#美联储回购协议计划 O Japão ainda não foi "esgotado" completamente, apenas chegou ao ponto crítico mais perigoso.

A situação atual parece muito clara: o Japão ainda detém cerca de 1,2 trilião de dólares em dívida americana (primeiro no ranking global), mas os sinais de perigo já começaram a piscar. A rentabilidade da dívida japonesa de longo prazo disparou, o carry trade começou a ser fechado rapidamente, e o BOJ se encontra em um dilema - quer aumentar as taxas de juros, mas não se atreve a fazê-lo de forma muito agressiva, enfrentando uma dupla armadilha fiscal e do iene.

Qual é a situação atual do "último fio de palha" da hegemonia do dólar? A classificação é muito cruel:

**Primeira: os Estados Unidos por conta própria** (o mais crucial e duradouro). Continuar a emitir dívida e forçar o mundo inteiro a absorver, essa estratégia pode se prolongar de 5 a 15 anos. Não há nada mais eficaz do que isso.

**Segundo: Japão** (ainda está lutando para fornecer sangue). Quer correr, mas não consegue, se correr rápido demais acaba explodindo. Quando ativos como $BTC e $ETH estão voláteis, o papel do Japão se torna ainda mais constrangedor.

**Terceira Rota: China / Oriente Médio** (cada vez menos confiável). Mudanças geopolíticas, atritos comerciais, este caminho já se tornou muito difícil de percorrer.

**Uma sentença de conclusão**: O Japão é a penúltima palha, a última é se os Estados Unidos estão dispostos a continuar jogando o jogo da sobrecarga. Se o Japão realmente falhar, haverá um tsunami de liquidez global, e os Estados Unidos serão os mais afetados.

A situação atual é um dilema do prisioneiro, onde todos se arrastam mutuamente, se desprezam e ninguém se atreve a morrer primeiro. O movimento de moedas principais como $BNB ainda depende do desempenho do BOJ e das taxas de juros dos títulos japoneses em 2026 - este será um momento crucial. Não pisque.