A reportagem de emprego não agrícola de novembro está chegando, e o impacto desses dados no mercado de criptomoedas pode ser maior do que você imagina. É importante notar que esta é a primeira reportagem oficial de emprego após o governo dos EUA ficar parado por 43 dias, e todo o mercado está usando esses dados para julgar a direção da economia e a orientação das políticas.

Do ponto de vista dos fundamentos econômicos, os sinais já estão bastante claros. A expectativa do Federal Reserve é que a taxa de desemprego possa ultrapassar 4,5%, e Powell também declarou publicamente que o mercado de trabalho enfrenta pressões. A disposição das empresas de contratar diminuiu significativamente, o crescimento de novas vagas foi limitado e há até possibilidade de virar negativo. Os trabalhadores enfrentam um dilema — as empresas não estão contratando, mas o risco de demissão também é alto. Especialmente os recém-formados, mais da metade deles enfrentam rejeição de recrutadores. Qual é a lógica fundamental por trás disso? Envelhecimento populacional junto com o aperto nas políticas de imigração resultam em uma escassez contínua de mão de obra, e a base de novas contratações por mês já é limitada.

Voltando ao mercado de criptomoedas, esses dados tornam-se uma "espada de dois gumes". Se os dados forem fracos, o Federal Reserve acelerará o ritmo de corte de juros, liberando liquidez em dólares, e ativos de risco, incluindo o Bitcoin, terão oportunidades de valorização — historicamente, empregos não agrícolas fracos já impulsionaram o Bitcoin a uma alta de 8% em um único dia. Mas, se os dados forem melhores do que o esperado, a expectativa de corte de juros será subestimada, o dólar se fortalecerá, o que pressiona as criptomoedas. Dados fortes de emprego anteriormente já causaram uma tragédia de quase 40 mil traders com posições liquidada.

Sob o ponto de vista probabilístico, a pressão de desaceleração econômica é clara, e a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve deve se fortalecer ainda mais. Isso indica que ativos como o Bitcoin podem continuar a subir, impulsionando o mercado até o final do ano. Mas o mercado deve estar sempre atento à "expectativa de divergência" — se os dados de emprego surpreenderem positivamente, será necessário ajustar imediatamente a estratégia, reduzir posições de forma moderada para evitar riscos. Essa é a lógica central do investimento em criptomoedas atualmente: não é apenas olhar para os dados absolutos, mas observar o desvio entre as expectativas do mercado e os dados reais.