Revisão semanal do mercado de criptomoedas (12.08~12.14): Apoio com redução de taxas, pressão dos lucros, BTC continua em movimento lateral estreito

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Autor: 0xBrooker

Redução de juros pelo Federal Reserve e libertação de liquidez elevaram a base de preço do BTC nesta semana; lucros abaixo do esperado das ações de tecnologia AI continuam a pressionar as avaliações de ativos de alto beta, restringindo o espaço de alta do BTC. No final, após testar o pico da semana passada, o BTC mantém uma postura de “procura de fundo” de médio prazo.

O ETH, que caiu mais anteriormente, também apresentou uma recuperação mais forte, mas acabou recuando junto com a tendência geral.

Sob a influência de uma redução de juros e uma liquidez de curto prazo ligeiramente melhorada, ambos tentaram nesta semana romper a linha de tendência de baixa, mas sem sucesso, retornando ao interior da linha de tendência de baixa.

De modo geral, o BTC mantém o ritmo de alta e baixa junto com o Nasdaq, aguardando a divulgação dos dados do CPI de novembro e do mercado de trabalho não agrícola na próxima semana, para fornecer orientações ao mercado que carece de pontos de entrada, enquanto também enfrenta o impacto do aumento de juros no Japão na próxima semana.

Política, macrofinanças e dados econômicos

Após uma montanha-russa que prejudicou a tendência de alta do BTC, a reunião de novembro do Federal Reserve, que cortou os juros em 25 pontos base para 3,50%~3,75%, ocorreu conforme o esperado. A declaração do Fed destacou: na “balança de riscos de duplo objetivo”, o risco de queda no mercado de trabalho aumentou, enquanto a inflação “ainda está um pouco acima do desejado”; as próximas decisões dependerão de dados, perspectivas e equilíbrio de riscos para determinar “a magnitude e o momento de ajustes adicionais”. Isso indica que, na missão de duplo objetivo, o Fed atualmente tende um pouco mais para o lado do emprego.

Essa declaração mais dovish foi atenuada por desarmonias internas ao Fed — 9/12 a favor, 3 contra (1 defendendo uma redução de 50bp; 2 contra a redução de juros).

O dot plot de 2026~2028 mostra uma dispersão maior, indicando que o equilíbrio entre “rigidez da inflação vs desaceleração do emprego” não é unânime; os pontos à direita, na “Longer run”, concentram-se em torno de 3% a um pouco acima de 3%, sugerindo que a taxa de juros neutra de longo prazo pode ser maior do que antes da pandemia. Isso reduz a expectativa de cortes de 1~2 vezes de 50 pontos base em 2026. Essa é uma orientação mais neutra, que pode ajudar o mercado de trabalho, mas, na situação atual, não é suficiente para sustentar ativos de alto beta.

Para lidar com a tensão de liquidez de curto prazo, o Fed reativou a compra de títulos do Tesouro de curto prazo, explicando na coletiva que, para manter “reservas suficientes”, realizará RMP, com cerca de 400 bilhões de dólares no primeiro mês, enfatizando que o RMP não implica mudança na postura de política monetária. A primeira compra já foi concluída.

Após mais de um mês de forte queda, os ativos de alto beta, representados por ações de tecnologia AI, ainda não se estabilizaram. As demonstrações financeiras divulgadas nesta semana por Oracle e Broadcom impactaram novamente a confiança do mercado.

Após a expansão de gastos no Q3 impulsionar a alta dos preços das ações, o mercado agora está mais atento às questões de dívida das ações de AI e se os altos investimentos podem rapidamente gerar crescimento de lucros. A divulgação de ambas as demonstrações financeiras criou um duplo impacto “mole e duro”, levando o mercado a reavaliar o “ciclo de realização de retorno de AI”, o que prejudicou o desempenho das ações de peso em AI e o apetite ao risco do Nasdaq e do mercado em geral. Nvidia e BTC perderam o impulso de recuperação, retornando ao ponto de partida desta semana.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos permanece em torno de 4,18%, pressionando ativos de longo prazo.

