moedas estáveis: quem garante a estabilidade do preço e como isso funciona?

Introdução: por que a estabilidade é necessária no cripto

O mercado de criptomoedas é conhecido pela sua alta volatilidade. O Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) podem oscilar dezenas de porcento por dia, o que dificulta seu uso em transações e pagamentos do dia a dia. Imagine uma cafeteria que aceita pagamentos em BTC: hoje o café custa 5 dólares, amanhã pode custar 2,50 dólares devido a uma queda no câmbio. Essa imprevisibilidade torna impossível a condução normal dos negócios.

Foi precisamente para resolver este problema que foram criados os stablecoins — ativos digitais ligados a ativos estáveis: moedas fiduciárias (dólar, euro), metais preciosos ou até mesmo petróleo. Eles mantêm as vantagens da blockchain — velocidade, transparência, baixos custos de transação — mas permanecem relativamente estáveis em preço.

Três abordagens para criar estabilidade: quem garante a estabilidade do preço?

A questão de quem garante a estabilidade do preço das criptomoedas torna-se a principal ao considerar stablecoins. A resposta depende do tipo de stablecoin.

Stablecoins lastreadas por fiat: um emissor central garante

Neste modelo, o emissor da stablecoin atua como o garantidor. Para cada token emitido, uma quantia equivalente de moeda fiduciária é mantida em reserva - normalmente dólares americanos ou libras esterlinas.

Exemplo: TrueUSD (TUSD) — cada token TUSD é garantido por exatamente um dólar, armazenado em reservas fora da blockchain. As reservas passam por verificação regular através do mecanismo Proof of Reserves (PoR) da Chainlink, permitindo que os usuários verifiquem por conta própria a disponibilidade de fundos.

Vantagem: simplicidade e fiabilidade. Desvantagem: alta centralização e dependência do emissor.

Stablecoins criptografados: contratos inteligentes e teoria dos jogos

Aqui, o garantidor é o próprio sistema — uma combinação de algoritmos, contratos inteligentes e incentivos econômicos. O colateral é mantido na forma de criptomoeda, frequentemente com uma sobrecarga excessiva.

MakerDAO (DAI) — um exemplo notável. Para criar 100 DAI, o usuário deve depositar criptomoeda no valor mínimo de $150 caução de 150%(. A gestão do projeto é feita pela comunidade, os detentores do token MKR votam nas decisões-chave.

Mecanismo de manutenção da ligação:

• Se o DAI cair abaixo de $1: os usuários são incentivados a devolver tokens em troca de colateral, reduzindo a oferta e aumentando o preço
• Se o DAI subir acima de $1: os utilizadores são motivados a criar novos DAI, aumentando a oferta e reduzindo o preço.

Este saldo é suportado não por uma organização central, mas sim pela própria rede e pelos interesses dos participantes.

) Stablecoins algorítmicos: um caminho perigoso para a automação

A abordagem mais ambiciosa é a automação total através de algoritmos e contratos inteligentes sem reservas. O sistema simplesmente expande ou reduz o número de tokens em circulação para manter o preço.

Quando o preço cai abaixo do nível alvo, o sistema queima tokens ou recompensa o staking. Quando o preço sobe, novos tokens são emitidos. Teoricamente faz sentido, na prática – é extremamente arriscado e frequentemente leva ao colapso de tais projetos.

Onde são utilizados os stablecoins?

Negociação e gestão de portfólio. Os traders utilizam stablecoins como refúgio durante a instabilidade do mercado. Em vez de retirar dinheiro para fiat, eles transferem a posição para USDT ou DAI, evitando complicações fiscais e atrasos na retirada.

Pagamentos do dia a dia. A principal vantagem das stablecoins é que elas são adequadas para pagamentos e transferências. Graças ao blockchain, a transação pode ser realizada em qualquer ponto do mundo em questão de minutos, ao contrário das transferências bancárias tradicionais.

Transações internacionais. Os stablecoins permitem evitar as comissões dos sistemas de pagamento tradicionais e das transferências SWIFT, especialmente ao trabalhar com mercados em desenvolvimento.

Empréstimos e DeFi. As stablecoins servem de base para o financiamento descentralizado — são utilizadas como garantia, meio de empréstimo e liquidez para pares de negociação.

Riscos reais que você precisa conhecer

Apesar da sua utilidade, os stablecoins trazem os seus perigos.

Risco de perda de paridade. Nem todos os projetos conseguem manter o seu valor. A história conhece casos em que os stablecoins desvalorizaram entre 50-90% devido à falta de reservas ou falhas técnicas.

Falta de transparência. Os stablecoins lastreados em fiat frequentemente passam apenas por auditorias periódicas de contadores privados, em vez de verificações independentes completas. Como saber se o emissor realmente possui as reservas prometidas?

Centralização. Os stablecoins lastreados em fiat mantêm a garantia em uma única organização, que está sujeita à regulamentação financeira. Isso lhe confere um controle significativo.

Dependência da comunidade. As stablecoins garantidas por criptomoedas, como o DAI, dependem da participação ativa do DAO. Se a comunidade tomar decisões erradas, isso pode levar à desestabilização.

Regulamentação: o que prestar atenção

As stablecoins attract increasing attention from regulators. In many countries, the issuance of stablecoins requires a license, and reserves are subject to state oversight. This trend is likely to tighten.

O que é importante lembrar

Stablecoins não são apenas criptomoedas, são ferramentas que garantem uma relativa estabilidade de preços em um ecossistema volátil. Mas quem exatamente garante essa estabilidade depende do modelo:

• Fiado garantido - confie no emissor
• Cripto garantidos — confia no sistema e na comunidade
• Algorítmicos — sujeite-se ao risco máximo

Antes de usar qualquer stablecoin, faça sua própria pesquisa, verifique as auditorias das reservas, estude o mecanismo de vinculação. As stablecoins são úteis, mas ainda são criptomoedas com riscos inerentes.