CEO da Wintermute revela três futuros das criptomoedas, a maioria dos caminhos leva a um beco sem saída

O CEO da Wintermute, Evgeny Gaevoy, publicou recentemente um longo artigo filosófico, no qual analisa sistematicamente três possíveis futuros para a indústria de criptomoedas, admitindo que a maioria desses caminhos “vai sufocar” os ideais centrais do cypherpunk. Gaevoy reconhece que, após quase nove anos na área, nunca se sentiu tão perdido, sem esperança alguma.

Análise detalhada dos três futuros possíveis para as criptomoedas: possibilidades e avaliações de resultados

Futuro um (mais provável): absorção das criptomoedas pelo sistema financeiro tradicional

Gaevoy acredita que o caminho mais provável é o sistema financeiro tradicional (TradFi) integrar completamente as tecnologias de criptomoedas: uso generalizado de stablecoins, implementação de KYC em cadeias empresariais e DEX, Bitcoin tornando-se o ouro digital de governos e corporações, ou o fim com uma CBDC, permitindo que o governo controle totalmente a privacidade financeira dos cidadãos. Sua avaliação é: “A tecnologia funciona muito bem, mas nós perdemos.” Probabilidade: altíssima.

Futuro dois (quase impossível): migração total para cadeias descentralizadas

A segunda possibilidade é o governo render-se às blockchains, operando tudo em registros públicos permissionless, completamente bypassando KYC/AML, com tokens avaliados em trilhões de dólares. Gaevoy chama isso de “sonho louco”: “Os governos não vão abrir mão da soberania, assim como as empresas não vão abrir mão de seu monopólio. Casinos não podem operar livremente na Solana, e a CFTC não vai relaxar suas regulações sobre Hyperliquid.” Probabilidade: extremamente baixa.

Futuro três (único digno de busca): coexistência paralela de finanças tradicionais e criptomoedas

A terceira via é construir uma economia paralela totalmente independente do sistema existente, onde indivíduos possam coexistir em ambos os sistemas, e o governo, devido à arquitetura do sistema, não possa interferir. Sua avaliação: “Nós vencemos, e vencemos de forma legítima.” Probabilidade: “Depende totalmente de nós.”

A visão de Gaevoy sobre a terceira via: condições essenciais para uma economia paralela

Gaevoy acredita que alcançar essa terceira via exige que a comunidade de criptomoedas tome uma série de ações concretas:

• Adotar acordos soberanos permissionless: rejeitar soluções off-chain de caixa preta
• Estabelecer uma governança DAO verdadeira: e não apenas uma fachada de governança falsa ou controle centralizado
• Reduzir a dependência de protocolos centralizados: possibilitando troca dinâmica em caso de interrupções em infraestrutura como nuvem, LLMs, coordenação social
• Retornar os algoritmos de stablecoins à estabilidade: corrigindo erros passados de design Ponzi que destruíram suas próprias bases, construindo uma ecologia paralela que não dependa de stablecoins centralizadas
• Ativar mecanismos de privacidade: como uma característica essencial do sistema, não uma opção

Ele enfatiza que o verdadeiro objetivo é criar “um sistema onde pessoas comuns possam existir sem precisar de permissão de ninguém”, voltado para indivíduos que realmente necessitam de proteção de soberania — seja em países autoritários ou em democracias com leis de privacidade cada vez mais rigorosas.

Diagnóstico do setor em crise: o declínio do espírito cypherpunk

Gaevoy acredita que a indústria absorveu entre 2022 e 2024 “lições completamente erradas”. Diante do colapso da FTX e da repressão da SEC, a reação do setor não foi intensificar a busca por descentralização, mas sim direcionar esforços para “colocar as pessoas certas nos lugares certos” — essencialmente aceitando uma centralização mais profunda.

Ele cita o conceito de “Caminho de Ouro” de Duna: o que realmente vale a pena construir não é um império que traga máxima estabilidade, mas um sistema disperso, diversificado, que evite o colapso de indivíduos e civilizações por excesso de concentração.

Perguntas frequentes

O que são os três futuros possíveis para as criptomoedas descritos por Gaevoy?
São: (1) TradFi absorve criptomoedas, mais provável, Gaevoy acredita que isso significa “perdemos”; (2) tudo migra para cadeias descentralizadas, altamente improvável, descrito como “sonho louco”; (3) coexistência paralela de TradFi e criptomoedas, cuja viabilidade depende das escolhas do setor, sendo a única que ele considera digna de busca.

Por que Gaevoy acredita que os ideais cypherpunk terão dificuldade de sobreviver na maioria dos futuros?
Porque o núcleo cypherpunk é a soberania individual e sistemas permissionless. O futuro mais provável (TradFi absorvendo criptomoedas) exige KYC e controle centralizado; o futuro ideal de total descentralização é considerado praticamente impossível na política atual. Apenas a terceira via de coexistência paralela pode preservar o espírito cypherpunk, mas requer uma escolha e construção ativa pela comunidade.

Qual é a contradição entre as ideias pessoais de Gaevoy e os interesses comerciais da Wintermute?
Gaevoy admite que a Wintermute pode se beneficiar da convergência entre TradFi e criptomoedas (primeiro futuro), mas ele pessoalmente acredita que isso diverge da missão original das criptomoedas, deixando claro que “não está interessado nisso”, demonstrando uma autoavaliação consciente e rara entre suas convicções pessoais e a realidade de negócios.