Recentemente, há muitas pessoas na comunidade de exchanges a analisar o USDD — afinal, o que está a acontecer? Em que é que difere do USDT e do USDC? Devo aproveitar a oportunidade? De onde vêm os lucros? E quais são os riscos?

Eu analisei dados na blockchain e as tendências recentes dos projetos, para partilhar as minhas observações pessoais.

O USDD é uma stablecoin de colateralização excessiva, o que determina o seu perfil e funcionamento. É totalmente diferente do USDT, que é centralizado e gerido por custódia, ou do USDC, que possui reservas regulamentadas — o USDD exige que os utilizadores bloqueiem mais de 100% de ativos criptográficos para criar nova moeda, o que afeta diretamente a sua oferta, liquidez e estrutura de custos.

Do ponto de vista de rendimento, o mecanismo do USDD baseia-se principalmente em dois canais: primeiro, incentivos e subsídios oferecidos pela plataforma aos detentores de stablecoins; segundo, o APY de participação na mineração de liquidez. Mas aqui é importante entender — a sustentabilidade destes rendimentos depende das reservas financeiras do projeto e da procura de mercado. Se a popularidade diminuir ou os subsídios cessarem, os lucros podem rapidamente diminuir.

E quanto aos riscos? Primeiro, o risco de liquidação — quando o preço do colateral oscila drasticamente, algumas posições podem ser obrigadas a serem liquidadas forçadamente, o que pode desencadear uma reação em cadeia que impacta a estabilidade de todo o ecossistema. Depois, há o risco de liquidez, pois a profundidade de mercado não é tão grande como a do USDT ou do USDC, podendo ocorrer slippage em grandes entradas ou saídas. Além disso, há riscos técnicos do próprio projeto e riscos regulatórios, que também devem ser considerados.

Devo participar? Isso depende da sua tolerância ao risco e do seu horizonte de investimento. Para ganhos de curto prazo, pode experimentar com pequenas quantidades, mas sem investir tudo. Para o longo prazo, a estabilidade do USDT e do USDC oferece maior segurança.