人民元為替レートが心理的抵抗線を連続突破！専門家が語る2026年の上昇予測の背景にある論理

人民幣兌ドルの為替レートは最近好調を見せています。12月25日、ドル円離岸人民幣（USD/CNH）は再び6.9965に接近し、2024年9月以来の最高値を記録しました。一方、オンショア人民幣（USD/CNY）は7.0051に達し、2023年5月以降の新記録を更新しました。

人民幣の上昇を促す三大要因

この人民幣の上昇は偶然ではなく、市場分析によると主に三つの力が作用しています。

ドル全体の軟化が第一の重要要因です。連邦準備制度の継続的な利下げを背景に、ドル指数は年初から既に10%以上下落し、最近一ヶ月の下落幅も2%以上に達しています。ドル離れの波が世界中に広がり、ドルの購買力が明らかに低下しているため、人民幣の相対的価値が高まっています。

中央銀行の政策方針が明確であることも二つ目の支えです。中国中央銀行は年間を通じて人民幣の中間レートを継続的に引き上げており、参考為替レートの調整を通じて人民幣の上昇を誘導するシグナルを送っています。この政策姿勢は為替レートの強化に制度的な保障を提供しています。

年末の外貨換金シーズンの効果も短期的な触媒となっています。2025年に蓄積された中国の巨大な貿易黒字が年末に集中して換金され、輸出企業の外貨換金の波が人民幣の需要を押し上げ、為替レートの上昇を現実的に支えています。

さらに、中央銀行の金融政策が比較的引き締め気味であることや、休暇期間中の流動性の緊張といった要素も、一定程度人民幣の上昇を後押ししています。

人民幣の上昇が資本市場にもたらす意義

「人民幣の持続的な上昇は、中国の資本市場の対外投資魅力を高める助けとなるでしょう」と、東方金誠の首席マクロ分析師・王青は指摘します。「ドルの軟化と輸出業者の季節性の外貨換金が今回の強含みの核心的な動力です。」

この見解は、人民幣の上昇が経済面において積極的な作用をもたらすことを反映しています。人民幣が上昇すると、人民幣建て資産の価格が相対的に安くなり、国際資金の流入をより引きつけやすくなります。

2026年の為替動向：上昇期待vs下落リスク

最近の人民幣の好調にもかかわらず、多くの機関は2026年の見通しについて意見が分かれています。

一部のアナリストは強気です。ゴールドマン・サックスは、人民幣は経済の基本的な状況に対して25%過小評価されているとし、2026年中にドル円は6.90に下落し、年末には6.85にまで下がると予測しています。米国銀行は、米中関係の緩和が輸出拡大を促進し、2026年末にはドル円が6.80に下落する可能性があると判断しています。

オーストラリア・ニュージーランド銀行の予測は比較的穏やかで、2026年前半はドル円が6.95-7.00の範囲内で変動すると見ています。

投資家が注意すべき点は、各機関が人民幣の上昇を楽観視している一方で、人民幣の下落リスクも慎重に評価すべきだということです。金利差、資本流動、地政学的リスクの変化などが上昇トレンドを逆転させ、人民幣の下落圧力を引き起こす可能性があります。

総合的に見て、2026年の人民幣為替レートの動きは、ドルの強弱や中米経済の基本的な状況、政策の見通しの調整など、多くの変数に左右されるでしょう。