A "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong está a ser amplamente divulgada, mas várias regiões emitiram alertas sobre angariações de fundos ilegais! Não pise nesta armadilha.

Introdução Com a aprovação do “Regulamento dos Stablecoins” em Hong Kong, o mercado desencadeou uma “onda de stablecoins”. As autoridades financeiras de várias regiões, incluindo Pequim, Zhejiang, Shenzhen, Suzhou, Chongqing e Ningxia, publicaram consecutivamente avisos de alerta sobre riscos, enfatizando que os “stablecoins” estão sendo utilizados por criminosos como uma fachada para realizar atividades ilegais, como captação de recursos não autorizada e fraudes financeiras, e que os riscos potenciais merecem uma atenção elevada. Por que conceitos emergentes como as stablecoins são frequentemente utilizados por criminosos para se tornarem ferramentas de atividades ilegais, como captação de recursos ilícitos e fraudes? Por que as stablecoins se tornaram uma ferramenta de risco de captação ilegal de recursos? As stablecoins são, em si, uma ferramenta técnica neutra, projetada para resolver o problema da volatilidade no mercado de criptomoedas. O fato de as stablecoins se tornarem ferramentas de crime da nova era está relacionado com as atuais tendências quentes de blockchain, economia digital criptografada, entre outras, mas sua essência é consistente com as ferramentas de “captação ilegal de recursos” do início, como “recompensa de compras”, “comissão de indicação”, “plantio”, “aposentadoria”, etc., que não possuem conteúdo real para venda, utilizando métodos como venda de retorno de capital e recompra acordada como ferramentas de captação ilegal de recursos. As moedas estáveis também possuem suas próprias características, como anonimato, fluxo transfronteiriço, facilidade de transferências, regulação tardia, forte atributo financeiro e alta popularidade no mercado, tornando as moedas estáveis ferramentas criminosas mais eficientes, mais discretas e com um alcance de danos mais amplo. (i) O aumento da anonimidade e da circulação transfronteiriça dificulta a repressão. Embora o livro-razão baseado em blockchain seja público e transparente, a identidade do controlador real por trás do endereço é anônima, e pode ser ainda mais dispersa para várias carteiras anônimas através de mistura de moedas e pontes de cadeia cruzada. As stablecoins podem ser facilmente transferidas de ponto a ponto instantaneamente em todo o mundo, superando as fronteiras geográficas tradicionais e o controle de câmbio. Isto é uma “conveniência” que o sistema bancário tradicional não pode oferecer para os criminosos que precisam transferir rapidamente e ocultar enormes quantias de dinheiro. Assim que o esquema está prestes a desmoronar ou atrair a atenção dos reguladores, os promotores do projeto podem transferir todos os fundos para uma bolsa no exterior ou uma carteira anônima quase sem custo e fechar o site, dissolver a comunidade, deixando para os investidores apenas uma string de código hash irrecuperável. (II) Usar “tendências da era” e “ferramentas estratégicas globais” como disfarce para fraudes O valor estável projetado é justamente “estável”, o que o torna mais adequado para liquidação e circulação. Cada vez mais países e regiões estão legalizando as stablecoins através de legislações, integrando-as ao sistema de serviços financeiros e expandindo os limites do crédito fiduciário. Como uma nova ferramenta financeira digital, as stablecoins têm um impacto profundo sobre as moedas fiduciárias e o sistema bancário tradicional. Alguns indivíduos mal-intencionados aproveitam essas tendências internacionais e a ganância humana, promovendo prosperidade, criando ilusões e induzindo os investidores a acreditarem que isso é um “atalho para a riqueza”, em busca de altos retornos. (iii) Qualidade ambígua do modelo de inovação, regulação legal em atraso As modalidades inovadoras como stablecoins, staking, DeFi e RWA ainda não possuem regulamentações precisas nas leis e regulamentos atuais, o que deixa um espaço de manobra maior para os atores envolvidos. Quer se trate de um país específico ou da regulação global, há uma característica de lacuna ou atraso, levando os criminosos a preferirem estabelecer suas equipes, locais de registro e servidores em jurisdições onde a regulação é mais flexível ou inexistente. Como estar alerta para os riscos de “captação ilegal de fundos”? Algumas, sob a fachada de “inovação financeira”, “blockchain”, “Web3” e outros, aproveitam a falta de conhecimento do público sobre stablecoins e outros, induzindo o público a participar de investimentos, negociações e especulações por meio da emissão de supostos “ativos digitais” ou “anexando-se a alguma moeda mainstream”, perturbando a ordem econômica e financeira, e que muito provavelmente podem gerar atividades ilegais como captação irregular de recursos, colocando seriamente em risco a segurança patrimonial do público. Investidores potenciais devem estar atentos e não investir por impulso; é possível avaliar se um projeto de stablecoin é “compliant” analisando o modelo econômico de emissão e resgate de stablecoins, as instituições de custódia, as entidades de auditoria e os órgãos reguladores.

