Quais Empresas de Investimento em Petróleo e Gás Oferecem a Melhor Relação Qualidade-Preço? XOM vs CVX vs EOG

As tensões geopolíticas no Médio Oriente, combinadas com a gestão de oferta da OPEC+ e as medidas de estímulo económico da China, criaram um pano de fundo convincente para os investidores do setor energético. Os preços do petróleo bruto dispararam, e os participantes do mercado estão a reavaliar a exposição às principais empresas de investimento em petróleo e gás. Três ações dominam a conversa entre os analistas de Wall Street: Exxon Mobil, Chevron e EOG Resources. Aqui está como estas empresas se comparam em fundamentos e perspetivas de crescimento.

Avaliação da Trajetória de Lucros da Exxon Mobil

A Exxon Mobil sinalizou recentemente uma melhoria sequencial na rentabilidade, aproveitando preços de energia mais elevados e margens de refino até ao terceiro trimestre. A empresa divulgará os resultados do Q3 2023 a 27 de outubro, com o consenso da Street a prever um EPS ajustado de $2.35—um decréscimo notável em relação aos $4.45 do ano passado, mas uma melhoria em relação aos $1.94 do Q2 2023. Esta queda reflete a normalização dos preços das commodities em comparação com o mercado de petróleo elevado durante o conflito Rússia-Ucrânia.

Olhar mais à frente, a Exxon tem como objetivo um crescimento agressivo. A empresa projeta duplicar a sua capacidade de lucros e geração de caixa até 2027 em relação aos níveis de 2019, apoiada pelos aumentos de produção no Permian e na Guiana. A orientação de despesa de capital de $20-$25 mil milhões por ano até 2027 reforça o compromisso da gestão, com aproximadamente $17 mil milhões direcionados para projetos de transição de baixo carbono.

Neil Mehta, da Goldman Sachs, adotou recentemente um tom cauteloso, estimando um EPS do Q3 mais próximo de $2.30 e mantendo uma classificação de Manter com um preço-alvo de $116 , citando múltiplos de avaliação estendidos após a corrida de vários anos da ação. Apesar da sua hesitação, o consenso mais amplo da Street inclina-se para o otimismo: nove classificações de Compra contra sete de Manter, levando a XOM a uma classificação de Compra Moderada. O preço-alvo coletivo de $126.88 sugere uma potencial subida de 14.4%, enquanto o rendimento de dividendos de 3.3% oferece rendimento a curto prazo.

Reajuste de Lucros da Chevron e Recuperação das Commodities

A trajetória da Chevron conta uma história diferente. Após um EPS ajustado de $3.08 no Q2, os analistas esperam que os resultados do Q3 (devido a 27 de outubro) atinjam $3.46—ainda comprimidos em relação aos $5.56 do ano passado, mas refletindo um ambiente de preços de energia mais forte neste trimestre. A empresa demonstrou resiliência operacional, mantendo a força do balanço e sinalizando capacidade para sustentar dividendos e capex mesmo em um cenário de Brent de $50 .

O analista da Mizuho, Nitin Kumar, elevou o seu preço-alvo para $215 de $209, reforçando uma posição de Compra à medida que a força das commodities no Q3 se reflete na demonstração de resultados. A justificativa de Kumar centra-se na disciplina da OPEC+, nas dinâmicas globais de subfornecimento e nos estoques apertados de produtos, impulsionando a recuperação. As ações da CVX suavizaram 7% desde o início do ano, apesar destes fatores favoráveis, criando uma oportunidade de avaliação.

A visão coletiva de Wall Street é otimista: oito recomendações de Compra e cinco de Manter apoiam uma classificação de Compra Moderada, com um preço-alvo médio de $191.54, implicando aproximadamente 15% de potencial de subida. O rendimento de dividendos de 3.6% da ação supera o da Exxon, recompensando os investidores pacientes.

EOG Resources: Perfil de Crescimento e Retornos aos Acionistas

A EOG Resources opera de forma diferente dos seus pares de grande capitalização, gerindo uma plataforma disciplinada de exploração e produção em múltiplas bacias, focada em adições de reservas de alto retorno e baixo custo. O compromisso da empresa de devolver 60% do fluxo de caixa livre aos acionistas distingue-a; no Q2 2023, a EOG gerou $1.04 mil milhões em fluxo de caixa operacional, destinando $480 milhões a dividendos e $300 milhões a recompras.

Os resultados do Q3 chegam a 3 de novembro, com consenso a esperar um EPS ajustado de $2.85, recuperando dos $2.49 do Q2, mas modestamente abaixo dos $3.71 do ano passado. Arun Jayaram, do JPMorgan, elevou recentemente o seu preço-alvo para $156 de $145, apoiando a sua classificação de Compra na expectativa de um desempenho superior do fluxo de caixa livre, de um potencial dividendo especial de $1 e de atualizações técnicas sobre o ativo Utica. Jayaram destacou expectativas de uma produção “acelerada” no Q4 2023.

A comunidade de analistas está claramente otimista: 14 recomendações de Compra contra quatro de Manter reforçam a confiança. O alvo médio de $149.80 projeta uma subida de 18%—a mais alta entre as três empresas. Mesmo considerando o seu rendimento de dividendos regular de 2.6%, (inferior ao de pares), o potencial de retorno total é ainda assim elevado, refletindo a visibilidade de crescimento e uma política de capital voltada aos acionistas.

A Conclusão para os Investidores do Setor Energético

O sentimento do mercado classifica estas empresas de petróleo e gás numa escala. A EOG Resources lidera com a posição mais otimista, apoiada por catalisadores de crescimento e políticas favoráveis aos acionistas. A Chevron ocupa uma posição intermediária, com fundamentos estáveis e uma avaliação atrativa. A Exxon Mobil, apesar da sua dimensão, enfrenta obstáculos de avaliação após anos de desempenho superior, embora projetos de ciclo longo continuem a oferecer apelo duradouro.

Para investidores que equilibram rendimento e valorização de capital, o mecanismo de retorno de capital da EOG e o crescimento esperado da produção sugerem o perfil de retorno mais completo nesta coorte.