A política da Reserva Federal entrará em um período de observação mais longo, e pode ser difícil ver cortes consecutivos nas taxas de juros no primeiro trimestre do próximo ano.

De acordo com os dados mais recentes da ferramenta "FedWatch" do CME, o mercado acredita amplamente que a probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas de juros inalteradas na reunião de janeiro de 2026 é de 80,1%.

Isto significa que a expectativa predominante do mercado mudou de "quando cortar as taxas" para "se pausar", e a expectativa de um alívio imediato da política monetária diminuiu significativamente.

Entretanto, as expectativas do mercado em relação ao momento da redução da taxa de juros pelo Federal Reserve foram adiadas. Os dados mostram que a probabilidade de o Federal Reserve reduzir a taxa em 25 pontos base até março de 2026 é de 44,7%, enquanto a probabilidade de manter a taxa inalterada é de 47,1%, com ambos os casos quase em equilíbrio;

A probabilidade de uma redução da taxa de juros em 50 pontos base é de apenas 8,2%. Isso indica que o Federal Reserve é mais provável de manter a taxa inalterada ou realizar uma pequena redução uma única vez no primeiro trimestre do próximo ano, com uma rápida redução da taxa de juros sendo menos provável.

Essa mudança na probabilidade é também resultado da interação recente entre os dados econômicos e as declarações dos funcionários do Federal Reserve. Do ponto de vista econômico, embora os dados de inflação tenham mostrado alguma suavização, ainda permanecem persistentes, e o mercado de trabalho continua a apresentar uma resiliência considerável.

Neste contexto, vários oficiais da Reserva Federal dos EUA emitiram recentemente sinais claros de cautela, indicando que, após uma série de cortes nas taxas, a política precisa deixar um espaço de tempo para observar os efeitos.

Ao mesmo tempo, o mercado também está a monitorizar de perto a nomeação do novo presidente da Reserva Federal que o governo Trump deverá anunciar no início de janeiro, sendo a tendência política da futura liderança uma variável chave que influenciará o caminho das taxas de juro.

Em suma, o mercado está a precificar um período de observação de políticas de longo prazo para o Federal Reserve. A tendência de manter as taxas de juros elevadas a curto prazo permanece inalterada, enquanto o ritmo e a amplitude do caminho de redução das taxas em 2026 dependerão mais do desempenho dos dados econômicos subsequentes e da clarificação da transição da liderança do Federal Reserve.

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