Tempos difíceis para a 'Dinheiro Inteligente' enquanto os Hedge Funds de Criptomoedas registam o pior ano desde a FTX

Fonte: CoinEdition Título Original: Tempos difíceis para a ‘Dinheiro Inteligente’ à medida que os Hedge Funds de Criptomoedas registam o pior ano desde a FTX Link Original: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/ Com menos de duas semanas para o final de 2025, os hedge funds de criptomoedas estão prestes a registar o seu pior desempenho anual desde 2022. Gestores profissionais que acompanham o momento do mercado e os fundamentos subjacentes viram os seus retornos entrar em território negativo até novembro.

Numa clara divergência do rally mais amplo, apenas estratégias neutras em relação ao mercado conseguiram obter ganhos, impulsionadas por uma mudança para veículos de cobertura de risco, à medida que a era do “dinheiro fácil” do arbitragem de criptomoedas desaparece.

As Três Faces dos Hedge Funds de Criptomoedas

Para entender esta mudança de mercado, os traders devem ser capazes de distinguir entre as três principais estratégias atualmente ativas no espaço:

• Fundos Direcionais: Estes gestores Beta apostam em movimentos de preço específicos. Em 2025, estes fundos ficaram presos por movimentos agressivos de whipsaw que puniram aqueles que procuravam lucrar com oscilações de preço.
• Fundos Fundamentais: Estes gestores ao estilo de VC selecionam ativos com base na utilidade técnica e na força da equipa. Estes fundos foram duramente atingidos em 2025, à medida que as altcoins perderam valor face à participação dominante do Bitcoin no mercado.
• Fundos Neutros em Relação ao Mercado: Os especialistas em Arbitragem. Estes gestores procuram lucro independentemente da direção do preço, usando o Basis Trade; comprando ativos à vista e vendendo futuros para capturar spreads de taxas de juro. São os únicos sobreviventes do ciclo de 2025.

A Decadência do Basis Trade: Por que o Pico do $126K Bitcoin falhou aos gestores

2025 deveria ter sido um ano de grande avanço, impulsionado pela entrada institucional. Em vez disso, tornou-se uma armadilha de liquidez. Enquanto o Bitcoin atingiu um recorde de $126.000 em outubro de 2025, a ação de preço ocorreu em rajadas de liquidez escassa. Isto tornou quase impossível para fundos institucionais entrarem ou saírem de posições sem deslizamentos massivos.

Isto prova por que o basis trade, historicamente lucrativo, evaporou. À medida que as empresas de Wall Street avançaram mais profundamente através de ETFs, os spreads estreitaram-se, e os retornos de dois dígitos mensais que os primeiros fundos de criptomoedas desfrutaram agora são uma memória.

Esta decadência do basis trade é uma das principais razões pelas quais os fundos direcionais caíram 2,5% e os fundos focados em fundamentos despencaram 23% até novembro de 2025.

Por outro lado, os hedge funds de criptomoedas neutros em relação ao mercado reportaram retornos anuais de cerca de 14,4% até novembro de 2025.

Golpes Macroeconómicos: Desacoplamento do S&P 500 e o $2B Flash Crash

A queda geral do setor foi desencadeada por uma série de ventos contrários macroeconómicos que apanharam os gestores de surpresa.

• A Divisão do S&P 500: Ao contrário de 2024, as criptomoedas afastaram-se das ações de tecnologia no final de 2025. Enquanto o S&P 500 atingiu máximos históricos (subindo 16% desde o início do ano), as criptomoedas lutaram contra a “fadiga” e volumes baixos.
• O Auto-Deleveraging de 10 de Outubro (ADL): O crash relâmpago de criptomoedas de 10-11 de outubro, que eliminou mais de $2 bilhões numa única operação, influenciou fortemente as perdas de gestores de hedge funds de criptomoedas direcionais e fundamentais. Este evento de ADL, agravado por tensões comerciais crescentes, forçou os gestores a uma espiral dolorosa de liquidação.
• O Impasse Regulatório: A incerteza regulatória continua a ser um obstáculo principal. A falha em aprovar legislação-chave de clarificação de criptomoedas tem travado a procura institucional.

As criptomoedas tornaram-se cada vez mais politizadas, atrasando assim o esperado superciclo de criptomoedas em 2025 para possivelmente o próximo ano.

O que isto Significa para 2026?

2026 apresentará um ambiente para os hedge funds de criptomoedas que será menos sobre iniciar exposições e mais sobre decidir quais estratégias promovem uma maior inclusão.

Até ao final de 2025, o investimento em ativos digitais tornou-se mais acessível às instituições e, ao mesmo tempo, mais exigente. A regulamentação expandiu o acesso, enquanto o comportamento dos alocadores estabeleceu padrões mais elevados. A gestão ativa em 2026 será moldada por quem estiver preparado para atender a esses padrões.