Por que a liquidez é crítica para o sucesso do comércio

Ideias-chave Quando falamos sobre o movimento de capitais nos mercados financeiros, um termo aparece constantemente –流动性. Esta é a medida que mostra quão rapidamente e sem um custo significativo podemos converter um ativo digital de volta em dinheiro ou em outro instrumento ativo. Imagine que você tem uma raridade incrível na sua mala de mão, mas está preso em uma ilha deserta. Até que você encontre alguém disposto a comprá-la a um preço justo, o valor permanece invisível. Em contraste, quando você deseja comprar Bitcoin por 100 dólares americanos através do par BTC/USDT em uma das grandes plataformas de criptomoedas, a operação é concluída em segundos, sem um impacto visível no preço de mercado. É por isso que entender a流动性é indissociável do sucesso do comerciante moderno.

Como é avaliada a saúde do mercado?

Começando pela análise do volume de negociação, estudando as flutuações de preços ou examinando diferentes ferramentas gráficas, podemos obter uma certa ideia da dinâmica de um mercado. No entanto, nenhum desses indicadores fornece a imagem completa sem levar em consideração um fator determinante – o nível de liquidez de um determinado mercado. Quando falta liquidez suficiente no mercado, qualquer transferência significativa de posição pode causar desvios no preço que não podem ser previstos. Este artigo expõe a natureza da liquidez e demonstra seu papel fundamental no ecossistema cripto.

Definição e características de liquidez

A liquidez refere-se à capacidade de um ativo ser convertido em um ativo alternativo, sem que o seu equilíbrio de preços seja significativamente afetado. Na prática, isso diz respeito à velocidade com que podemos assumir ou desassumir uma posição sem perturbar significativamente a dinâmica do mercado. Ativos com alta liquidez permitem transações fáceis e rápidas com mínima variação de preço. Em contraste, ativos com liquidez limitada sofrem de dificuldades na conversão e frequentemente temos que suportar mudanças significativas no preço para fechar nossa posição.

Os meios financeiros e seus equivalentes são tradicionalmente considerados o auge da liquidez, pois podem ser facilmente convertidos em outros meios de armazenamento de valor. No espaço cripto, essa função é desempenhada pelas stablecoins – moedas virtuais atreladas ao valor real de ativos tradicionais. Embora ainda não sejam o principal instrumento para pagamentos do dia a dia na maioria dos países, a participação das stablecoins no volume total de criptomoedas já é significativa, tornando-as ativos especialmente líquidos.

Contrariamente, imóveis, automóveis luxuosos ou artefatos antigos caem na categoria de ativos relativamente ilíquidos. Possuir um item histórico único não garante que encontraremos um comprador pelo preço desejado. Mesmo que precisemos de um determinado carro em troca do nosso artefato, é praticamente impossível encontrar exatamente aquele. Essa é a razão pela qual a moeda continua a ser inevitável na economia. Os bens materiais têm um coeficiente de liquidez mais baixo devido à sua própria natureza física - movê-los requer tempo e recursos adicionais. Os ativos cripto, por sua vez, que são código digital puro, podem ser transferidos praticamente instantaneamente entre dispositivos, o que os coloca em uma posição mais favorável em relação à liquidez. É recomendável entender a liquidez como um continuum, onde em uma extremidade temos o dinheiro e stablecoins, e na outra - artefatos extremamente ilíquidos. Cada ativo ocupa sua posição nesse intervalo.

Dois tipos principais de liquidez

No mercado financeiro tradicional, reconhecemos duas principais categorias de liquidez - contábil e de mercado.

A liquidez corrente é um termo usado principalmente na análise de balanços empresariais. Refere-se à capacidade de um negócio de atender às suas obrigações atuais com os seus recursos e receitas disponíveis. Este é um indicador direto da estabilidade financeira e da solvência da empresa.

A liquidez de mercado, por outro lado, descreve o grau em que um mercado é capaz de facilitar a compra e venda de ativos a preços que correspondem ao seu verdadeiro valor. Neste contexto, o verdadeiro valor significa a mínima diferença entre o preço de venda mais baixo (Ask preço) e o preço de compra mais alto (Bid preço).

O spread entre compra e venda

A diferença entre o preço que os vendedores estão dispostos a aceitar pelos seus ativos e o preço que os compradores estão dispostos a pagar por eles é chamada de spread. Um spread baixo é um sinal favorável da saúde da liquidez de um mercado – indica que os desequilíbrios de preços são rapidamente corrigidos pelos participantes ativos. Um spread enorme geralmente sinaliza que o mercado está sofrendo de uma crise de liquidez e que há uma grande discrepância entre as aspirações de compradores e vendedores.

O spread entre compra e venda é também uma ferramenta útil para os chamados comerciantes de arbitragem, que lucram com as diferenças nas discrepâncias de preços. As suas ações, embora sejam essencialmente de saída, na verdade melhoram a liquidez geral, ao reduzir o spread e oferecer condições mais favoráveis aos restantes participantes. Eles também garantem que não há desvios de preços dramáticos para o mesmo par de ativos em diferentes plataformas. Você já reparou como o preço do Bitcoin permanece quase idêntico em todas as principais exchanges de criptomoedas? Isso é resultado das atividades dos comerciantes de arbitragem, que se movem continuamente entre plataformas e evitam grandes diferenças de preços.

A Crise de Liquidez e suas Consequências

Embora os ativos cripto, como produtos digitais, teoricamente deveriam ter alta liquidez, na prática é muito mais complicado. Algumas criptomoedas têm uma liquidez significativamente melhor do que outras, o que é um resultado direto do volume de negociação e do nível de eficiência do mercado. Enquanto o Bitcoin e o Ethereum desfrutam de enormes volumes diários, que superam bilhões de dólares, muitas criptomoedas alternativas operam com volumes medidos apenas em milhares. Para os comerciantes que lidam com ativos cripto ilíquidos, o risco é real. Se você entrar em uma posição com pouco interesse de mercado, sair ao preço desejado torna-se quase impossível, deixando você “preso” com o ativo indesejado.

Quando você tenta executar uma grande ordem em um mercado ilíquido, a ocorrência de um fenômeno conhecido como “slippage” é praticamente garantida. O slippage é a diferença entre o preço previsto e o preço real de execução. Alto slippage significa que o preço real executado está muito distante do seu preço pretendido – geralmente porque não há ordens ativas suficientes no livro de ordens próximas ao seu preço-alvo. Uma forma de evitar o slippage é através do uso de ordens limitadas, mas assim você corre o risco de que sua ordem nunca seja preenchida. Durante períodos de tensão financeira, a liquidez pode se deteriorar drasticamente, quando investidores rapidamente fecham posições para cumprir suas obrigações financeiras.

Reflexões Finais

A compreensão da liquidez é de importância primordial na avaliação dos mercados financeiros. Para minimizar o risco e ter flexibilidade suficiente na gestão das posições, é aconselhável contar com ativos e pares de mercado com liquidez suficiente. Isso permite que você entre e saia de posições com mínimas dificuldades e perdas financeiras.