A Reviravolta Financeira da Pfizer em 2023: O que Precisa de Saber Sobre a Aquisição da Seagen e a Força do Pipeline

O Ano da Transformação Estratégica

Pfizer encerrou 2023 com uma reestruturação completa da sua estratégia corporativa. Embora os números de receita principal possam parecer preocupantes à primeira vista—uma queda de 42% em relação ao ano anterior para 58,5 mil milhões de dólares—a verdadeira história está mais profunda na mudança da empresa para um crescimento sustentável além dos produtos da era da pandemia.

O gigante farmacêutico concluiu a sua aquisição de $44 mil milhões da Seagen em dezembro de 2023, marcando um momento decisivo para a sua divisão de oncologia. Este acordo transformou o portefólio de medicamentos contra o cancro da Pfizer para incluir mais de 25 tratamentos aprovados, abrangendo mais de 40 indicações, com nove medicamentos já a alcançar ou prestes a alcançar o estatuto de blockbuster.

Porque o Crescimento do Negócio Principal Parece Realmente Forte

Tirando o ruído da COVID-19, o desempenho subjacente da Pfizer conta uma narrativa diferente. Excluindo as receitas do vacina Comirnaty e do antiviral Paxlovid, a empresa alcançou um crescimento operacional de 7% em 2023 e um impressionante crescimento de 8% no Q4—superando mesmo as metas de orientação da gestão de 6-8%.

O CEO Albert Bourla destacou esta conquista: “Estamos encorajados pelo forte desempenho dos nossos produtos não-COVID no quarto trimestre, incluindo contribuições significativas de novos lançamentos e um crescimento robusto ano após ano para várias marcas principais.”

O Efeito Ressaca da COVID

O impacto da pandemia está claramente a diminuir. A receita do Comirnaty caiu 54% só no Q4, enquanto o Paxlovid passou de um contributo de 8,1 mil milhões de dólares no Q4 de 2022 para um negativo de 3,1 mil milhões de dólares no Q4 de 2023—devido a uma reversão de inventário de 3,5 mil milhões de dólares relacionada com stocks governamentais expirados.

Os números do ano completo de 2023 mostram uma pressão semelhante: o Comirnaty caiu para aproximadamente $5 mil milhões ( de picos pandémicos muito mais altos), enquanto o Paxlovid caiu para cerca de $3 mil milhões. Esta diminuição antecipada foi o principal fator por trás da redução geral de receita de 41-42% reportada.

Nove Novas Aprovações da FDA: Um Pipeline com Verdiro Momentum

O que potencialmente é mais importante do que os números trimestrais: a Pfizer obteve um recorde de nove aprovações de novas entidades moleculares pela FDA em 2023—medicamentos e vacinas que se espera impulsionem o crescimento nos próximos anos. As aprovações e desenvolvimentos recentes incluem:

Lançamentos Recentes com Tração:

• Abrysvo (vacina contra RSV): Contribuiu com $515 milhões no Q4 de 2023 sozinho após o lançamento da indicação para idosos nos EUA em julho
• Família Vyndaqel: Aumentou 39% operacionalmente globalmente, impulsionado pela adoção expandida para o tratamento de amiloidose cardíaca por transtiretina
• Eliquis: Subiu 9% operacionalmente, conquistando quota de mercado adicional no tratamento de fibrilhação atrial

Expansão em Oncologia: A aquisição da Seagen traz quatro medicamentos geradores de receita imediata: Adcetris, Padcev, Tivdak e Tukysa, todos direcionados a populações de câncer pouco atendidas.

A Conclusão sobre as Orientações para 2024

A gestão espera receitas entre 58,5 e 61,5 mil milhões de dólares em 2024, com três componentes principais em movimento:

• $8 mil milhões antecipados de produtos COVID (Comirnaty ~$5B, Paxlovid ~$3B)
• $3,1 mil milhões projetados da contribuição da Seagen
• Crescimento operacional de 8-10% esperado ao incluir a Seagen, mas excluindo receitas de COVID

Excluindo a Seagen e os produtos COVID, a Pfizer projeta um crescimento orgânico de 3-5%—uma base mais modesta, mas realista, para operações farmacêuticas maduras.

Execução e Disciplina de Custos

No lado dos custos, a Pfizer está a cumprir. A empresa mantém-se no caminho para alcançar pelo menos $4 mil milhões em poupanças líquidas anuais até ao final de 2024 através do seu programa de reestruturação empresarial lançado em outubro de 2023. Esta disciplina operacional deve expandir as margens em 2024 e além.

Para o lucro diluído ajustado por ação, a orientação está entre $2,05 e $2,25 para o ano completo de 2024, refletindo o equilíbrio entre as expectativas de crescimento de receita e a expansão da margem de lucro através de iniciativas de custos.

O que vem a seguir: Dia da Inovação em Oncologia e Progresso em I&D

A gigante farmacêutica planeia detalhar a sua nova visão para a Divisão de Oncologia num Dia de Inovação agendado para 29 de fevereiro de 2024. Entretanto, o pipeline de I&D continua a avançar:

• O candidato anti-TFPI marstacimab está sob revisão da FDA para tratamento de hemofilia
• A terapia para obesidade GLP-1 danuglipron avança para formulação de toma única diária
• Vários candidatos a vacinas e tratamentos direcionados para o câncer em várias fases de desenvolvimento

O Veredicto

Os resultados de 2023 da Pfizer refletem uma empresa a transitar com sucesso de picos de receita impulsionados pela pandemia para um modelo mais diversificado e focado em inovação. Embora a normalização dos produtos COVID crie obstáculos nos títulos, o momentum do negócio principal, a alocação disciplinada de capital e as aquisições estratégicas posicionam a empresa para um crescimento sustentado a longo prazo em oncologia, vacinas e cuidados especializados—os verdadeiros motores da criação de valor farmacêutico no futuro.