Amanhã, as notícias sobre a decisão de taxa de juro do Banco do Japão estão a surgir por toda parte, mas, honestamente, muitas pessoas estão a seguir a corrente, seja encarando como uma notícia comum, seja sem ter qualquer noção sobre o aumento de juros no Japão. Para facilitar, hoje vamos aprofundar a origem e o contexto do aumento de juros no Japão, bem como algumas reflexões sobre o mercado futuro.

Primeiro, é preciso esclarecer uma coisa — este aumento de juros no Japão não é uma notícia comum. Por outro lado, o seu impacto é, na verdade, tão importante quanto uma redução de juros nos EUA, e eu até acho que a sua força pode ser ainda maior.

Por que digo isso? Há uma regra que todos podem observar: em todas as notícias, a primeira e a última vezes geralmente são as que mais causam impacto, pois são os momentos mais inesperados do mercado, com volatilidade mais intensa. Revisando os processos de várias reduções de juros nos EUA, não é difícil perceber que a reação tende a ser mais fraca a cada vez. Portanto, podemos concluir que — uma vez que o aumento de juros no Japão seja implementado — a volatilidade que ele provocará certamente será muito maior do que a amplitude da redução de dezembro nos EUA.

E a questão-chave é: como o aumento de juros no Japão vai realmente alterar o mercado?

Vamos fazer uma previsão: se amanhã o Banco do Japão não aumentar os juros, não se preocupe, nos próximos meses certamente haverá um aumento. Não é uma questão de "se", mas de "quando".

Se realmente houver aumento, a taxa de juros do iene provavelmente subirá para 0,75%. Parece pouco, mas, no contexto histórico do Japão, isso é uma verdadeira revolução — nos últimos 30 anos, o Japão nunca experimentou um nível de juros assim.

Olhando para trás, os dois aumentos de juros anteriores no Japão tiveram reações bastante surpreendentes. O primeiro foi em 2000, que acabou com a bolha da internet. O segundo foi em 2008, que atuou como catalisador para a crise do subprime nos EUA. A história por trás dessas duas ocasiões já custou caro ao mercado. Então, nesta vez, neste momento, que tipo de reação será desencadeada? Isso realmente merece uma reflexão cuidadosa.

Talvez alguém pergunte: por que o iene consegue causar uma reação em cadeia tão intensa no mercado financeiro internacional?

A resposta é bastante simples — porque, ao longo desses anos, o iene sempre foi considerado "barato". Juros zero, juros negativos, ou seja, emprestar em ienes quase não tem custo. Quando esse ambiente de baixas taxas se inverter, para os participantes do mercado que dependem de empréstimos em iene, será como remover uma coluna de suporte fundamental.

Portanto, não subestime a decisão de amanhã; ela pode não apenas alterar o valor do iene, mas também remodelar toda a estrutura de liquidez do mercado.