Um ensaio recente de um banqueiro central levanta um ponto crítico: se o Fed continuar a reduzir as taxas de juro, a política monetária poderá entrar em território acomodativo. E é aí que as coisas ficam complicadas para o controlo da inflação.

O argumento é o seguinte—reduza as taxas de forma demasiado agressiva e corre o risco de perder o controlo sobre as expectativas de inflação. Os mercados começam a precificar uma pressão de preços persistente. Uma vez que a psicologia da inflação muda, torna-se difícil reajustar as expectativas mais tarde.

Este raciocínio importa para quem acompanha o pano de fundo macro por trás da volatilidade das criptomoedas. As decisões de taxa reverberam por todas as classes de ativos. Quando os decisores políticos sinalizam cautela em relação a novas reduções, muitas vezes indicam que estão preocupados em estimular a inflação, em vez de combater a deflação. Isso representa um regime completamente diferente.

A tensão central aqui é real: manter as taxas mais altas para ancorar as expectativas de inflação, ou cortá-las para apoiar o crescimento e as condições de crédito. Um caminho favorece a estabilidade dos ativos; o outro alimenta a expansão, mas corre o risco de exagerar nos preços.

Para os participantes do mercado, isso indica que o debate interno do Fed está a mudar. Menos ênfase na prevenção de recessões, mais foco em manter a credibilidade dos preços. Essa equação molda tudo, desde os rendimentos até aos ativos alternativos nos próximos trimestres.