Resumo
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A precificação das meme coins chinesas não se baseia em fluxos de caixa futuros ou expectativas tecnológicas, mas sim na soma da eficiência de propagação da narrativa, da força do consenso emocional e da densidade de atenção. O preço se torna, assim, um instrumento de verificação da crença na narrativa.
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Sob a ótica da economia das narrativas, as meme coins não são exceção ao colapso de valor, mas sim a forma extrema do “consenso antes do valor”. O preço deixa de ser reflexo do valor para funcionar como métrica da continuidade da crença na narrativa.
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As meme coins chinesas vão além de ativos financeiros: são também veículos de sentimento social e de formação identitária. O comportamento de negociação expressa, ao mesmo tempo, jogos de risco, compensação emocional e senso de pertencimento ao grupo.
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A dinâmica dos preços das meme coins depende fortemente do ciclo de vida da propagação narrativa, seguindo uma estrutura de propagação–decadência semelhante ao modelo SIR. Quando a formação de novo consenso desacelera e cresce o número de participantes que saem, os preços entram em correção — mesmo que a narrativa pareça estar no auge da popularidade online.
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A atenção tornou-se o recurso escasso, e o preço pode ser visto como reflexo quantitativo da densidade de atenção.
Introdução: Quando narrativas entram no sistema de precificação
No início de 2026, o mercado cripto testemunhou um espetáculo cultural. Muitos traders ocidentais no X passaram a buscar expressões da internet chinesa, como “我踏马来了” e “老子”. Meme coins baseadas exclusivamente em gírias chinesas — sem whitepapers, roadmaps tecnológicos ou cenários de uso — alcançaram centenas de milhões de dólares em valor de mercado em até 72 horas, impulsionadas apenas por uma frase, uma imagem de meme ou uma interação casual nas redes sociais.
Diante desses ativos, as ferramentas financeiras tradicionais falham quase que imediatamente. Não há fluxos de caixa a descontar, nem modelos de crescimento a projetar, tampouco fundamentos que sustentem discussões de longo prazo. As oscilações de preço não podem ser explicadas por “criação de valor” nem justificadas por “avanços tecnológicos”. E isso vai além de uma simples bolha especulativa. Chamar o fenômeno de “irracional” obscurece o ponto central: quando falta ao mercado um âncora de valor amplamente aceita, o próprio consenso assume o poder de precificação. Nessa lógica, o preço não oscila em torno do valor; ele se torna a própria prova de que o valor existe.
O conceito de Economia das Narrativas, de Robert J. Shiller, oferece uma chave para entender esse fenômeno. A economia das narrativas não vê os mercados como sistemas movidos apenas por cálculos racionais, mas destaca que certas narrativas econômicas, concisas, emocionalmente marcantes e facilmente repetíveis, podem se espalhar como vírus. Ao moldar expectativas e comportamentos, essas narrativas influenciam diretamente preços e estruturas de mercado.
As meme coins chinesas ilustram perfeitamente essa teoria no universo cripto. Sem fluxos de caixa, inovação tecnológica ou respaldo institucional, o “suporte de valor” dessas moedas não vem de lucros futuros, mas da eficiência e aderência da transmissão narrativa. Suas rápidas ascensões e quedas não são aleatórias, mas manifestações concretas dos ciclos de vida das narrativas no mercado.
Com base na economia das narrativas, este artigo examina como as meme coins chinesas se transformam de símbolos culturais em ativos financeiros, e como as narrativas — por mecanismos psicológicos e estruturas de disseminação — moldam comportamentos e preços no mercado.
O surgimento das meme coins chinesas: uma mutação narrativa impulsionada pela linguagem
Se as primeiras meme coins apostavam em imagens, animais ou personagens de desenhos, a geração de meme coins chinesas surgida entre 2025 e 2026 representa uma mudança muito mais radical: a menor unidade narrativa deixa de ser a imagem e passa a ser a própria linguagem. Uma única frase pode gerar consenso e ser financeirizada em tempo recorde.
