Sobre a próxima ação de aumento de juros do Banco do Japão, o mercado já consolidou um amplo consenso de que haverá um aumento de 25 pontos base em dezembro. Mas e depois? As previsões das principais instituições divergem claramente.

Wells Fargo acredita que o banco central aumentará os juros novamente em cerca de 25 pontos base no terceiro trimestre do próximo ano, com a taxa de política podendo atingir 1% até o final do ano. O ANZ, por outro lado, mantém uma postura mais conservadora, esperando que o próximo aumento de juros só ocorra em abril de 2026, quando o banco central terá dados mais completos sobre o crescimento salarial no Japão. O JPMorgan apresenta um cronograma mais equilibrado — aproximadamente um aumento a cada seis meses, mas o momento exato dependerá de como as políticas macroeconômicas do governo serão ajustadas.

A T. Rowe Price adota uma postura relativamente mais agressiva, acreditando que o banco central pode avançar com aumentos de juros mais rapidamente do que o mercado imagina, possivelmente até duas vezes no próximo ano. Em contraste, a visão do Investinglive é muito mais cautelosa, considerando que Ueda e seu time provavelmente não irão agir de forma agressiva, sendo mais realista uma janela de aumento em outubro do próximo ano.

As razões que apoiam o aumento de juros também variam. A Kepler Macroeconomics destaca que os dados recentes do CPI do Japão sinalizam que o aumento de juros está justificado, com a inflação core provavelmente se mantendo acima das previsões do banco central. O Rabobank aponta que, com a inflação acima da meta histórica e a oposição política enfraquecendo, espera-se que as taxas atinjam 1% antes de julho. O ING, por sua vez, aborda a questão de outro ângulo — o forte desempenho das exportações do Japão dá ao banco central mais confiança para aumentar os juros.

No entanto, a Morningstar alerta que o verdadeiro fator determinante para o momento do aumento de juros será o ritmo do crescimento salarial, que só poderá ser claramente avaliado a partir de março do próximo ano. Antes que as incertezas comerciais se dissipem, as ações do banco central ainda precisarão ser cautelosas. De modo geral, o caminho de aumento de juros do Banco do Japão até 2026 não será fácil, e o mercado permanece atento e cheio de dúvidas sobre as possíveis ações de Ueda e seu time.