Olhar para o fenómeno das novas ações listadas no A股 é realmente digno de reflexão. O aumento de dez vezes no primeiro dia de negociação já se tornou uma norma, mas o que isso realmente reflete?

Comparando com outros mercados maduros globais fica claro. Nos mercados de Hong Kong, as ações listadas geralmente sofrem desvalorização ou têm preços próximos do preço de emissão, o que isso indica? Indica que o sistema de precificação deles é razoável e que a alocação de liquidez do mercado está bem equilibrada. Nos EUA, a lógica é semelhante, o desempenho após a listagem geralmente está alinhado com os fundamentos.

No entanto, no A股, aumentos de dez vezes se tornaram rotina. Isso levanta um problema — ou a precificação na emissão está gravemente subestimada, ou a alocação de liquidez do mercado está distorcida, com oferta e demanda de novas ações em desequilíbrio severo. Você acha que isso é sinal de um mercado próspero? Não, isso parece mais uma forma de valorização excessiva anormal.

Onde está o problema? Em suma, o sistema ainda precisa ser aprimorado. Os mecanismos de precificação na emissão de novas ações, o processo de alocação, e até a gestão de liquidez na fase pré-listagem, precisam estar mais alinhados com os padrões dos mercados internacionais maduros. Só assim, o desempenho das novas ações poderá voltar à racionalidade.