A internet chinesa já havia ensaiado esse movimento coletivo de emoção. Em 2025, o influenciador digital Hu Chenfeng viralizou uma narrativa sobre a diferença entre “Pessoas Apple” e “Pessoas Android”. As “Pessoas Apple” eram símbolo da elite: usuários de iPhone, motoristas de Tesla, moradores de cidades com Apple Store e consumidores de redes como Sam’s Club. As “Pessoas Android” eram associadas ao cidadão comum ou de menor status — donos de celulares Android nacionais, frequentadores de feiras e moradores de residências simples. Uma marca de smartphone foi convertida à força em status de vida, e escolhas de consumo viraram marcadores de posição social.
A categorização logo extrapolou o universo dos celulares. “Casa Android” passou a descrever apartamentos mal isolados e desorganizados; “carro Android” virou sinônimo de veículo gastador e bagunçado; até pets sem pedigree eram ironicamente chamados de “gato Android”. Símbolos de consumo foram sistematicamente transformados em marcadores de identidade, compondo uma hierarquia de desprezo social absurda, porém estruturada. Apesar das falhas lógicas, a narrativa se espalhou porque era simples, mordaz e fácil de repetir. Com o tempo, o discurso gerou polêmica por acirrar divisões identitárias, e as contas associadas foram banidas das plataformas após setembro de 2025.
O fenômeno, no entanto, não desapareceu. Sua rápida disseminação não ocorreu porque as pessoas realmente acreditavam que “celulares determinam classe”, mas porque tocava uma realidade mais profunda: em tempos de incerteza, a ansiedade sobre a posição social busca formas baratas e intuitivas de expressão. Símbolos de consumo acabam servindo exatamente a esse propósito.
Foi sobre esse terreno emocional que a narrativa do “**Life” rapidamente se espalhou. Em 4 de outubro de 2025, uma resposta casual na plataforma X desencadeou um dos maiores episódios narrativos das meme coins chinesas. Quase ao mesmo tempo, vários tokens chineses surgiram na Four.meme, enquanto “**Life” se consolidou como símbolo central de consenso. Não surgiu do nada, mas reutilizou de forma inteligente a estrutura narrativa social já ensaiada no “Apple Life”. No discurso de consumo, “Apple” simboliza status de elite e qualidade de vida. O meme chinês não contava a história de um token — ele prometia a versão da “vida correta”.
Nas 96 horas seguintes, o mercado reagiu com intensidade quase incontrolável. O token foi lançado com valor de mercado próximo de US$ 70.000, mas em poucos dias disparou mais de 6.000 vezes, chegando temporariamente a US$ 524 milhões em capitalização. Em 7 de outubro, o token foi listado na B**** Alpha**, tornando-se a primeira meme coin chinesa a aparecer naquela seção e completando um salto crucial — de piada interna a evento financeiro global.
Junto com a explosão de preços, surgiram histórias de enriquecimento amplamente compartilhadas na comunidade. Dados on-chain mostraram endereços iniciais que investiram poucos milhares de dólares e atingiram ganhos nominais de centenas ou milhares de vezes em pouco tempo. Traders conhecidos e formadores de opinião on-chain mencionavam repetidamente o meme chinês nas redes, postando prints de retornos massivos. Essas postagens eram compartilhadas e repercutidas em chats e timelines, reforçando a imaginação coletiva de que “desta vez é diferente”. Os preços em alta deixaram de ser consequência e passaram a integrar a própria narrativa, servindo como prova retroativa da suposta “correção” da narrativa.
Logo depois, memes ligados ao Ano do Cavalo no zodíaco chinês, como “我踏马来了”, figuras históricas como “老子” e piadas culturais como “黑马” começaram a surgir, impulsionando uma onda de meme coins chinesas.
Em termos de forma, essa geração de meme coins chinesas apresenta um processo notável de des-simbolização. Não dependem mais de identidades visuais estáveis ou universos fictícios elaborados. Uma frase já basta para ser o núcleo de transmissão. Imagens podem ser substituídas e estilos imitados, mas, uma vez que a frase ganha consenso, carrega impulso próprio de propagação. O principal ativo das meme coins chinesas não está em um logo ou design, mas em saber se aquela frase pode continuar sendo contada e repetida.
