O Banco do Japão acaba de anunciar um aumento de 25 pontos base na taxa de juros, atingindo o nível mais alto em 30 anos. Este movimento é um pouco incomum — enquanto os bancos centrais globais estão a afrouxar as políticas, o Japão faz o oposto.

Visão geral dos dados: o CPI core já ultrapassa o objetivo de 2% há 44 meses consecutivos, as negociações salariais de primavera na primavera prometem aumentos superiores a 5%, e as expectativas do mercado para o aumento de juros superam 90%. Esses indicadores mostram que o Japão realmente enfrenta pressões inflacionárias.

Curiosamente, após o anúncio do aumento de juros, o mercado de ações japonês não caiu significativamente, pelo contrário, as ações na Ásia geralmente subiram. Essa reação indica que o mercado já está digerindo essa expectativa e pode até estar reavaliando a atratividade dos ativos asiáticos. Wall Street está de olho em como o Japão vai agir a seguir.

Essa operação pode desencadear várias reações em cadeia. Primeiro, a era do iene barato pode estar chegando ao fim, e as operações de arbitragem de iene de alto retorno podem começar a diminuir. Segundo, a pressão de depreciação de outras moedas asiáticas pode aliviar. Por fim, o cenário de liquidez global está passando por uma reestruturação — seja com os países adotando políticas mais restritivas, seja com os fundos realocando recursos entre Ásia e outras regiões.

Mas não ignore um detalhe: o governador do Banco do Japão deixou claro que "não haverá aumentos contínuos de juros". Isso sugere que a postura do Japão é mais cautelosa, e esse aumento de juros foi mais um sinal preciso do que o início de um ciclo de aumentos contínuos.

O momento agora depende de duas direções. Uma é os dados reais de salários nas negociações de primavera do próximo ano — se os aumentos continuarem altos, o Japão pode ser forçado a aumentar os juros novamente. A outra é a trajetória do Federal Reserve — se o Fed também começar a considerar o aperto, o ponto de inflexão na liquidez global realmente chegará.

O que você acha? Essa é uma jogada inteligente de antecipação ou um pouco arriscada? Para onde o capital vai fluir a seguir?