Recentemente, o mercado de criptomoedas tem estado um pouco instável. O Bitcoin caiu de mais de 90.000 para valores na casa dos 8 dígitos, e a história por trás disso está intrinsecamente ligada ao Banco Central do Japão.

Basicamente, o problema reside na operação de carry trade com ienes, que há anos funciona como uma "máquina de imprimir dinheiro". Durante muito tempo, as taxas de juros no Japão foram absurdamente baixas, e os market makers e grandes fundos aproveitavam-se do iene barato para convertê-lo em dólares e comprar ativos de alto rendimento — como o Bitcoin, que é um ativo de alta Beta. Quando a liquidez aumenta, o BTC pode disparar. Mas as regras do jogo podem estar mudando.

Amanhã (19), o Banco Central do Japão provavelmente anunciará um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros, para 0,75%, o nível mais alto em 30 anos. A agência de previsão de mercado Polymarket está com uma confiança de 98% nessa expectativa. Uma vez que o aumento seja implementado, o problema surge: o custo de tomar empréstimos em ienes sobe instantaneamente, o espaço de arbitragem desaparece, grandes fundos começam a retirar-se antecipadamente, as posições de carry trade retornam ao Japão, e o ambiente de liquidez global se contrai.

Como um ativo de risco típico, o Bitcoin é o primeiro a sentir o impacto. Olhando para a história, fica claro — em março de 2024, após o último aumento, o BTC caiu 23%; em julho, mais 26%; e em janeiro de 2025, caiu impressionantes 31%. O mercado está com uma sensibilidade aguçada, antecipando a implementação da política, com entradas líquidas nas exchanges disparando e os longs alavancados sendo completamente liquidado.

No curto prazo, a situação ainda pode mudar. Após o anúncio, se não houver sinais de uma postura extremamente hawkish, uma recuperação pode ocorrer. Mas, se a decisão for mais hawkish do que o esperado, o nível psicológico de 70.000 dólares não estará totalmente fora de questão. Com a liquidez já escassa no final do ano, a volatilidade naturalmente aumentará.

Para os investidores, manter a calma neste momento é fundamental; não é hora de agir impulsivamente. Esperar a poeira assentar e observar o mercado é a estratégia mais segura. Sempre que há uma movimentação macroeconômica, o mercado de criptomoedas costuma ser o primeiro a sentir o impacto — isso já virou um roteiro padrão no setor.