Não se deixe levar pelo ritmo da opinião pública, vamos analisar com calma a jogada do aumento de juros do Japão.

Primeiro, o mercado já tinha digerido quase toda essa rodada de aumento de juros. As discussões e expectativas nos últimos seis meses, na verdade, indicam que uma queda repentina não é muito provável.

A postura do Banco do Japão é bastante clara — não haverá aumentos contínuos e significativos, o primeiro movimento será de amplitude muito pequena, e os passos seguintes também serão graduais. Isso não é uma situação de emergência, mas uma ajustamento de política controlado.

Vamos também analisar a operação de carry trade com o iene. Em comparação com os dois anos anteriores, o volume já diminuiu bastante. Todo mundo está fechando posições gradualmente, sem que haja uma explosão repentina de perdas. O risco de crise de liquidez foi superestimado.

A questão da dívida pública pode parecer assustadora, mas os detalhes são essenciais — a maior parte da dívida é detida internamente, com prazos bem longos. O banco central ainda pode usar a compra de títulos para amortecer o impacto, e o risco de inadimplência é praticamente inexistente.

No macro, o Federal Reserve ainda tem espaço para cortar juros na segunda metade do ano. O ambiente de liquidez global atua como um contrapeso ao aperto de política do Japão. Isso é um equilíbrio.

O que realmente precisa ser monitorado é a direção das próximas declarações do banco central. Se houver desvios da rota de "progressão gradual", aí sim será um ponto de virada. O aumento de juros em si? Não vai fazer o mercado desabar. O importante é acompanhar de perto e não entrar em pânico excessivamente.