A Aquisição da Benihana pelo The ONE Group: Construindo uma Potência em Gastronomia Experiencial

Numa operação histórica que remodela o panorama dos restaurantes de luxo, The ONE Group Hospitality Inc. (NASDAQ: STKS) está a adquirir a Benihana Inc., marcando um momento de transformação para ambas as organizações. A transação de $365 milhão será financiada através de $160 milhão em capital preferencial da Hill Path Capital e de uma nova linha de crédito de $390 milhão, com o encerramento previsto para o 2º trimestre de 2024.

Expansão Estratégica Encontra Herança Culinária

Quem é o proprietário da Benihana agora? Após o encerramento, a The ONE Group passará a ser a gestora deste icónico conceito de restauração japonês. Fundada em 1964, a Benihana é a marca de teppanyaki que define os Estados Unidos, tendo pioneiro experiências de jantar interativas que se tornaram um símbolo cultural. A aquisição reflete a ambição da The ONE Group de dominar o segmento de experiências gastronómicas, combinando plataformas de restaurantes complementares.

A entidade combinada operará 168 locais globalmente, unindo o portefólio existente da The ONE Group—STK com (28 locais), Kona Grill com (27 locais), e serviços de hospitalidade da ONE com (8 locais)—com os 88 estabelecimentos de propriedade da Benihana e 17 locais franchisados em toda a América. Isto cria uma rede sem igual de restaurantes energéticos e focados em entretenimento.

Impacto Financeiro: Números que Contam a História

A transação injeta uma escala substancial nas operações da The ONE Group. A Benihana contribuirá com aproximadamente $575 milhão em receita anualizada do sistema, após o encerramento, com os últimos doze meses de receita a acrescentar $514 milhão ao negócio combinado. Mais importante, espera-se que o negócio gere cerca de $70 milhão em EBITDA anual antes de sinergias.

O verdadeiro valor surge através de sinergias operacionais—estimadas em $20 milhão anualmente—que a The ONE Group espera realizar totalmente dentro de 24 meses. O EBITDA de execução após sinergias ultrapassa $137 milhão, remodelando fundamentalmente o perfil financeiro da empresa combinada. A transação é imediatamente positiva para o lucro diluído por ação.

As transformações na estrutura de capital após o encerramento são dramáticas: a dívida líquida combinada aumenta de $53 milhão para $295 milhão, enquanto as posições de caixa fortalecem-se de $21 milhão para $55 milhão. O número de ações aumenta modestamente em 1,7 milhões, para 33,0 milhões de ações em circulação.

Força de Marca Dual da Benihana

A Benihana opera com duas marcas distintamente posicionadas. BENIHANA® mantém-se como o conceito de teppanyaki que define a categoria, onde chefs atuam em grelhadores de mesa, combinando arte culinária com entretenimento. RA SUSHI® complementa isto com uma atmosfera de bar, enfatizando a cozinha japonesa criativa e cocktails especiais em ambientes vibrantes e animados.

Esta diversidade de portefólio oferece à The ONE Group vantagens competitivas significativas. Ambas as marcas transcendem o simples jantar para criar experiências memoráveis—exatamente a estratégia central da The ONE Group. A combinação posiciona a entidade fundida para captar múltiplos segmentos de clientes e ocasiões, desde eventos corporativos na BENIHANA® até refeições casuais no RA SUSHI®.

Cronograma de Execução e Governança

O encerramento depende das aprovações regulatórias padrão e está previsto para junho de 2024. Scott Ross (Fundador e Sócio-Gerente da Hill Path Capital) e James Chambers (Co-Fundador e Sócio) integrarão o conselho da The ONE Group após o encerramento da transação, fornecendo orientação estratégica durante a integração.

A estrutura de financiamento inclui o Deutsche Bank Securities como único consultor financeiro e principal organizador, com a Stoel Rives a fornecer aconselhamento legal à The ONE Group. Para a Benihana, a Piper Sandler atuou como consultor financeiro, com a Sidley Austin e a Akin Gump Strauss Hauer & Feld a fornecer representação legal.

Justificação Estratégica: Por que esta Transação Funciona

A aquisição responde ao objetivo central da The ONE Group: estabelecer-se como líder global preeminente no setor VIBE—conceitos de restauração de alta energia e experiência que geram envolvimento emocional além das refeições. A herança de 60 anos da Benihana e o seu prestígio cultural conferem credibilidade instantânea, enquanto a maturidade operacional reduz os riscos de crescimento.

A geração de fluxo de caixa livre torna-se imediatamente relevante. O negócio combinado produzirá um excedente de caixa significativo, financiando a redução da dívida e permitindo estratégias de alocação de capital favoráveis aos acionistas. Esta flexibilidade financeira apoia a expansão nos mercados atuais e possibilita entrada em categorias adjacentes.

As sinergias de integração abrangem múltiplos vetores: otimização de compras em 168 locais, consolidação de plataformas tecnológicas, alavancagem de marketing e partilha de melhores práticas operacionais. O período de 24 meses para realização reflete prazos realistas de implementação para a integração das operações de restauração.

O Panorama Competitivo

Esta operação posiciona a The ONE Group para competir diretamente com operadores maiores de restauração casual, mantendo uma posição premium. O portefólio agora inclui modernos steakhouses (STK), grelhados casuais sofisticados (Kona Grill), gestão de hospitalidade (ONE Hospitality), teppanyaki japonês (BENIHANA®), e sushi contemporâneo (RA SUSHI®)—uma variedade que cria múltiplas fontes de receita e reduz o risco de concentração.

A plataforma mais ampla do One Group estende-se agora pelos EUA, Europa, Médio Oriente e Caribe, estabelecendo uma escala internacional genuína dentro da categoria de restauração experiencial.