A taxa de manutenção de financiamento de 130% é a linha de vida? Conhecer a taxa de manutenção de toda a conta é essencial para evitar perdas totais

Se já compraste ações a crédito, provavelmente recebeste uma “Ordem de Chamada” do teu corretor. Mas realmente percebes por que é que te podem chamar de margem? A chave está neste número: Taxa de Manutenção da Carteira.

A essência do trading a crédito: emprestar dinheiro para comprar ações, regras definidas pelo corretor

Comprar a crédito é basicamente emprestar dinheiro ao corretor. Tens 100 mil euros em dinheiro, queres comprar ações de 250 mil euros, e os 150 mil euros restantes são financiados pelo corretor. Esta operação parece vantajosa — com 4 de capital, podes obter um retorno de 10 vezes. Mas o corretor também está a fazer contas.

O que eles mais receiam não é que ganhes dinheiro, mas que percas tanto que não consigas recuperar o teu capital. Por isso, estabeleceram um conjunto de regras: a Taxa de Manutenção da Carteira.

Como calcular a Taxa de Manutenção da Carteira? Uma fórmula fácil de entender

Taxa de Manutenção da Carteira = Valor de Mercado das Ações ÷ Valor do Financiamento

Vamos a um cenário real: a @E1@ comprou uma ação a 2500 euros por ação, totalizando um valor de mercado de 250 mil euros. Ela entregou 100 mil euros em dinheiro, e financiou 150 mil euros. O cálculo é 250 ÷ 150 = 167%.

Este número mais alto é mais seguro, quanto mais baixo, mais perigoso. Quando as ações sobem, a taxa de manutenção aumenta; quando caem, ela desce instantaneamente.

Queda de 5% no preço da ação, a taxa de manutenção pode disparar uma chamada de margem

O limite de variação diária na bolsa de Taiwan é de 10%. Suponhamos que a ação da @E2@ cai para o limite de baixa a 2250 euros, no dia seguinte. Como fica a taxa de manutenção?

250 mil → 225 mil (valor de mercado reduzido)
225 ÷ 150 = 150%

Em um dia, a taxa de manutenção caiu de 167% para 150%. Se continuar a recuar, quando a taxa de manutenção cair abaixo de 130%, o corretor emitirá uma “Ordem de Chamada” — exigindo que o investidor reponha a margem para acima de 130% em até 2 dias.

Após a chamada de margem, há três possíveis desfechos

Situação 1: Investidor ignora

Se não fizer nada em 2 dias, na abertura do terceiro dia, o corretor venderá automaticamente as ações financiadas ao preço de mercado. Isto é conhecido como “Margin Call” ou “liquidação forçada” — vendendo a preço de mercado, muitas vezes, no pior momento.

Situação 2: Reforçar o dinheiro, mas só até entre 130% e 166%

O investidor pode optar por depositar mais garantias (pagar antecipadamente), o que reduz o valor financiado e aumenta a taxa de manutenção. Mas isto é apenas uma solução temporária, a chamada de margem continua válida. Se o preço cair novamente e a taxa de manutenção descer abaixo de 130%, terá de depositar mais dinheiro imediatamente, ou será liquidado no dia seguinte.

Situação 3: Recuperar para acima de 166%

Quer seja por uma recuperação das ações ou por uma entrada de garantias, se a taxa de manutenção subir de volta para acima de 166%, o corretor cancelará a chamada de margem. O jogo volta ao início.

Financiamento na bolsa dos EUA é mais agressivo do que na taiwanesa: menor alavancagem, maior risco

Na Taiwan, a alavancagem é de 2,5x — com 4000 euros podes comprar ações de 10.000 euros. Nos EUA, a alavancagem é limitada a 2x, ou seja, precisas de 5000 dólares para comprar ações de 10.000 dólares.

Mais perigoso ainda, as regras de chamada de margem nos EUA usam o Margem de Manutenção, com uma fórmula totalmente diferente:

Margem de Manutenção = @E3@Valor de Mercado da Ação - Valor Financiado@E3@ ÷ Valor de Mercado da Ação

A NYSE exige um mínimo de 25%, mas muitas corretoras aplicam limites mais rigorosos. Além disso, não há limite de variação diária na bolsa americana, o que significa que, com notícias negativas, as ações podem cair 50% antes de seres liquidado. Muitos investidores não só perdem todo o capital, como ainda ficam a dever dinheiro ao corretor.

Negociação CFD: alavancagem maior, mas barreiras mais altas

Quer obter grandes lucros com pouco capital? Considera os CFDs de ações (Contratos por Diferença). A alavancagem pode chegar a 10x, com margem inicial de 10% do preço do ativo, e margem de manutenção de 5%.

Por exemplo, ao comprar ações de 200 dólares com 2x de alavancagem, se o preço cair para 135 dólares (queda de 33%), serás forçado a fechar a posição. Com CFDs, só serias liquidado se o preço caísse para cerca de 106 dólares. À primeira vista, os CFDs parecem mais resistentes à queda, mas com uma alavancagem de 10x, uma queda de 20% pode esvaziar toda a conta.

Quanto aos juros de financiamento, as taxas na bolsa dos EUA geralmente ultrapassam 9,5% (especialmente em contas pequenas), enquanto plataformas como a Mitrade cobram cerca de 8% ao ano, sendo mais baratas. Mas, independentemente do método, quanto mais tempo mantiveres a posição, maior será o custo dos juros.

Como evitar chamadas de margem e liquidações forçadas? O segredo está na gestão de risco

1. Monitorar a Taxa de Manutenção da Carteira: verificar diariamente o estado da conta, para não ser apanhado de surpresa
2. Reservar dinheiro suficiente: não colocar todo o capital em ações a crédito, manter 20%~30% em dinheiro para emergências
3. Diversificar setores: não concentrar as ações numa única indústria, assim a taxa de manutenção fica mais resistente às quedas
4. Definir limites psicológicos de venda: eventos inesperados como guerras, pandemias ou aumentos de juros podem destruir a conta num instante

Resumo

Comprar a crédito pode realmente multiplicar os lucros, mas também aumenta o risco. Uma taxa de manutenção de 130% é o limite de sobrevivência, 166% é a zona segura. Seja a negociar na bolsa de Taiwan, nos EUA ou com CFDs, a gestão de risco deve vir em primeiro lugar, para não seres eliminado por um evento de “pombo preto”.