StoneX abandona proposta de compra da CAB Payments após Helios rejeitar oferta de 110p

O grupo StoneX abandonou sua oferta de aquisição da CAB Payments Holdings após não conseguir obter apoio da Helios Investment Partners, maior acionista da empresa, com aproximadamente 45% do negócio. O grupo de serviços financeiros dos EUA havia elevado sua oferta indicativa para 110 pence por ação, acima da abordagem anterior de 95 pence, avaliando a companhia em cerca de £287 milhões. Ainda assim, a Helios recusou apoiar a proposta, deixando a StoneX sem a aprovação do acionista necessária para avançar sob as regras de aquisições do Reino Unido.

Por que a StoneX desistiu

O conselho independente da CAB Payments disse que estaria “inclinado a recomendar” a revisada proposta de 110 pence da StoneX. No entanto, o acordo exigia apoio da Helios, que, como acionista majoritária, poderia bloquear a transação. Sem o respaldo da Helios, a StoneX não tinha a sustentação necessária dos acionistas para seguir.

A rejeição da Helios e as preocupações com governança

A recusa evidenciou uma divisão entre o conselho independente da CAB e seu maior acionista em relação à avaliação. A CAB afirmou estar “profundamente preocupada” com o fato de a postura da Helios ter impedido que acionistas minoritários considerassem a oferta em dinheiro mais alta.

A questão de governança é agravada pela própria proposta do consórcio da Helios para tirar a CAB do mercado a uma avaliação menor, supostamente em torno de 85 pence por ação—abaixo da proposta de 110 pence da StoneX e bem acima do preço de IPO da CAB, de 335 pence, em 2023. Como acionista controlador e proponente, a Helios agora passa por escrutínio sobre se seus interesses estão alinhados com os investidores minoritários.

Por que a StoneX estava interessada na CAB Payments

A CAB Payments opera em pagamentos transfronteiriços e câmbio, com foco em mercados emergentes. Sua rede dá aos clientes acesso a jurisdições mais difíceis de alcançar, onde liquidez, liquidação e conectividade local podem ser mais complicadas. Essa presença poderia complementar o negócio institucional de câmbio e pagamentos da StoneX.

O desempenho financeiro recente da CAB reforçou o argumento para uma avaliação maior. Em 2025, a receita total subiu 12% na comparação anual, para £119 milhões, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 14%, para £35 milhões. O volume de pagamentos e câmbio cresceu 13%, para £41,9 bilhões, com clientes ativos chegando a 592. A empresa também informou que a receita do primeiro trimestre de 2026 subiu aproximadamente 35% em relação ao mesmo período do ano anterior, sugerindo melhora da atividade após ajustes operacionais anteriores e alertas de lucro.

O que acontece a seguir

Com a StoneX saindo de cena, o foco se volta para a proposta do consórcio liderado pela Helios. A oferta mais baixa agora será comparada tanto com a recuperação recente da CAB quanto com a oferta mais alta que o conselho estava disposto a apoiar. A disputa deixa a CAB em uma transação orientada por controle, e não em um processo simples de venda, com o conselho independente parecendo disposto a apoiar uma saída em dinheiro mais alta, enquanto a Helios busca uma transação privada com preço menor. O desfecho vai depender de se os acionistas minoritários aceitam os termos da Helios ou pressionam por um preço melhor, após a proposta de 110 pence da StoneX ter mostrado que outro comprador enxergava maior valor no negócio.