O Banco Central do Japão acabou de lançar um sinal importante. Em 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciou um aumento da taxa de juros em 0,25 pontos percentuais, para 0,75%, atingindo um novo máximo em décadas.

Por que é que este movimento provocou agitação no mercado? A resposta está na reversão radical nas operações de arbitragem com ienes. Nos últimos anos, o ambiente de taxas de juros extremamente baixas no Japão fez com que fundos baratos fluíssem continuamente para os mercados globais — desde ações até obrigações e ativos de risco, a depreciação do iene tornou-se a "chave mágica" para investidores globais.

Mas quando o banco central começou a aumentar as taxas, a situação mudou. A valorização do iene relativamente forte significa que a atratividade das operações de arbitragem diminuiu drasticamente, levando os fundos que emprestavam ienes para investir em outros ativos a retornarem. Os mercados são extremamente sensíveis a qualquer mudança no ambiente de liquidez, e esse tipo de mudança na política muitas vezes desencadeia ajustes rápidos no mercado — às vezes tão intensos que pegam os traders de surpresa.

Para o mercado de criptomoedas, a flexibilidade da liquidez global afeta diretamente a demanda por ativos de risco. Cada passo na política do banco central merece atenção cuidadosa.