Forte impulso no terceiro trimestre impulsiona ganhos de receita da Liberty Latin America em meio aos esforços de recuperação no Caribe

Os resultados do terceiro trimestre da Liberty Latin America demonstram uma tração comercial sustentada em todas as operações regionais, com receitas a expandir-se ano após ano e a rentabilidade operacional a recuperar-se de forma notável. A operadora de comunicações reportou uma receita consolidada de $1,11 mil milhões, representando um aumento de 2% em relação ao período do ano anterior, enquanto o crescimento ajustado—que considera aquisições e impactos cambiais—ficou em 1%.

Desempenho Regional Impulsiona Crescimento Geral

O portefólio diversificado da empresa nos mercados do Caribe e da América Latina proporcionou resultados mistos, mas predominantemente positivos. A Liberty Caribbean demonstrou resiliência com um crescimento de 3% na receita tanto na base reportada como na ajustada, impulsionado pela sua estratégia acelerada de convergência fixa-móvel (FMC). A forte aposta da região em serviços agrupados revelou-se eficaz, com a receita residencial fixa a subir 5% ano após ano e a receita móvel residencial a aumentar 2% numa base ajustada.

A C&W Panamá contribuiu significativamente para o desempenho consolidado, registando um crescimento de 6% na receita ajustada, impulsionado principalmente por iniciativas B2B de empresas e do governo. Projetos comerciais de grande escala geraram aproximadamente $20 milhões em receita incremental trimestral em comparação com o trimestre anterior, destacando a capacidade do segmento de captar oportunidades de negócio de alto valor.

A Liberty Networks, divisão de backbone de fibra submarina e terrestre da empresa, atingiu o seu melhor desempenho trimestral de receita ajustada em dois anos, com um crescimento de 6%, impulsionado por soluções expandidas de capacidade grossista e empresarial. A expansão submarina do segmento ressoou particularmente com a procura regional por conectividade.

Em contrapartida, a Liberty Puerto Rico enfrentou dificuldades, com uma queda de 5% na receita ajustada em relação ao ano anterior, para $298 milhões, refletindo principalmente desafios residuais decorrentes da migração da infraestrutura de rede móvel concluída no final de 2024. A receita móvel residencial contraiu 7%, enquanto as receitas B2B caíram 16% durante o trimestre. No entanto, as propostas de valor ao cliente recentemente lançadas mostraram uma primeira tração no mercado, posicionando a operação para uma possível melhoria no Q4. A receita da Liberty Costa Rica cresceu 6% na base reportada e 3% na base ajustada, impulsionada pela expansão móvel pós-paga e vendas de equipamentos.

Leverage Operacional e Disciplina de Custos Brilham

A empresa demonstrou uma execução operacional impressionante através de iniciativas de redução de custos a nível empresarial. O Adjusted OIBDA consolidado—uma métrica de rentabilidade operacional não-GAAP—atingiu $433 milhões no Q3 2025, representando um crescimento reportado de 8% e um crescimento ajustado de 7% em comparação com o trimestre do ano anterior. A margem consolidada de Adjusted OIBDA expandiu para 39%, face a 37% no ano anterior, refletindo uma expansão significativa das margens.

Todos os cinco segmentos operacionais contribuíram para o crescimento do Adjusted OIBDA. A Liberty Caribbean liderou com uma expansão de 10% na base ajustada, atingindo uma margem de 47%—uma melhoria de quase 300 pontos base, refletindo programas abrangentes de eficiência e poupança implementados ao longo do ano anterior. A Liberty Networks alcançou um crescimento de 10% na base ajustada de OIBDA para $65 milhões, impulsionado pela força da receita e por menores provisões para dívidas incobráveis. A Liberty Costa Rica registou um crescimento de 7% na base ajustada de OIBDA, apesar da normalização da receita, demonstrando uma gestão disciplinada de custos, uma vez que as despesas relacionadas com equipamentos permaneceram estáveis.

Mesmo a Liberty Puerto Rico, apesar das pressões na receita, cresceu 7% na base ajustada de OIBDA para $95 milhões, através de uma reestruturação operacional agressiva. Os esforços de ajustamento de dimensão do segmento reduziram as estruturas de custos globais, complementando a sua base de assinantes atual, impulsionando um crescimento sequencial de 10% no Adjusted OIBDA em relação ao Q2 2025. O Adjusted OIBDA da C&W Panamá aumentou modestamente 4% na base ajustada, beneficiando das receitas de projetos B2B e de ganhos de eficiência na rede.

