Morgan Stanley prevê ousadamente: a redução da taxa de juros da A Reserva Federal (FED) pode superar as expectativas do mercado

Sina Finanças
há 11 horas
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Fonte: Informações de Mercado

Fonte: Jinshi Dados

Os gigantes de Wall Street preveem que a amplitude de cortes de taxa da A Reserva Federal (FED) pode ser maior do que o que o mercado atualmente antecipa. Esta é a opinião da equipe de estratégia de taxas do Morgan Stanley após a atualização dos cenários de previsão de seus economistas de agora até o final do próximo ano.

A previsão base deles é que a Reserva Federal (FED) cortará a taxa de juros em 25 pontos base na reunião deste mês e, antes de dezembro de 2026, fará cortes semelhantes a cada outra reunião. No entanto, após avaliar outras possibilidades para a economia dos EUA, o Morgan Stanley acredita que o ponto de equilíbrio das suas várias probabilidades é ainda mais "pássaro".

A interpretação geral do discurso do presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, em agosto na conferência de Jackson Hole, é que a Reserva Federal (FED) adotará uma postura mais acomodatícia no futuro, prestando mais atenção à fraqueza dos dados do mercado de trabalho, em vez dos dados de inflação teimosos.

A equipe de economistas do Morgan Stanley, liderada por Matthew Hornbach, avaliou três cenários alternativos que poderiam levar a caminhos diferentes para a taxa alvo dos fundos federais e concluiu que o caminho da taxa ponderada média é ainda menor do que as suas estimativas atuais.

Este grande banco de Wall Street acredita que a taxa de fundos federais pode cair mais rapidamente do que o esperado em 2025 e 2026, podendo até alcançar 2.25%, mas o ponto final desse período pode ser um pouco mais alto, em torno de 2.75%.

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Objetivo do limite superior da faixa de fundos federais e previsão econômica dos EUA do Morgan Stanley

Esse impulso adicional para baixo aumentou a confiança do Morgan Stanley de que a curva de rendimento se tornará mais íngreme (ou seja, as taxas de juros de longo prazo subirão mais rapidamente do que as de curto prazo). Isso os levou a recomendar a compra de títulos do Tesouro dos EUA a 5 anos, títulos de longo prazo dos EUA, bem como a fazer uma operação de steepening (ou seja, os traders estabelecem posições compradas no extremo curto da curva e posições vendidas em instrumentos com maior duração), e a comprar futuros de fundos federais com vencimento em janeiro de 2026.

Este relatório, publicado na sexta-feira passada, intitulado "Novos cenários nos tornam mais otimistas em relação aos títulos do Tesouro dos EUA", revisou três cenários alternativos:

(i) A demanda ascendente impulsionada por estímulos fiscais (maiores gastos e medidas de estímulo do governo) e pelo "espírito animal" (o Morgan Stanley acredita que isso tem 10% de probabilidade).

(ii) A Reserva Federal (FED) tem uma maior tolerância à inflação e a demanda ascendente trazida pelo "espírito animal" (o Morgan Stanley também acredita que isso tem 10% de probabilidade).

(iii) uma recessão moderada caracterizada por choques comerciais e interrupções econômicas súbitas (o Morgan Stanley acredita que isso tem 30% de probabilidade).

No entanto, o relatório do Morgan Stanley enfatiza que, devido ao risco de recessão ou à abordagem menos agressiva da A Reserva Federal (FED) em relação à inflação, os comerciantes podem atribuir uma maior probabilidade a um resultado mais "pássaro". Com base nessa situação, o Morgan Stanley acredita que a precificação de mercado dos fundos federais pode ser 100 pontos base inferior à taxa final atualmente assumida de 3,25%.