Base de Rendimento: Desbloqueio de Rendimento Nativo de BTC Sem Perda Impermanente

2025-12-31 21:20:17

Fonte: Blockworks Título Original: Yield Basis está a tornar o rendimento nativo de BTC uma realidade Link Original: https://blockworks.co/news/yield-basis-native-btc-yield

Visão Geral

Yield Basis (YB) é um mecanismo DeFi inovador que utiliza alavancagem para eliminar a perda impermanente (IL) de AMMs. O fundador do Yield Basis é o mesmo que fundou a Curve, e existem sinergias entre os dois.

Após anos de tentativas falhadas, o YB surge como uma solução convincente. O YB já representa os três maiores pools DEX de BTC em DeFi ($400 milhões+).

Oportunidades de Rendimento

Isto significa que os detentores de tokens (wrapped) BTC podem agora obter rendimento enquanto fornecem liquidez. Historicamente, a média móvel de sete dias para este rendimento de fornecimento tem variado entre 4% e 40%.

Os rendimentos são ganhos em tokens do pool, o que significa que rendimentos nativos de BTC agora são possíveis.

Valor do Token & Estrutura de Taxas

O token YB não é apenas um token de governança — possui utilidade real. A mudança de taxas foi ativada recentemente, proporcionando ganhos reais ao protocolo para os detentores de tokens.

Os LPs do YieldBasis têm duas opções para gerar rendimento:

(a) Manter o token ybBTC LP e receber taxas de negociação denominadas em BTC
(b) Stakear ybBTC, renunciando às taxas de negociação, e participar nas emissões do YB

Esta estrutura dupla oferece flexibilidade. Em vez de recompras de tokens, os ganhos do protocolo fluem diretamente para os participantes, permitindo-lhes decidir se e quando adquirir tokens adicionais. Na semana que terminou em 25 de dezembro, aproximadamente $450.000 foram distribuídos aos LPs (apesar dos limites dos pools).

Implicações para o Mercado Mais Amplo

O YB posiciona-se como mais do que apenas um AMM sem IL. Funciona como uma infraestrutura de rendimento e liquidez, projetada para fazer com que ativos que de outra forma não gerariam rendimento se tornem produtivos, enquanto estabelece mercados secundários.

Ao direcionar ativos nativos embrulhados e RWAs tokenizadas, o YB pode teoricamente tornar qualquer ativo suficientemente líquido e volátil produtivo. Isto permite aos emissores ganhar com a provisão de liquidez, em vez de subsidiar a formação de mercado, enquanto possibilita aos detentores aceder a rendimento e a casos de uso DeFi downstream, como colateralização.

Este modelo vai além de grandes criptomoedas como BTC e ETH, estendendo-se a commodities e ações tokenizadas, como Ouro, Prata e NVDA, cuja adoção na cadeia atualmente é limitada por IL, liquidez superficial e ausência de caminhos de rendimento. O Yield Basis pode desbloquear esses mercados oferecendo rendimento superior com perfis de risco-recompensa atraentes, liquidez profunda e efeitos de rede fortes.

Considerações de Risco

O YB não está isento de riscos. A mecânica subjacente envolve alavancagem e dinâmicas de liquidação complexas que exigem estudo cuidadoso. Os participantes devem compreender completamente as possíveis desvantagens, bem como os potenciais desbloqueios do protocolo, antes de comprometer capital.

BTC1,88%

YB2,73%

ETH2,24%

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