#数字资产市场洞察 Risco da dívida pública dos EUA e as preocupações com as stablecoins

Há uma questão que tenho pensado constantemente — as dívidas públicas dos EUA são realmente seguras?

Supondo que as dívidas públicas dos EUA não tenham problema, e quanto às stablecoins atreladas a elas? Também não haveria risco?

Acredito que por trás disso possa haver uma lógica mais profunda.

Veja bem, as dívidas públicas dos EUA representam diretamente a credibilidade do país, uma questão de face. Não podem simplesmente incumprir. Mas, e se pensarmos de outra forma? Criar uma stablecoin que transfira o risco da dívida pública para o mercado financeiro cripto — isso soa como uma ideia genial, não?

A estratégia seria mais ou menos assim:

Primeiro, uma emissão excessiva de títulos do governo. Quando o mercado entra em pânico, as dívidas públicas caem abruptamente — de 90 para 80, 70. Nesse momento, emissores de stablecoins como a Circle dizem: “Eu estou super alocado em dívidas públicas, com uma perda flutuante de 80%.” Os investidores menores começam a fazer saques em massa. A stablecoin, que valia $1, despenca instantaneamente — para 0.2, 0.1, 0.00X.

Depois, o governo intervém: “Na verdade, as dívidas públicas não têm problema, isso é comportamento de mercado. O Departamento do Tesouro dos EUA está injetando liquidez para recomprar as dívidas.”

A Circle entra em colapso. O governo está disposto a ‘intervir quando necessário’. As dívidas públicas são vendidas a preços baixos, por volta de 30. Muitas recompras acontecem. Os preços sobem novamente para 50, 70, 90, 100.

Ciclo fechado perfeito. O nome está consolidado, os juros também.

A Circle quebra, o USDC é cancelado. Então surge um novo projeto chamado USDB no mercado. Se algum dia o USDX se transformar no próximo Luna, não se surpreenda — essas stablecoins, na essência, são ferramentas políticas, alavancas para ajustar o humor do mercado.

Naquele momento, muitos perceberão: a tal inovação na legislação financeira nada mais é do que um sistema de arbitragem ampliado, e o mercado cripto virou o melhor campo de testes.

Tudo isso são especulações, mas vale ficar atento.