O Banco do Japão está a adotar uma rota de aumento das taxas de juro dovish desta vez, o que é completamente oposto aos anteriores "cortes agressivos nas taxas de juro" da Fed. Curiosamente, sempre houve uma piada no mercado – o Banco do Japão é uma agência da Reserva Federal, e desta vez é mais uma confirmação.

Olhando de perto para a rotina de Ueda Kazuo, para ser franco, é solta nos lábios, mas a fluidez aperta-se nas mãos. Aumentar as taxas de juro parece bloquear dinheiro, mas uma série de comentários pacifistas é como um "tranquilizante solto" para o mercado, resolvendo o pânico do aperto a nível psicológico.

Qual foi o resultado? O USD/JPY subiu diretamente para 156,37. Esta é a melhor notícia para um ativo de risco como o Bitcoin – o iene está a tornar-se cada vez menos valioso.

Porque é que o iene continua a cair? O carry trade também é lucrativo. O custo de pedir empréstimos ienes sempre foi muito baixo, e os fundos são fáceis de obter; Além disso, a depreciação do iene significa que, ao pagar dívidas no futuro, será necessário cada vez menos ienes, o que equivale a outra camada de custos de transação.

Como funcionam esses grandes capitais e fundos de cobertura em todo o mundo? A lógica é clara – pedir emprestado o iene em desvalorização, trocá-lo por um dólar forte e depois investir tudo em ações de Bitcoin e tecnologia, que são altamente voláteis e de alto rendimento. Simplificando, a depreciação do iene é um poderoso catalisador para ativos de risco.

Há uma posição chave a ter em conta: 152. Enquanto o USD/JPY mantiver esta marca e não cair, o iene continuará numa faixa claramente fraca, e a lógica crescente dos ativos de risco não colapsará.