O Banco do Japão iniciou oficialmente um vasto plano de redução de ativos — vendendo gradualmente posições em ETFs no valor de 83 trilhões de ienes ao longo de um ciclo de 112 anos, com uma média de mais de 600 bilhões de ienes por ano (cerca de 50 bilhões de dólares). Isso marca a entrada oficial da política de afrouxamento quantitativo que durou décadas no Japão na fase de contração.

O mercado sentirá a pressão de liquidez mais apertada a curto prazo, e tanto as ações americanas quanto os ativos criptográficos podem passar por ajustes. Mas o mais importante são as mudanças estruturais de longo prazo — estamos passando de uma era de "precificação impulsionada por liquidez" para uma nova fase de "precificação por fluxo de caixa + demanda real".

Essa mudança tem impactos completamente diferentes em diferentes ativos. Os principais ativos de criptomoeda possuem atributos de valor claros: o Bitcoin, como ouro digital, tem uma demanda global por armazenamento de valor e uma base de consenso; tokens de plataformas principais como Ethereum suportam atividades econômicas reais na cadeia. Esses ativos têm modelos de negócio reais que os sustentam.

Em contraste, muitas altcoins carecem de fundamentos sólidos — sem receitas reais, sem casos de uso, dependentes totalmente de histórias e liquidez. Durante a mudança na lógica de precificação, esses ativos inevitavelmente continuarão a ser pressionados.

Essencialmente, essa mudança na política do banco central é como uma "limpeza" do mercado, forçando a transferência do valor de avaliação das mãos da liquidez para os fundamentos. Apenas os projetos com verdadeira força terão sobrevivido.