Jogos irracionais na negociação de meme tokens chinesas
Um dos pontos mais mal compreendidos sobre a negociação de meme tokens chinesas é se os participantes são realmente “irracionais”. À primeira vista, perseguir um token sem white paper, roadmap técnico ou caso de uso real contraria os pressupostos racionais das finanças tradicionais. Mas, ao mudar o foco de “qualidade do projeto” para “circunstâncias individuais”, o comportamento revela uma lógica dura, porém interna. Para a maioria dos participantes, comprar meme coins não é uma decisão de alocação de ativos, mas uma escolha de trajetória de vida. Em vez de avaliar riscos, estão essencialmente se perguntando se existe outro caminho para mudar o próprio destino.
Na vida real, os caminhos para acumular riqueza tornam-se cada vez mais evidentes — e mais estreitos. O retorno da educação diminui, os tetos de carreira são visíveis e o investimento de longo prazo exige paciência, recursos e background — justamente o que muitos não têm. Nesse contexto, as meme coins oferecem não retornos estáveis, mas uma narrativa extremamente simplificada: sem planejamento de longo prazo, sem julgamento profissional, apenas a necessidade de apertar “comprar” no momento certo.
Nesse ponto, mecanismos psicológicos substituem o cálculo racional. A transparência da blockchain confere às histórias de enriquecimento um nível inédito de verificabilidade: exemplos de poucos milhares de dólares virando milhões podem ser checados e amplamente compartilhados. Já as experiências de quem perdeu dinheiro caem rapidamente no silêncio e não têm o mesmo impulso de disseminação. Como resultado, os participantes superestimam sistematicamente sua própria chance de serem “o próximo caso de sucesso”.
Esse fenômeno não é acidental, mas um caso clássico de viés cognitivo movido por narrativa. Como destaca Robert J. Shiller, as pessoas não agem conforme a probabilidade, mas conforme histórias repetidas e emocionalmente reforçadas. Quando uma narrativa como “US$ 3.000 virando US$ 1,6 milhão” é repetida inúmeras vezes, ela deixa de ser anedota e se transforma psicologicamente em um futuro possível para mim.
Mais importante ainda, as meme coins ativam não só ganância, mas também uma compensação emocional profunda. Numa realidade em que esforço de longo prazo não garante recompensa, participar de um jogo de alto risco e volatilidade tem valor emocional próprio. Mesmo que o desfecho seja fracasso, o participante pode dizer a si mesmo: ao menos eu tentei. Em comparação, não fazer nada e aceitar o destino pode ser ainda mais angustiante.
Essa dinâmica psicológica é ainda mais potencializada em narrativas de certas meme tokens chinesas. Elas não pedem ao participante que acredite em um futuro tecnológico; vinculam diretamente o token à ideia de uma vida melhor. O ato de comprar não é apenas adquirir tokens — é, psicologicamente, comprar um ingresso para uma vida alternativa.
No entanto, a estrutura do mercado de meme coins é extremamente brutal. É quase um ambiente PVP puro, onde todo lucro corresponde à perda de outro. O caráter de soma zero é intensificado pela concentração das posses on-chain. Em um token chinês representativo, os dez maiores endereços chegaram a controlar 88% da oferta total por longo período. Nessa estrutura, o chamado “consenso de mercado” não é moldado por muitos participantes dispersos, mas depende fortemente de poucos grandes detentores iniciais seguirem segurando. Quando esses endereços começam a vender — mesmo que parcialmente — o preço perde sustentação rapidamente.
Para quem entra depois, o mercado não é um jogo simétrico, mas uma aposta sobre quando o pequeno grupo de detentores iniciais irá sair.
Essa dinâmica gera um paradoxo: os participantes mais lúcidos tendem a sair mais cedo, enquanto os que entram depois — e dependem mais do poder persuasivo da narrativa — têm maior chance de serem os últimos a segurar prejuízo. Por isso, muitas meme coins exibem o padrão de “pico no lançamento”. Não é ingenuidade do mercado; todos antecipam racionalmente a irracionalidade dos demais. Mas a distribuição dos tokens garante que a maioria estará atrasada demais para sair.
