Há um ponto de risco macroeconómico facilmente negligenciado — o Banco do Japão.

O mercado espera geralmente que o Banco do Japão aumente as taxas esta semana, à primeira vista parece ser uma questão de valorização do iene, mas na realidade envolve uma reestruturação do padrão de liquidez global.

Uma vez que o aumento das taxas seja implementado, o que acontecerá? O iene se fortalecerá, muitas posições de carry trade em ienes serão forçadas a fechar, e o fluxo de capitais globais começará a retornar ao Japão. O resultado é uma pressão geral sobre os ativos de risco. Essa ajustamento macroeconómico costuma gerar volatilidade intensa — em situações semelhantes na história, o Bitcoin e o Ethereum já sofreram quedas rápidas de 20%-30%.

Essa volatilidade não pode ser explicada apenas por padrões de velas ou sinais técnicos. Essencialmente, é a reação do mercado quando a liquidez é drenada — uma retirada de emergência de fundos de ativos de risco para ativos de refúgio.

Em suma, o maior risco que paira atualmente sobre o mercado não é uma altcoin específica, mas a faca na mão do Banco do Japão. Uma mudança na política do banco central pode reescrever diretamente o fluxo de capitais global, sendo esse o fator invisível que determina a tendência de curto prazo do mercado de criptomoedas.