新、2026年にはさらに上昇の余地あり？

北京时间12月25日、人民元はドルに対して7の重要な心理的防衛線を突破しました。オフショア人民元は6.9965に下落し、9月以来の新安値を記録しました。オンショア人民元も7.0051に下落しています。この突破の背景には、世界の為替レートの格局変化を反映するとともに、人民元の上昇が2026年の主旋律となる可能性を示唆しています。

人民元が突然強くなる理由は？3つの要因が追い風に

今回の人民元の上昇は偶然ではなく、複数の要因が作用した結果です。まず、ドル指数が圧迫を受けています。米連邦準備制度の利下げとグローバルなドル離れの潮流の影響で、今年のドル指数は10%以上の下落を記録し、過去1か月で2%以上の下落を見せています。ドルの弱含みは人民元の相対的価値を直接高めています。

次に、中国人民銀行が積極的に上昇を誘導しています。中国外貨取引センターのデータによると、中央銀行は人民元の中間レートを継続的に引き上げており、安定した政策誘導を通じて人民元の上昇を促しています。これは資本市場の開放拡大や外資誘致の政策方針とも一致しています。

第三に、年末の決済ラッシュと流動性の要因が重なっています。2025年の中国の貿易黒字が絶えず蓄積される中、企業は年末に決済を完了しようとしています。同時に、休暇の近づきによりオフショアの流動性が引き締まり、人民元の上昇をさらに後押ししています。さらに、中央銀行が追加の利下げを行わない決定も、人民元の為替レートをコントロールしていることを示しています。

東方金誠の首席マクロアナリスト、王青氏は、「ドルの弱含みと輸出業者の季節性の為替需要が重なり、人民元の上昇を促進している。継続的な上昇は、中国の資本市場の国際投資家に対する魅力を大きく高めるだろう」と指摘しています。

人民元は25%過小評価されており、2026年の上昇余地は依然大きい

人民元はすでに7の関門を突破していますが、経済の基本的な面から見ると、上昇余地は依然として存在します。複数の国際投資銀行の調査によると、貿易加重指数と経済の基本的な指標に基づき、人民元には上昇の潜在力があるとしています。

ゴールドマン・サックスの分析は最も楽観的です。同投資銀行は、人民元は経済の基本的な面から25%過小評価されていると見ており、2026年中期にはドルに対して人民元は6.90までさらに下落し、年末には6.85に達する可能性が高いと予測しています。

オーストラリア・ニュージーランド銀行の上級戦略家、邢兆鹏氏は、より穏健な見解を示し、2026年前半のドル対人民元は6.95-7.00の範囲で変動し、上昇過程は段階的に進むと示唆しています。

米国銀行の最も楽観的な予測では、米中関係の緊張緩和により、中国の輸出業者の経営見通しが改善され、2026年には国内の輸出業者によるドル売り規模がさらに拡大し、ドル対人民元は2026年末に6.80まで下落すると見ています。

これらの予測の背後にある共通認識は、「人民元の上昇トレンドはすでに始まっており、重要な問題は『上昇するかどうか』ではなく、『どれだけ上昇するか』」ということです。