É nessa tensão psicológica — onde esperança e medo coexistem — que o mercado de meme coins exibe seu caráter altamente emocional e volátil. Essas emoções alimentam diretamente a rápida propagação das narrativas discutida a seguir.
A propagação das narrativas
Para explicar por que fenômenos econômicos movidos por narrativas podem explodir em curto prazo e declinar rapidamente, Robert J. Shiller recorre ao modelo SIR da epidemiologia. Nesse arcabouço, grupos sociais são divididos em três estados conforme sua relação com determinada narrativa.
O primeiro grupo é o Suscetível (S) — pessoas que ainda não tiveram contato ou não foram convencidas pela narrativa, mas permanecem em sua esfera de influência. No contexto das meme coins, essas pessoas podem já ter visto conteúdos relacionados nas redes. Frases como “alguma meme chinesa” ou “我踏马来了” podem soar familiares, mas ainda não entraram no mercado. Sua característica não é ceticismo, mas a ausência de gatilho.
O segundo grupo é o Infectado (I) — aqueles que aceitaram a narrativa e passaram a propagá-la. No mercado de meme coins, isso não se resume a comprar o token; inclui contar ativamente a história: compartilhar prints de lucros extraordinários, relatar casos de enriquecimento e persuadir outros a entrar. Nessa fase, a narrativa passa a compor o comportamento. Preços em alta são vistos como prova de que a narrativa é “correta”, criando um ciclo de reforço positivo.
O terceiro grupo é o Recuperado (R) — pessoas que deixaram de propagar a narrativa. Isso pode ocorrer porque já saíram com lucro, sofreram prejuízo e abandonaram o mercado, ou simplesmente perderam confiança na história. Nos mercados de meme coins, ao entrar nesse estágio, os participantes rapidamente se tornam silenciosos e até ressentidos com a narrativa. Deixam de ser transmissores potenciais e viram pontos de quebra na cadeia de transmissão.
Nessa estrutura, a trajetória dos preços das meme coins se assemelha à curva de uma epidemia: disseminação inicial lenta, seguida de crescimento exponencial, pico rápido e declínio. O fator-chave não é a “verdade” da narrativa, mas se o número de infectados ainda cresce. Quando a velocidade de transmissão supera a taxa de saída, a narrativa entra em fase explosiva. Mas, quando mais participantes saem e param de contar a história, a narrativa logo perde força e desaparece.
Esse modelo também explica por que as meme coins costumam ser mais arriscadas justamente quando estão “em alta” na internet. Pela ótica do SIR, quando uma narrativa alcança debate universal, geralmente significa que o grupo de suscetíveis já está quase esgotado. O número de novos infectados começa a cair, enquanto os recuperados (ou removidos) crescem rapidamente. Nesse ponto, a propagação narrativa está próxima do ápice, e os preços perdem o influxo de novo consenso necessário para sustentar o crescimento.
Como narrativas se tornam forças econômicas
No arcabouço da economia das narrativas, há um fato frequentemente ignorado: na economia moderna, o que realmente é escasso não é a informação, mas a atenção sustentada das pessoas. Quando a atenção se torna o recurso escasso, os preços deixam de oscilar apenas em torno do valor intrínseco e passam a se ajustar conforme a intensidade da transmissão narrativa.
Nos mercados de meme coins, esse mecanismo se manifesta de forma direta. A maioria dos participantes não compara retornos de longo prazo de diferentes ativos, mas faz uma pergunta mais simples: quantas pessoas estão assistindo, discutindo e acreditando nessa história agora? Quando a atenção se concentra, a negociação se intensifica e os preços sobem. Quando a atenção se dispersa, a liquidez seca e os preços caem. O preço, muitas vezes, não reflete expectativa de valor futuro, mas sim a densidade de atenção atual.