Embora o Fed tenha começado a comprar títulos, a conta TGA do Tesouro também começou a diminuir devido às despesas, o SOFR voltou à faixa de taxa do Federal Reserve, e a liquidez de curto prazo está gradualmente saindo da tensão, mas ainda não em excesso. Diante de dúvidas sobre a dívida e os retornos de lucros das ações de AI, há sinais de que o capital nos EUA está se deslocando para consumo e ações cíclicas. Os índices Dow Jones e Russell 2000 atingiram novas máximas nesta semana.

Com o corte de juros de 2026 incerto, e o novo presidente do Fed ainda por ser nomeado, ativos de alto beta, incluindo ações de tecnologia AI e BTC, ainda não receberam preferência de capital. A estimativa mais otimista é que, na próxima semana, o aumento de juros no Japão e os dados de emprego e inflação nos EUA possam abrir espaço para uma “reação natalina” no mercado.

Mercado de criptomoedas

Nesta semana, o BTC abriu a US$ 90.402,30 e fechou a US$ 88.171,61, com uma queda de 2,47%, amplitude de 7,83%, e volume de negociação ligeiramente menor. Tecnicamente, o BTC chegou a romper o canal de tendência de baixa antes da redução de juros, mas, após o impacto dos resultados financeiros de AI, recuou completamente.

Tendência do preço do BTC (dias)

Atualmente, o BTC ainda está em uma fase de consolidação após uma forte queda, e o futuro depende de uma combinação de fatores internos e externos, bem como das reações do mercado, para determinar se seguirá uma recuperação junto com o mercado de ações ou se continuará a cair, consolidando um “antigo ciclo”.

No aspecto de fundos, a situação é relativamente otimista. Dados estatísticos mostram que, nesta semana, os fluxos de entrada de capital não mudaram significativamente, mas na semana passada, a estratégia de aumento de mais de 9 bilhões de dólares em BTC e a grande aquisição de ETH pela Bitmine certamente fortaleceram a confiança do mercado.

Estatísticas de entrada e saída de fundos no mercado de criptomoedas (semana)

Entre eles, os fundos de ETFs de BTC e ETH, que têm grande influência na precificação de ativos criptográficos, também registraram entradas líquidas positivas, totalizando mais de 500 milhões de dólares.

No lado das vendas, a situação é um pouco mais pessimista. Na semana passada, mais de 157 mil moedas foram vendidas por investidores de curto e longo prazo, superando as duas semanas anteriores. Com o aumento das vendas, o volume de saída das exchanges também diminuiu ligeiramente.

Estatísticas de vendas e entradas/saídas nas exchanges (semana)

Além disso, o grupo de investidores de longo prazo continua a vender. A influência da maldição do ciclo histórico ainda é profunda. Se esse grupo não retornar ao estado de acumulação, o preço do BTC pode ter dificuldades para se estabilizar.

No setor, há também avanços positivos. A CFTC anunciou o início de um projeto piloto de ativos digitais, permitindo que mercados de derivativos regulamentados usem BTC, ETH e USDC como garantias, com mecanismos de monitoramento e reporte mais rigorosos. Essa inovação na garantia de ativos digitais em cenários de derivativos favorece a integração entre DeFi e CeFi, ampliando as aplicações de Crypto, o que é benéfico a longo prazo. Além disso, o “plano estrutural”, bastante aguardado, também foi divulgado pela mídia e recebeu apoio unânime de democratas e republicanos. A aprovação final dessa lei beneficiará o desenvolvimento do setor de criptomoedas nos EUA e impulsionará a alocação institucional em ativos digitais.

Indicadores de ciclo

De acordo com o eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics está em 0, indicando que o ciclo entrou em “fase de baixa” (mercado de baixa).