1. Compromete-se a “reembolsar o capital e pagar juros ou a fornecer retorno” Alguns projetos afirmam que os stablecoins depositados pelos usuários são utilizados para fornecer “staking líquido”, “negociação de arbitragem” e outros, e distribuem os chamados “lucros” na forma de tokens da plataforma aos usuários. Este modelo encobre a essência da promessa de retorno, e tem grande probabilidade de ser considerado pelas autoridades judiciais como tendo “caráter de sedução”. O “caráter de sedução” é uma das quatro características centrais que constituem atividades de captação ilegal de recursos. De acordo com o Código Penal e a interpretação do Supremo Tribunal Popular sobre a aplicação específica da lei em casos de criminalidade relacionados à captação ilegal de recursos, a promessa de “reembolso de capital e pagamento de juros ou retorno” é um elemento chave para a constituição do crime de captação ilegal de depósitos públicos ou fraude na captação de recursos. A “promessa” aqui pode ser explícita (como a taxa de retorno anual claramente indicada em white papers ou materiais promocionais) ou implícita (como através de modelos de “dividendos” ou “comissões”). O DeFi (finanças descentralizadas) apresenta grandes oscilações de mercado, e ninguém pode garantir um retorno estável. Os investidores devem considerar se “tortas” semelhantes são, na verdade, “armadilhas”. (ii) Se existe uma licença financeira emitida por uma entidade reguladora e se existe um mecanismo de supervisão Na China continental, os projetos de “stablecoin” não podem fornecer licenças financeiras. Na região de Hong Kong, a emissão de stablecoins requer a solicitação de uma licença junto à Autoridade Monetária de Hong Kong, além de cumprir o mecanismo regulatório de “100% de reservas em moeda fiduciária + custódia independente + auditoria mensal”. Ou seja, em termos de conformidade do projeto, é necessário ter licença, reservas reais, segregação de fundos, transparência da informação, entre outras exigências. Muitos projetos de captação de recursos ilegais geralmente exigem que os investidores depositem fundos diretamente em contas ou carteiras que estão sob seu controle, misturando os fundos para formar um fundo comum, o que facilita a apropriação indevida e a fuga de forma conveniente. Já os projetos em conformidade utilizam custódia independente para garantir a segurança dos ativos, permitindo que os investidores consultem o estado das reservas a qualquer momento. (iii) Se oferece negociação pessoal de criptomoedas ou se ultrapassa o controle de câmbio Ao identificar os riscos de captação ilegal de recursos relacionados a “stablecoins”, além das características de promessas de altos retornos e falta de licença, os pontos de risco que precisam ser analisados durante o processo de operação incluem “como os fundos são arrecadados” e “para onde os fundos estão indo”, o que toca diretamente na linha vermelha da gestão financeira do nosso país. Participar de tais atividades, os investidores enfrentam riscos que vão muito além da perda do capital investido, podendo inadvertidamente entrar em áreas legais problemáticas, envolvendo operações ilegais, lavagem de dinheiro, fraudes de captação, entre outros. (iv) Existe um cenário de aplicação real? Analisar se um projeto de “stablecoin” é realmente uma inovação tecnológica ou uma fraude requer penetrar em seu deslumbrante white paper e jargão publicitário, examinando se ele construiu cenários de aplicação e modelos de negócios reais e sustentáveis. As stablecoins podem ser geralmente divididas em stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, stablecoins lastreadas em criptomoedas e stablecoins algorítmicas. Os cenários de aplicação comuns das stablecoins incluem negociação de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços, DeFi, armazenamento de valor, entre outros. Conclusão As stablecoins are not only an extension of fiat currency credit in the digital space but also a key entry point connecting the crypto world. With the European Union, the United States, and Hong Kong successively introducing regulatory regulations and vigorously developing stablecoins, they carry the international trend of enhancing financial efficiency, while also becoming a “tool” that is wantonly abused in illegal fundraising activities due to their characteristics. Diante de projetos deslumbrantes que prometem liberdade financeira, perguntemo-nos calmamente: “Qual é o verdadeiro núcleo do seu negócio? Além de usar o dinheiro dos novos investidores para pagar os ganhos dos primeiros, como vocês realmente lucram?” Afaste-se de projetos de investimento que possuem modelos de negócios obscuros, mas prometem altos retornos. Adote a filosofia de “não ser ganancioso, não acreditar e não se envolver” e proteja com segurança sua bolsa. Nota: Este artigo é informação geral e não constitui aconselhamento jurídico em nenhuma jurisdição. Projetos específicos devem ser sujeitos a uma devida diligência direcionada e personalização de soluções de conformidade após a assinatura de um acordo de confidencialidade.

Autor original: Advogada Xu Qian