Uma conclusão interessante da última declaração do BOJ—vários membros do conselho estão agora a discutir abertamente como o yen fraco pode estar a impulsionar a inflação subjacente. Ueda e colegas parecem estar a reconhecer o que tem sido bastante óbvio para quem acompanha os mercados de FX: quando a sua moeda desvaloriza, os preços de importação disparam. Isso alimenta pressões de preços mais amplas em toda a economia.

O que é notável aqui é a mudança na narrativa. Durante meses, houve debates sobre se a inflação é "transitória" ou estrutural. Agora estamos a ver os responsáveis a conectar os pontos entre a fraqueza da moeda e o crescimento sustentado dos preços. A história do yen fraco já não se trata apenas de competitividade comercial—está a tornar-se parte da explicação da inflação.

Para os observadores de criptomoedas, isto importa. Mudanças na política macroeconómica reverberam nos mercados. Se o BOJ começar a tratar a depreciação cambial como um vetor sério de inflação, isso poderá influenciar as expectativas de taxas e, por fim, impactar o apetite de risco por ativos digitais. Fique atento a como isto evolui na próxima declaração de política deles.