Recentemente, ao monitorizar o mercado, notei um fenómeno bastante interessante: mesmo com a notícia de aumento de juros pelo Federal Reserve, a reação do mercado foi completamente polarizada. Na semana passada, no dia do aumento de juros, passei a noite analisando dados e gradualmente percebi a lógica por trás disso — o ciclo de aumento de juros é, na essência, um "período de baralhar" no mercado de criptomoedas. Nessa fase, o capital torna-se extremamente "exigente", deixando de comprar conceitos e passando a fluir rapidamente para projetos com aplicações reais, fluxo de caixa e barreiras tecnológicas.

Primeiro, vamos corrigir um equívoco comum de mercado: muitas pessoas assumem que o aumento de juros leva a uma queda generalizada das criptomoedas, mas a realidade não é tão absoluta. Olhando para o ciclo de aumento de juros de 2023, há várias moedas orientadas a valor que não só não caíram, como também tiveram ganhos consideráveis. A lógica por trás disso é bastante clara: à medida que o mercado de criptomoedas amadurece, o fluxo de capital começa a se diversificar, deixando de ser um modelo único de "uma honra, todas honras; uma perda, todas perdem". Especialmente durante ciclos de aumento de juros com contração de liquidez, o capital inteligente passa a selecionar ativamente, concentrando-se naqueles projetos com fundamentos sólidos, aplicações reais e vantagens competitivas, enquanto moedas baseadas apenas em hype são vendidas impiedosamente.

As moedas que aceleraram sua queda durante o ciclo de aumento de juros geralmente compartilham uma característica comum: falta total de aplicações práticas, sustentadas apenas pelo hype e pela narrativa. Essas moedas eu chamo de "moedas de narrativa", ou seja, sem produto, sem usuários, sem fluxo de caixa, apenas uma história atraente. Nos últimos dois anos, moedas "dog coin", várias MEME coins e projetos considerados líderes em determinados setores pertencem a essa categoria. Quando há liquidez abundante, essas moedas, com marketing cuidadosamente planejado e transmissão de emoções, podem valorizar-se dez ou até cem vezes. Mas, assim que entra no ciclo de aumento de juros, com liquidez restrita e capital exigente, a realidade dessas moedas vem à tona rapidamente, e suas quedas costumam ser as mais severas. Nesta rodada de aumento de juros, muitos projetos que prometem uma fusão de "AI + criptomoedas" tiveram esse mesmo destino.