Olhando para os dados do Federal Reserve, ainda fico um pouco assustado — os números de 61 trilhões em ativos de ações familiares e 49 trilhões em imóveis parecem uma repetição de um ritmo já visto antes. Em 1968, essa proporção apareceu pela primeira vez, e nos seis anos seguintes o mercado de ações caiu 48%; em 1999, repetiu-se, e em três anos caiu 49%. A história não se repete, mas costuma rimar.

Esvaziei posições em ações americanas e transferi a maior parte do capital para stablecoins, a reação dos amigos não foi surpresa — "Você saiu cedo demais?" Eu até pensei nisso, mas quando os sinais do mercado são tão claros, ficar deitado esperando não é uma solução. O índice Shiller CAPE atingiu o segundo nível mais alto em 150 anos, as dez maiores ações de tecnologia representam 39% do S&P 500, mais do que o nível de 1929, e os fundos passivos já dominam 52% do mercado, tornando-se uma máquina de compras sem cérebro. Esses números juntos representam uma acumulação de risco.

Optar por stablecoins como principal alocação não é porque oferecem o maior retorno, mas por sua singularidade — não dependem de uma economia nacional específica, não estão vinculadas ao ciclo do mercado de ações, e não são afetadas por inadimplências no setor imobiliário comercial. Recentemente, saiu a notícia de um banco de investimento com uma inadimplência de 11,68% em escritórios comerciais, o mercado de ativos tradicionais ficou em choque, mas nas configurações de stablecoins em múltiplas blockchains, esses riscos exógenos foram basicamente isolados.

A estrutura de ativos atual está aproximadamente assim distribuída: 60% em stablecoins como defesa principal (com taxa de garantia em tempo real acima de 130%), 20% em criptomoedas à vista para capturar oportunidades, e os restantes 20% em dinheiro para possíveis situações extremas. Isso não é uma postura agressiva, mas sim uma defesa relativamente segura na encruzilhada de um grande ciclo.