Impulso dos Assinantes Móveis Acelera

A estratégia móvel da empresa ganhou impulso tangível no Q3, com adições líquidas de 101.700 assinantes pós-pagos—a maior taxa de adição trimestral em três anos. A Liberty Caribbean liderou esta expansão, com a Jamaica a contribuir com um crescimento particularmente forte de assinantes pós-pagos. Esta melhoria na qualidade dos assinantes reflete a eficácia da estratégia FMC, que incentiva os clientes a agruparem serviços móveis com ofertas de conectividade fixa.

O total consolidado de assinantes móveis atingiu 6,68 milhões, representando um aumento líquido de 39.100 durante o trimestre. Os pré-pagos registaram uma diminuição líquida de 62.600 assinantes, consistente com as tendências de migração do setor para arranjos pós-pagos, que oferecem melhores características de receita recorrente.

Recuperação de Rentabilidade e Eficiência de Capital

A receita operacional mostrou uma recuperação notável, atingindo $188 milhões no Q3 2025, face a uma perda operacional de $380 milhões no Q3 2024. A melhoria resultou de menores encargos de imparidade, crescimento do Adjusted OIBDA e despesas de depreciação-amortização mais baixas. Nos nove meses até 30 de setembro, a empresa reportou uma perda operacional de $17 milhões, face a $176 milhões nos nove meses do ano anterior.

As adições de propriedade e equipamento diminuíram para $149 milhões no Q3, representando 13% da receita, de ( milhões no trimestre do ano anterior, que correspondia a 16% da receita, sinalizando uma melhoria na eficiência de capital. Os investimentos de capital acumulados até à data reduziram-se para ) milhões, ou 12,8% da receita, de $171 milhões, ou 14,7% da receita, refletindo uma alocação disciplinada de investimentos e a conclusão de certos projetos de infraestrutura de rede.

Impacto do Furacão Melissa e Estratégia de Recuperação

A empresa enfrentou desafios significativos no final de outubro, quando o Furacão Melissa de Categoria 5 devastou a Jamaica e a região do Caribe em geral. A metade ocidental da Jamaica sofreu danos particularmente severos em habitações, empresas e infraestrutura de comunicações. A empresa antecipa impactos adversos no Q4 2025 e além, à medida que os esforços de restauro prosseguem.

O programa de seguro paramétrico da Liberty Latin America para proteção contra tempestades foi acionado, com a gestão a esperar receitas de terceiros durante o Q4. Estas recuperações de seguro financiarão esforços de reconstrução da rede e compensarão parcialmente as perdas de receita durante o período de recuperação. A empresa fez parceria com a Starlink para implementar serviços satelitais diretos para células, melhorando as capacidades essenciais de comunicações durante a crise.

Indicadores de Balanço e Liquidez

A alavancagem bruta consolidada melhorou para 4,9x, de 5,0x sequencialmente, enquanto a alavancagem líquida consolidada situou-se em 4,6x, face a 4,7x. O prazo médio ponderado da dívida manteve-se sólido em 4,7 anos, com custos de empréstimo totalmente trocados de 6,8%. A capacidade de endividamento não utilizada totalizou $912,8 milhões, proporcionando flexibilidade operacional.

O grupo de empréstimos da C&W, representando as operações na Caraíbas e Panamá, manteve uma proporção de alavancagem líquida de 3,7x. O prazo médio da dívida da Liberty Puerto Rico comprimiu-se para aproximadamente 3,0 anos, com um custo de empréstimo totalmente trocado de 6,9%. A Liberty Costa Rica atingiu uma alavancagem líquida de 2,2x, com um custo de empréstimo totalmente trocado de 10,6%.

Perspetivas Futuras e Prioridades Estratégicas

A gestão espera uma força sazonal subjacente no Fluxo de Caixa Livre Ajustado durante o Q4, apesar das necessidades de recuperação de furacões a curto prazo. A empresa mantém o foco em várias prioridades estratégicas: avançar na penetração do FMC para impulsionar o valor vitalício do cliente, otimizar as estruturas de custos em todos os segmentos operacionais até 2026, expandir as ofertas de conectividade B2B e serviços geridos, e abordar o desconto embutido na soma das partes na avaliação dos seus títulos negociados publicamente.

A estratégia de convergência produziu resultados tangíveis no Q3, com a adoção do FMC a impulsionar o crescimento de assinantes de qualidade e melhorias no ARPU fixo residencial. Para o futuro, a gestão espera que estas iniciativas mantenham o ímpeto enquanto a empresa navega na recuperação de furacões a curto prazo, posicionando-se para um crescimento regional de longo prazo alinhado com a crescente procura de conectividade na América Latina.