BlackRock lidera o mercado, mas há preocupações com o fluxo no final do ano: ETFs de criptomoedas nos EUA devem atrair 32 bilhões de dólares em 2025

Em 2025, o mercado de ETFs criptoativos dos EUA apresentará um relatório brilhante: os fluxos líquidos de entrada para todo o ano serão cerca de 31,77 mil milhões de dólares, e a procura institucional de alocações manter-se-á forte. Mas por trás deste boletim, há um sinal a ter cuidado – a saída contínua de fundos desde o final do ano, indicando que o mercado entrou num período de ajustamento.

Boletim de 2025: Crescimento abranda mas mantém-se forte

Embora o mercado cripto tenha registado uma recuação no final de 2025, o entusiasmo dos investidores americanos não diminuiu. O fluxo líquido de 31,77 mil milhões de dólares para todo o ano reflete o apoio contínuo à procura dos investidores institucionais pela alocação de criptoativos.

Nível do produto: O BTC continua a dominar, o ETH tem um desempenho impressionante

Os ETFs de Bitcoin à vista continuam a ser a principal fonte de fundos, mas a taxa de crescimento abrandou significativamente:

• As entradas líquidas em ETFs de BTC à vista em 2025 foram de 21,4 mil milhões de dólares, uma descida de cerca de 40% face aos 35,2 mil milhões de dólares em 2024
• Os ETFs de ETH à vista tiveram bom desempenho no seu primeiro ano de negociação completo, atraindo 9,6 mil milhões de dólares no ano completo, um aumento de cerca de quatro vezes em comparação com 2024
• Os ETFs Spot SOL acumularam entradas de 765 milhões de dólares desde a sua cotação no final de outubro, demonstrando a atratividade das novas variedades

Este conjunto de dados reflete uma tendência: os investidores já não procuram apenas o Bitcoin, mas sim oportunidades de alocação em mais criptoativos.

Nível do emissor: A BlackRock detém um monopólio absoluto

Na competição entre emitentes, a vantagem da BlackRock mudou de liderar para monopolio:

O BlackRock IBIT é cerca de 5 vezes maior do que o Fidelity FBTC, que ocupa o segundo lugar, e está entre os maiores fluxos líquidos de entrada de ETFs no mercado. Mais notavelmente, em termos de ETFs Ethereum, a BlackRock ETHA também dominou, com um fluxo acumulado de cerca de 12,6 mil milhões de dólares.

Em nítido contraste estão os problemas da Grayscale GBTC – com saídas anuais de cerca de 3,9 mil milhões de dólares, o antigo gigante dos fundos cripto reduziu significativamente a sua competitividade na era dos ETFs à vista.

Saídas de Fim de Ano: Sinais de Correção ou Flutuações Sazonais?

No final de 2025, o fluxo de fundos mudou significativamente. De acordo com os dados mais recentes:

• 31 de dezembro: Os ETFs à vista de Bitcoin tiveram uma saída líquida de 348 milhões de dólares, recuperando após sete dias consecutivos de saídas
• 1 de janeiro: Os ETFs à vista de Bitcoin voltaram a ter saídas líquidas de 348 milhões de dólares, e os ETFs à vista do Ethereum tiveram saídas líquidas de 72,0586 milhões de dólares
• O BlackRock IBIT teve uma saída num único dia de 99,048 milhões de dólares a 31 de dezembro e mais 21,5082 milhões de dólares a 31 de dezembro

Este escoamento contínuo contrasta fortemente com o calor do ano. Dados da Glassnode mostram que a recente diminuição da procura por ETFs de Bitcoin e Ethereum pode levar a uma desaceleração no ritmo das entradas de capital no início de 2026.

Do ponto de vista do mercado, as saídas de final de ano podem refletir uma combinação de vários fatores: captação de lucros no final do ano, ajustes institucionais anuais de alocação, correções de preços no próprio mercado cripto (o BTC caiu 1,01% a 1 de janeiro) e a abordagem cautelosa dos investidores face aos movimentos de curto prazo.

Perspetiva para 2026: A emissão de ETFs está a chegar

Embora tenha havido saídas no final do ano, a perspetiva a longo prazo ainda vale a pena esperar com expectativa. De acordo com os novos padrões universais de listagem da SEC, 2026 poderá trazer uma vaga de emissão centralizada de ETFs criptoativos.

A Bitwise espera que mais de 100 ETFs de criptomoedas sejam lançados no próximo ano, o que irá expandir significativamente as opções dos investidores. No entanto, os analistas também alertaram que alguns produtos poderão ser retirados do mercado em 2026-2027 devido à falta de procura. Por outras palavras, a diferenciação do mercado de ETFs irá intensificar-se ainda mais, e o padrão entre o forte e o forte poderá tornar-se mais óbvio.

Desta perspetiva, a posição de liderança da BlackRock é difícil de ultrapassar a curto prazo, mas o desenvolvimento saudável e a longo prazo do mercado exige produtos de maior qualidade e a participação dos emissores.

Resumo

O mercado de ETFs cripto em 2025 é uma história de “gelo e fogo”: o fluxo líquido de 31,77 mil milhões de dólares ao longo de todo o ano mostra que a procura por alocação institucional continua forte, mas a saída contínua e a desaceleração no final do ano indicam que o mercado entrou numa nova fase de ajustamento. A supremacia absoluta da BlackRock já foi estabelecida, mas isso também significa que o mercado está demasiado concentrado e os riscos são relativamente concentrados.

O lançamento de mais de 100 novos ETFs em 2026 é tanto uma oportunidade como um desafio. A chave é saber se estes novos produtos conseguem realmente satisfazer as necessidades diferenciadas dos investidores, em vez de se tornarem “ETFs zumbi”. Para os investidores, ao mesmo tempo que desfrutam da conveniência dos ETFs, também precisam de reconhecer a realidade do aumento da diferenciação de mercado – escolher o produto e o emissor certos é mais importante do que simplesmente perseguir pontos críticos.