Bitunix analista: redução de margem combinada com o impacto do preço do petróleo faz o mercado ajustar a sua avaliação para «juros mais altos por mais tempo»

BlockBeats notícia, 6 de março, o mercado de derivados foi o primeiro a sinalizar uma liberação de liquidez. A CME anunciou a redução das margens para futuros de metais preciosos, com a prata de 18% para 14%, e o ouro de 9% para 7%, possivelmente reservando espaço para maior volatilidade de mercado e participação de fundos. Ao mesmo tempo, o conflito no Oriente Médio elevou os preços da energia, levando o mercado a reavaliar o risco de inflação, e a narrativa de cortes de juros esfriou rapidamente.

A lógica de precificação do mercado de juros também mudou significativamente. A alta nos preços do petróleo reforçou as expectativas de inflação, os operadores começaram a reduzir as apostas em cortes de juros este ano, e o mercado de swaps de taxas de juros atualmente precifica apenas cerca de 35 pontos base de flexibilização, enquanto anteriormente esperava quase 60 pontos base. Ao mesmo tempo, o mercado de opções voltou a incluir uma pequena probabilidade de aumento de juros, tornando a narrativa de “juros mais altos por mais tempo” cada vez mais dominante.

Essa mudança na precificação também fez com que os ativos tradicionais de proteção contra riscos perdessem eficácia. O aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pressionou os preços, o dólar forte prejudicou o desempenho do ouro, e o iene e o franco suíço também enfraqueceram devido à dependência de energia e às expectativas de intervenção política, formando um cenário de mercado dominado pela liquidez do dólar. O foco dos fundos agora está nos próximos dados de emprego não agrícola dos EUA, na esperança de avaliar a resiliência do mercado de trabalho para sustentar o atual ambiente de altas taxas de juros.

Para o mercado de criptomoedas, a precificação macroeconômica ainda é o principal fator externo. A narrativa de fundos está mudando de “negociação de cortes de juros” para “inflação e choque energético”, e no curto prazo, é difícil sair do intervalo atual, com a volatilidade dos ativos de risco aumentando. O mercado está atento se os dados de emprego e inflação poderão reformular as expectativas de juros e determinar a próxima fase da liquidez global.