Reservas de Energia Europeias Mostram Forte Recuperação, Mas Sinais de Volatilidade Alertam para Cautela

Analistas de energia, incluindo o Estrategista Chefe de FX do Scotiabank, Eric Osborne, e colegas, estão a monitorizar uma mudança significativa na posição estratégica de gás na Europa. Os níveis de armazenamento em todo o continente aumentaram para mais de 77% da capacidade, reduzindo o défice histórico para apenas 8,4 pontos percentuais—uma melhoria notável em relação à lacuna de 12,5 pontos registada no final de maio.

O Fator Alemanha: Ainda a Recuperar

Embora a perspetiva global pareça encorajadora, o desempenho da Alemanha conta uma história diferente. As instalações de armazenamento do país permanecem abaixo do ideal, com aproximadamente 70% da capacidade, mantendo uma diferença de 15 pontos percentuais em relação à norma sazonal. Este défice persistente destaca a recuperação desigual entre os Estados-membros da UE, com a Alemanha a ficar para trás como o elo mais fraco na preparação energética do continente.

Por que as Reservas Estão a Crescer Mais Rápido do que o Esperado

A acumulação acelerada de reservas de gás tem múltiplos fatores. Segundo dados do Instituto ISE Fraunhofer, a geração de eletricidade a partir de gás na UE caiu 2,4% em relação ao ano anterior durante agosto. Embora a menor procura de energia tenha contribuído significativamente para esta redução, ela também reflete uma dependência reduzida do gás na mistura de geração—uma mudança estrutural que libertou fornecimentos adicionais para armazenamento.

“Pode-se manter uma procura de gás por parte das centrais elétricas relativamente baixa até setembro,” observam os analistas, sugerindo que o atual impulso de armazenamento pode persistir nas próximas semanas.

Preços de Mercado: Oportunidade em Meio à Turbulência

Os preços do gás na Europa entraram numa fase de volatilidade renovada. Após negociações próximas do piso de EUR 31 por MWh no final de agosto, os preços recuperaram desde quinta-feira. Os dados do ISE Fraunhofer sugerem que setembro poderá trazer obstáculos adicionais para os preços, dado as previsões de uma geração elevada de energia eólica—uma evolução que normalmente pressiona a procura de gás natural.

De acordo com a análise da BNEF, esta recuperação dos preços confirma que os mercados de gás na Europa permanecem altamente sensíveis às oscilações de oferta e procura e aos padrões climáticos. Os traders devem manter-se atentos a rápidas mudanças de direção à medida que a temporada de outono se desenrola.