Classificações de Crédito das Subsidiárias da CVS Mantidas com Perspetiva Positiva de Expansão Financeira

A Best, uma agência líder global de classificação de crédito, confirmou as suas avaliações de solidez financeira e de crédito de topo para as principais subsidiárias da CVS que operam no âmbito do Aetna Health & Life Group. A confirmação reflete métricas de capitalização robustas e um desempenho operacional sólido em todo o portfólio de subsidiárias da CVS sob o guarda-chuva da Aetna.

Forte Base Financeira Apoia Classificações Estáveis

A Classificação de Solidez Financeira (FSR) de A (Excellent) e as Classificações de Crédito de Emissor a Longo Prazo (Long-Term ICR) de “a” (Excellent) foram confirmadas para a Aetna Life Insurance Company e membros afiliados do Aetna Health & Life Group, subsidiárias totalmente detidas pela CVS Health Corporation. A FSR mantém uma perspetiva estável, enquanto a perspetiva de ICR a longo prazo foi atualizada para positiva — um indicador significativo de uma trajetória financeira em melhoria.

Afirmações de classificações semelhantes estendem-se à Texas Health + Aetna Health Insurance Company e à Texas Health + Aetna Health Plan Inc., ambas sediadas em Arlington, TX. Além disso, a Allina Health e a Aetna Insurance Company (St. Louis Park, MN) mantêm o mesmo perfil de crédito, com perspetivas estáveis em todas as entidades de joint venture.

Força de Capital Impulsiona Dinâmica Positiva

A perspetiva positiva de ICR a longo prazo para o Aetna Health & Life Group é impulsionada principalmente pelo fortalecimento da capitalização ajustada ao risco, que permanece no nível mais forte, medido pelo Best Capital Adequacy Ratio (BCAR). O crescimento de capital superou a expansão de prémios ao longo de vários anos, apoiado por lucros sólidos e distribuições de dividendos medidas para a empresa-mãe.

Uma tendência notável nos últimos anos tem sido a redução contínua nas categorias de investimento de alto risco, particularmente empréstimos hipotecários comerciais e ativos classificados como BA. Esta estratégia de redução de risco contribuiu de forma significativa para níveis de capitalização ajustada ao risco melhorados. O grupo mantém uma boa liquidez geral apoiada pelo acesso ao Federal Home Loan Bank de Boston, sem dívidas pendentes no seu balanço.

Desempenho Operacional Reflete Expansão de Mercado

O crescimento de prémios nos últimos três anos foi substancialmente impulsionado pela expansão no segmento de cuidados de saúde governamentais. Os produtos Medicare Advantage e Medicaid representam aproximadamente 75% do total de membros até ao final de 2022. O crescimento na inscrição do Medicaid acelerou-se até 2022 devido à suspensão das redeterminações de elegibilidade, embora se espere que o crescimento da inscrição normalize durante 2023-2024.

A empresa compensou parcialmente a contração prevista do Medicaid através da expansão para trocas de saúde públicas individuais em 2022. Apesar da volatilidade relacionada com a COVID-19 na experiência de sinistros, o Aetna Health & Life Group demonstrou resiliência com subscrição e lucro líquido de aproximadamente $2 biliões anualmente nos últimos cinco anos. O retorno sobre o capital próprio ultrapassou 20% numa base de um ano, enquanto o retorno operacional sobre a receita manteve-se numa faixa de 5-7%.

Posição Competitiva e Vantagens Estratégicas

Aetna mantém uma posição competitiva de liderança nos mercados de cuidados geridos nos EUA, preservando força nos segmentos não governamentais. A relação com a CVS Health proporciona diferenciação competitiva através de serviços de cuidados primários integrados via MinuteClinic, posicionada como um canal de prestação de cuidados eficiente em custos.

Alavancagem da Empresa-Mãe e Impacto das Aquisições

As classificações de crédito refletem expectativas relativamente à elevada alavancagem financeira da CVS Health resultante das aquisições recentemente anunciadas. A alavancagem financeira melhorou para 41% no final de 2022 como parte dos esforços contínuos de desendividamento; no entanto, espera-se que a alavancagem aumente durante 2023 à medida que a CVS Health financia partes das aquisições planeadas, incluindo a Signify Health e a Oak Street Health, ambas com previsão de encerramento durante o ano. O goodwill em relação ao capital próprio dos acionistas excedeu 100% no final de 2022, com potencial de aumentos adicionais após o encerramento das aquisições.

Desempenho das Joint Ventures Ganha Impulso

As operações da joint venture Texas Health Aetna alcançaram rentabilidade em 2022 pela primeira vez, gerando aproximadamente $10 milhões em lucro líquido apoiado por ganhos de subscrição e menores despesas de amortização. De forma semelhante, a Allina Health e a Aetna Insurance Company reportaram resultados positivos de subscrição em 2022, os primeiros desde a sua criação, principalmente impulsionados pelo crescimento do segmento Medicare, embora os resultados líquidos globais permaneçam negativos devido à amortização de intangíveis.

As classificações abrangentes afirmam uma forte solidez fundamental e uma gestão de risco empresarial adequada em todas as subsidiárias da CVS, apoiando a estabilidade contínua na carteira de seguros mais ampla.