Métricas aparentemente não financeiras — como volume de compartilhamentos, intensidade de discussões, circulação de prints de lucros e frequência de menções por influenciadores — compõem, na prática, a infraestrutura central de precificação das meme coins. Preços em alta não são apenas resultado, mas também ferramenta para atrair mais atenção, criando um ciclo de reforço.
Com milhares de novos tokens surgindo a cada dia, o que é escasso não são mais os projetos, mas a atenção. No universo das meme coins, visibilidade determina preço. O que é visto ganha valor; o que é ignorado desaba a zero. As valorações não se constroem mais em torno de tecnologia, produto ou perspectiva de longo prazo, mas em torno de quantas pessoas estão assistindo, discutindo e acreditando naquele momento.
O caminho de disseminação das meme coins chinesas segue um ritmo altamente comprimido, quase industrializado:
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Um pequeno círculo forma consenso internamente.
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A narrativa rapidamente chega às redes sociais.
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Um compartilhamento ou comentário de influenciador-chave desencadeia o ponto de virada da atenção.
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O volume de negociação on-chain e movimentações de carteiras fornecem “prova objetiva” para a narrativa.
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Prints de preços e lucros circulam de volta nas redes, alimentando nova onda de emoção.
Nesse processo, a alta dos preços não é apenas resultado da narrativa — ela passa a integrar a própria narrativa. Preços em ascensão funcionam como prova de que “a história está sendo validada”. Quanto mais alto o preço, mais verdadeira a história parece; quanto mais verdadeira, mais pessoas querem comprar. Quando a velocidade da transmissão narrativa supera a análise racional, o mercado entra numa fase sustentada apenas por expectativas. Nessa fase, o tráfego deixa de ser acessório e passa a exercer a função de valoração. Onde a atenção vai, o preço segue.
Assim, rapidamente se estabelece um ciclo autorrealizável:
Ao mesmo tempo, a onda atual das meme coins chinesas não é só um fenômeno financeiro; carrega forte expressão de sentimento social. Frases como “anti-VC”, “fair launch” e “consenso de base” não são mecanismos institucionais, mas narrativas morais. Não resolvem problemas estruturais, mas oferecem legitimidade psicológica: não é especulação, é resistência ao sistema injusto; não é busca de lucro, é estar do lado do “varejo”.
Essas narrativas revestem o risco elevado com justificativa moral, permitindo que os participantes se reconciliem emocionalmente com suas escolhas. Comprar meme coins deixa de ser apenas aposta em preço e passa a ser afirmação de valores e posição.
Além disso, as meme coins frequentemente vendem um tipo de identidade junto com o token. Comprar é ingressar em uma tribo virtual que compartilha linguagem, humor e adversários comuns. Nessa tribo, o pertencimento se constrói por memes, alinhamento e a narrativa compartilhada do “nós contra eles”.
Essa narrativa tribalizada também explica por que algumas meme coins mantêm valor residual mesmo após grandes quedas. Enquanto a narrativa não desaparecer por completo, o preço sempre preserva a possibilidade de voltar a ser contado.
Conclusão: de ativos negociáveis a narrativas negociáveis
A história mostra que a sociedade nunca funcionou apenas por cálculo racional; ela se sustenta em comunidades de histórias compartilhadas. Como aponta Yuval Noah Harari, o que realmente permite que estranhos cooperem não é força ou interesse direto, mas narrativas coletivas. Mitos, religiões, nações e até o dinheiro são, no fundo, histórias continuamente contadas e recontadas.
O ouro é considerado valioso não porque gera rendimento, mas porque carrega a narrativa ancestral de permanência e segurança. Da mesma forma, a legitimidade do Bitcoin não nasce apenas do código, mas do mito moderno que conta: descentralização e resistência à inflação.
As meme coins levam essa lógica ao extremo. Não tentam disfarçar a origem de seu valor; colocam abertamente o princípio do “consenso como valor” diante do mercado. Quando uma frase, um meme ou um compartilhamento mobiliza fluxos reais de capital, não estamos vendo desordem, mas a manifestação visível do poder da narrativa.
Referências:
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