#代币化资产与RWA Acompanhar que a posição de ETH da Trend Research ultrapassou 590.000 tokens, tendo recentemente aumentado em 11.520 tokens. Pelas dados on-chain, essa operação é bastante interessante — mesmo com as posições de contratos atingindo recordes, ainda há aumento na compra de spot, indicando que as instituições estão se protegendo contra a alta exposição de risco no mercado de contratos.

O ponto principal é um sinal on-chain mencionado por Yili Hua: algumas plataformas têm posições de contratos que já são várias vezes maiores do que o estoque de spot. Essa estrutura indica que o sentimento do mercado está excessivamente concentrado em uma direção, com o poder de decisão sobre o preço dominado pelos contratos, o que pode amplificar a volatilidade. Investir em spot antes do Q1, em vez de contratos, logicamente, é uma estratégia para evitar esse risco de alta alavancagem.

Com base no cenário mais amplo de RWA e stablecoins na cadeia, o Ethereum, como camada principal de suporte, realmente está recebendo fluxo de capital de nível institucional. Mas minha observação é: não é necessário interpretar excessivamente o comportamento de aumento de posição de um grande investidor. É mais importante acompanhar a tendência geral de fluxo líquido de fundos na cadeia, bem como as mudanças nas carteiras de exchanges — esses são os verdadeiros termômetros do mercado. Ainda estamos observando se a aceleração na saída de ETH das principais exchanges continuará.