Será que os empréstimos não garantidos finalmente vão conquistar o mercado na cripto? Por dentro da ponte Web2-Web3 da 3Jane

O mercado de crédito não garantido de $12 trilhão mal existe na cadeia. Isto não é uma coincidência—é um problema de design que tem paralisado os empréstimos DeFi desde o início.

A Peça Faltante no DeFi

As finanças tradicionais construíram o crédito não garantido com base numa ideia simples: pontuações de crédito. Os bancos conhecem a sua renda, histórico de pagamentos e estado de emprego. Podem precificar o risco de acordo. No crypto, nenhuma dessas infraestruturas existe. Como emitir um empréstimo sem garantia quando não se consegue verificar quem está a emprestar ou se irá pagar de volta?

Esta lacuna explica porque o empréstimo DeFi continua a ser um produto de nicho. Sim, protocolos como Maple Finance e Goldfinch fizeram avanços em negócios institucionais, mas o mercado de retalho? Quase intocado. O ciclo de 2021 mostrou o que era possível quando players centralizados como Celsius e Genesis OTC ofereceram empréstimos não garantidos—bilhões de dólares fluíram. Depois, aconteceu 2022, e todo o modelo colapsou. Desde então, o mercado permaneceu inativo.

Mas o crédito de grau institucional continua a ser fundamental para a liquidez na cadeia. Sem ele, mesmo ativos importantes não conseguem alcançar a eficiência de capital que as finanças tradicionais oferecem.

Como a 3Jane Preenche a Lacuna

A 3Jane não tenta construir uma pontuação de crédito do zero. Em vez disso, aproveita a infraestrutura existente. A Plaid já conecta milhões de contas bancárias a aplicações fintech. A 3Jane virou o jogo: usa essas mesmas conexões da Plaid para transmitir dados de crédito off-chain na cadeia.

A arquitetura funciona assim:

Transmissão de dados: a tecnologia zkTLS encripta os dados bancários antes de chegarem ao Ethereum, preservando a privacidade do utilizador enquanto valida as informações.

Avaliação de crédito: a análise de risco é feita off-chain, não em contratos inteligentes. Um algoritmo avalia o risco do tomador analisando saldos de carteiras, atividade DeFi na cadeia, saldos bancários, renda e registros de crédito tradicionais. Esta abordagem híbrida evita completamente o problema do oráculo.

Emissão de empréstimos: os credores depositam USDC para cunhar tokens USD3 ou sUSD3, aceitando o risco de crédito em troca. Os tomadores recebem empréstimos sem garantia, precificados de acordo com a sua solvência—exatamente como cartões de crédito.

Resolução de incumprimento: aqui é que fica interessante. Ao contrário das liquidações tradicionais do DeFi, a 3Jane trata os empréstimos não pagos como dívidas de cartão de crédito. O protocolo leiloa dívidas incobráveis a agências de cobrança dos EUA, que recuperam fundos e ficam com uma comissão. Os lucros restantes voltam para os credores.

Este mecanismo é brutal pelos padrões cripto, mas genial por design: liga ações na cadeia a consequências off-chain. O incumprimento não significa apenas perder a garantia—significa dano na pontuação de crédito e possível ação legal.

Quem Realmente Usa Isto?

A proposta da 3Jane destina-se a indivíduos de alto património, traders, mineiros, empresas e até agentes de IA—basicamente qualquer pessoa com ativos suficientes para se preocupar com pontuações de crédito. Isto explica porque os credores podem aceitar o risco de cobrança: a recuperação é mais fácil para tomadores identificáveis e institucionais do que para utilizadores aleatórios.

A plataforma até permite aos utilizadores apagar dados pessoais após pagar os empréstimos, embora esses dados permaneçam no sistema durante os períodos de cobrança de dívidas. É o equivalente criptográfico de “o seu ficheiro de crédito acompanha-o”.

A Verdadeira Pergunta: Isto Vai Persistir?

O modelo da 3Jane é surpreendentemente honesto sobre o que o empréstimo não garantido exige: algum grau de ligação de identidade e execução off-chain. Não é totalmente descentralizado, mas também não é um banco tradicional. É DeFi com um fato de integração Web2.

O risco é óbvio: os utilizadores internacionais realmente temerão as agências de cobrança? Pode um mecanismo de execução baseado nos EUA funcionar além-fronteiras? Estas são questões em aberto.

Mas o potencial também é claro. Se mesmo uma fração do mercado de crédito não garantido de $12 trilhão migrar para o crypto com soluções como a 3Jane, ela vai transformar fundamentalmente a liquidez na cadeia. O capital institucional não teria motivo para ficar nas finanças tradicionais para empréstimos marginais.

O mercado de empréstimos DeFi tem esperado por esta ponte. A 3Jane pode realmente ser ela.